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窮查理的普通常識

發布於
不斷挑戰和主動地修正「最愛的觀念」:哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念,那你這一年就白過了。 Charles T. Munger

摘要:查理蒙格講解治學與處市、思考智慧:

第二篇、蒙格主義(生活、學習和決策方法):

1. 多元思維模型

2. 能力圈理論:把投資領域侷限在「簡單而且可理解的備選項目」之內: 「關於投資,我們有三個選項: 可以投資;不能投資;太難理解」。

優秀公司擁有很深的護城河,這些護城河不斷加寬,為公司提供長久保護。

「購買股價合理的卓越企業,勝過購買股價便宜的平庸企業」

3. 投資原則檢查清單

(1). 風險: 所有投資評估應該從風險評估(尤其商譽風險)開始:

A. 估算適當安全邊際

B. 避免和道德有問題的人交易

C. 堅持為可見的風險要求合理的補償

D. 永遠記得通貨膨脹和利率的風險

E. 避免犯下大錯:避免資金持續虧損

(2). 獨立:

A. 客觀和理性的態度需要獨立思考能力

B. 記住,你的對錯,並不取決於別人同意或反對---唯一重要的是你的分析和判斷是否正確。

C. 隨波逐流只會讓你往平均值靠近(獲得中等的業績)

(3). 準備: 唯一獲勝的方法是工作、工作、工作,並希望擁有一點洞見。

A. 透過廣泛閱讀把自己陪養成終生自學者;培養好奇心,努力使自己每天更聰明一點點

B. 比求勝的意願更重要的是做好準備的意願

C. 熟練掌握各大學科的思維模型

(4). 謙虛: 承認自己的無知是智慧的開端

A. 只在自己明確界定的能力圈內行事

B. 辨識和查核否定性證據

C. 抗拒追求「虛偽的精確」和「錯誤的確定」的慾望

D. 最重要的是,別愚弄自己,而且要記住,你是最容易被自己愚弄的人

(5). 嚴格分析: 運用科學方法和有效的檢查清單,能把錯誤和疏忽減到最少

A. 區分價值/價格、進展/行動、財富/規模的不同

B. 記住淺顯的,勝於掌握深奧的

C. 做一個商業分析家,而不是市場、經濟學或證券分析師

D. 考慮總體的風險和效益,永遠關注第二層或更高層次的潛在風險

E. 要往前也要往後想;反過來想,總是反過來想

(6). 配置

記住,最佳用途總是從次佳用途比較出來的(機會成本)

好點子得來不易: 當時機對你有利時,要狠狠下注

別「愛上」投資項目;要視情況而定,伺機而動

(7). 耐心

複利是世界第八大奇蹟(愛因斯坦),不到必要的時候,別去打斷他

避免交易稅和摩擦成本,絕不為了行動而行動

享受結果,也享受過程,因為你活在過程當中

(8). 決心

在別人貪婪時恐懼;在別人恐懼時貪婪

機會不會常來敲門,所以當機會來臨時,要抓住它

(9). 改變: 適應變化並接受不可避免的複雜性

認清並適應你所處世界的本質,別指望世界來適應你

不斷挑戰和主動地修正「最愛的觀念」:哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念,那你這一年就白過了。

正視現實,即使你並不喜歡;尤其在你不喜歡現實的時候

(10).專注: 別把事情搞砸,記住你原來要做的事

記住,聲譽和誠信是最有價值的資產:而且可能在瞬間化為烏有

避免妄自尊大和生出厭倦無聊的情緒

務必排除不必要的資訊干擾

第三篇、蒙格十一講

🔹第一講:如何讓自己生活悲慘:

吸毒、忌妒、怨恨、反覆無常,僅從自身經驗獲得知識,完全不從其他人成功或失敗的經驗中汲取教訓(包括古人、今人):

「我只想知道我將來會死在什麼地方,這樣我就可以永遠不去那裡。」

「達爾文總是致力於尋求證據來否定已有的理論,無論他對這種理論有多麼珍惜,無論這種理論是多麼得之不易。」

相反地,大多數人早年取得成就,然後就愈來愈拒絕新的、反證性的資訊,目的是讓他們最初的結論能夠保持完整(故步自封,滿足於已有的知識,永遠不會去瞭解新事物)」

🔸第一講結尾:「如果你在生活中唯一的成功就是透過股票發財,那麼這是一種失敗的生活;生活不僅僅是精明的累積財富。生活和事業上的成功,大都來自你知道應該避免哪些事情:死得太早、糟糕的婚姻等等。避免邪惡之人,尤其是性感誘人的異性」。


🔹第二講: 普世智慧的投資應用

擁有多種各領域思維模型,並相互聯繫,避免只使用一、兩個扭曲現實。掌握80、90個模型,可讓你成為擁有普世智慧的人。

加強模仿硬科學(物理、化學、數學、工程學)基本治學精神與方法:並非單純拿跨領域知識來運用,而是「不論喜歡與否都必須熟練」


真正重要的模型、技巧如下:

1. 數學: 決策樹、基本的排列組合原理。

「必須掌握這種非常基本的數學知識,並在生活中經常使用;若想成為高爾夫球員,不能只使用長期演化賦予你的揮桿方式,必須掌握一種特定的握杆和揮桿方式,才能把高爾夫潛力全部發揮。

如果沒有把基本的、不那麼自然的基礎概率數學變成生活中的一部分,在漫長人生中,你就如踢屁股比賽中的獨腿人將絕佳優勢拱手讓人。」

2. 會計學

3. 硬科學/工程學

4. 統計學: 高斯分布曲線、工程學的備援系統是非常有用的觀念,臨界點(breakpoint)概念、物理學的臨界質量(critical mass) 是非常強大的思維模型。

5. 心理學

6. 雙軌: 理性地看,哪些因素真正控制了利益?其次,當大腦處於潛意識狀態時,有哪些潛意識因素,會使大腦自動形成看似有用但往往失靈的結論? 前者是理性分析,找出真正優勢,後者是評估依循潛意識作結論的心理因素,往往是錯誤結論。

7. 基本微觀經濟學模型:

(1). 將完全或部分自由的市場經濟當作某種生態系統是很有用的思維方式。

(2). 企業競爭的規模優勢:生產的商品愈多就愈有能力生產該種商品,那是極大的優勢,和經營成敗有很大關係。

(3). 寡占市場的競爭策略:航空業競爭過於激烈,其他領域如麥片(民生)幾乎所有公司賺錢

(4). 新技術的迷思:

A. 微觀經濟學的重大啟示在於教人們辨別:投入「新的研發成本」是幫助或毀壞你。如(夕陽產業)紡織,投入生產力高機器,利潤仍低、企業仍是衰退。而報社(寡占)技術更新會得到相對利潤。

(5). 競爭性毀滅:

A. 衝浪模型: 先行者停留在浪頭上,就能衝上很長一段時間。如:微軟、Intel

B. BRK保守: 不投資不理解的科技「衝浪」事業

「你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲,那麼,你注定一敗塗地。要認清自己的優勢,只在能力圈裡競爭。」

🔸第二講結論: 投資智慧的基礎:微觀經濟學、一點心理學、一點點的數學。

🔹第四講:關於實用思維的實務思考?

1. 第一個:簡化問題的最佳方法是,先解決那些答案顯而易見的大問題。

2. 唯有數學才能揭示科學的真實面貌:(伽利略:對我們每天面對的混亂生活也很有用)。如果缺乏數學運算能力,大多數人會像參加踢屁股比賽的獨腿人。

3. 除了正面思考,也必須從反面思考

4. 最好、實用的智慧來自基礎的學術知識,並且必須是跨領域的方式思考。

(1). 熟練掌握各基礎學科學到的概念,解決問題的方法才不會受限。班傑明:“如果你想要完成,就自己動手去做;如果不想,就讓別人去做”。如果你在思考問題時完全依賴別人,當問題超出你的狹隘知識領域,你就大禍臨頭。

(2). 並且專家顧問的利益出發點跟你不同導致潛意識偏見帶給你麻煩。

正如:「左手拿著鐵鎚的人,世界就像一根釘子。」

5. Lollapalooza Effect真正的大效應,通常在幾種因素共同作用下才會出現。

🔹第十講:蒙格的普通常識

1.「要得到你想要的東西,最可靠的辦法,是讓自己配得上擁有它」

2. 終身學習: 如果沒有終身學習,是不會有很高成就的。光靠已有的知識,在人生中走不了多遠。

(1). 有些人生活愈來愈好,他們不是最聰明的,甚至不是最勤奮的,但他們是學習機器,他們每天夜裡睡覺時,都比那天早晨聰明一點點。孩子們,這種習慣對你們是很有幫助的,特別是在你們還有很長的路要走時。

(2). 懷海德說過: 只有當人類「發明了發明方法」之後,人類社會才能夠快速發展。 同理,你們只有學習了學習的方法才能進步。

(3). 真正重要的大道理,佔了每個領域的95%內容,所以,蒙格從每個領域汲取所需的95%知識,變成思維習慣的一部分。當然,掌握這些道理以後,還必須不斷透過實踐去應用,就像鋼琴家如果不持續練習就不可能彈得好。因此,我這輩子不斷的實踐跨領域的方法。

(4). 「一個人不知道他出生之前發生過什麼事,那麼此生就會過得像個無知的孩童」。

3. 避免極端的意識型態:

(1). 如果把問題反過來思考,通常能夠想得更清楚。例:想幫助印度,不是考慮「怎麼樣才能幫助印度」,相反的應該想「怎樣才能傷害印度」然後避免去作。

(2). 我有一條鐵律能幫助自己在傾向於支持某種強烈的意識型態時保持清醒。我覺得,除非我能比我的對手更有力反駁自己的立場,否則我沒資格擁有一種觀點。我認為,只有在達到這個境界時,我才有資格發表意見。

我的鐵律其實是容易作到的。避免陷入極端的意識型態是非常、非常重要的。

#心得:

查理蒙格的普世智慧涵蓋治學、投資、治理企業應有的智慧、思想、道德理念,伴隨許多忠告,如第二章的投資原則檢查清單-9.「改變」說明:「認清並適應你所處世界的本質,別指望世界來適應你」、「不斷挑戰和主動地修正「最愛的觀念」:哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念,那你這一年就白過了」、「正視現實,即使你並不喜歡;尤其在你不喜歡現實的時候」非常理性又當頭棒喝。

第一講說明如何讓生活悲慘時提到:「如果你在生活中唯一的成功就是透過股票發財,那麼這是一種失敗的生活;生活不僅僅是精明的累積財富。生活和事業上的成功,大都來自你知道應該避免哪些事情: 死得太早、糟糕的婚姻等等。避免邪惡之人,尤其是性感誘人的異性。」 回答學生提問如何在投資決策應用心理學:「如果你打算成為投資者,那麼總會有些投資領域不是你完全瞭解的。但只要努力學習,不斷進步,那麼保證投資都會產生好的結果。關鍵是自律、勤奮和練習,就像打高爾夫球,你必須努力練習。如果沒有不停地學習,別人就會超越你。」 以及未掌握基礎機率論數學技能「在漫長人生中,你就如踢屁股比賽中的獨腿人,將絕佳優勢拱手讓人」的比喻。

蒙格的普世智慧很特別也很實際,期勉自己在治學路程,謹記蒙格的話語。


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