【一週財經】港股成交日增 恆指或上試新高

2023年1月14日（星期六） 

華盛証券高級分析師 Louis

上周市況

美國公佈12月份消費者物價指數CPI按年上升6.5%，符合預期。按月跌0.1%，同符合預期，為自2020年11月以來首次見下跌。同月份核心CPI按年升5.7%，按月升0.3%，齊符合預期。再公佈2022年11月份批發庫存終值報1%，符合預期及上月1%。同時公佈代表小型商會的NFIB，小型企業樂觀指數89.8，跌2.1，稍低預期的91.5。更連續12個月低於平均值98。通脹數據終見小幅向下回吐，也反映出早期聯儲局的大幅加息略見成效。投資者即時估計通脹已開始從高位回落。更憧憬聯儲局加息的幅度和步伐，都會轉細及慢。但有個別官員繼續表示，通脹跟目標仍見遙遠，數據要再觀望，始能確認是否真的向下調整。因此，上半年仍會繼續加息，但幅度可以收窄。債券息率即見回落，10年期國債息率低見3.431厘。美匯指數亦見轉弱，先失守103，更曾跌穿102，低見101.97。但黃金價格則見造好，更衝上1,900美元，高見1,912.90美元，並創近9 個月高位。局方去年加息多次，更準備年內繼續加息，也預期會持續加至5厘或以上。但近月多項製造業指數皆見跌穿50以下的收縮區，也明確顯示當地已陷入經濟衰退的周期。企業稍後公佈業績，也估計難有驚喜。基金經理、大型券商或投資者等皆預計，美股上半年會出現較大的波動，但將會以反覆向下尋底為主。

國內多家私募基金齊在2023年發佈來年股市的展望。大家都認為走過2022年悲痛的日子後，期待2023年將會積極可為。因為內地政府在明確支持房地產政策的同時，推出大量寛鬆、刺激和優化的政策，適時投放需要的流動性。在疫情防控政策的調整，令到投資者對市場恢復信心。 根據私募排網資料顯示，私募基金在股票倉位指數重上80.02%，比上星期上升0.36%，更連續4 個星期上升。亦在8周後重上80%以上的水平。繼續有外資大型券商表示，對國內A股市場前景極度看好。估計MSCI中國指數仍有超過10個百分點的上升空間。目前國內整體資產價格仍處於中位數以下，因此估值尚算吸引。在踏入2023年，全球經濟仍因為各國的大力度加息而要面對經濟衰退。唯國內可因為人民消費強勁而帶動公司盈利上升，令到內地經濟復甦更見明顯。強勁的資金流入，將會是推動 A股的主要動力。估計上半年內，公募或私募基金將有超過3,000億元人民幣流入股市。而北上流入資金也可超越2,000億元人民幣。未來會重點投資在房地產股份、消費股及科技板塊等。國內基金經理表示，近日A股市場小步上升，正反映出經濟漸在復甦階段。因此對市場續保持樂觀的心態。

港股連升多日後，繼續有上市公司把握機會，在市場配售股份籌集資金。首先有（9626）嗶哩嗶哩發行1,534.4萬股美國存託股份ADS，是屬於Z類1股1票模式，配售價為26.65美元，跟上周五收市價28.65美元，折讓近7%。籌集4.1億美元，大概32億港元。早上股價低見211元。其次為（2013）微盟集團，發行2.48億新股，佔已發行股本約8.9%。配售價以上日收市價7.02折讓8.7%至6.41元。籌集資金15.9億元。最後是（839）中教控股，配售1.47億股，定價10.94元，大概集資近16億元。（1211）比亞迪自2007年開始，旗下汽車已進入印度市場。因為當地是全球第四大汽車市場。日前參與在新德里郊區舉行的電動汽車展銷活動上表示，正準備在未來加大力度在印度電動汽車市場。預計到2030年，可在當地電動汽車市場上佔有近4成份額。印度已開始認識環保對當地氣候十分重要，因此對電動汽車的的需求也漸見增加。消息刺激股價周內曾高見236.80元，創近4個月高位。再有外資券商兩度上調來年的恒指目標。由原先預測的23000上調至25000。主要是中港兩地通關的程序早於預期，更可帶動市場漸復疫情前的常態。多個行業更能受惠兩地通關後的人流。包括旅遊平台、航空交通運輸、酒店餐飲，及零售銷售等行業。

本周焦點

 （3969）中國鐵路通信信號股份有限公司

集團主要業務是在國內提供軌道交通控制系統工程之設計集成、設備製造及交付系統等服務。是全球領先的軌道交通控制系統供應商。控股股東為中國鐵路通信信號集團，為國務院國資委直接監管的國有企業。同步在上海證券交易所內科創板上市。

截至2022年9月30日止之第三季度業績為營業額269.45億元人民幣，比上增長6.4%。股東應佔盈利同上升8%至26.01億元人民幣。集團擁有投資融資、設計研發、集成系統、裝備製造、工程服務及營運維護等完整的產業鏈。是國內軌道交通控制系統設備製造，和技術產品標準的企業。並堅持引進最新的技術，加快自主創新，以實現全套列車控制系統是百份百自家創立的產品國際化。目前已自家完成及擁有高鐵列控系統CTCS-3級、高鐵自動駕駛系統CTCS-3+ATO、地鐵列控系統CBTC、城際鐵路列控系統CTCS-2+ATO、中低速磁懸浮控制系統，及多項自動化系統。並綜合成軌道交通核心自主技術的重大突破。更成功研發時速200及350公里的高鐵自動駕駛技術。

集團先後參與國內佔95%以上的高鐵項目建設，跨越北京、上海、廣州、深圳、天津、南京及武漢等超過40多個城市內超過140多條高鐵項目。目前正參與國外的印尼高鐵、匈塞鐵路，及中老鐵路等10多個國家和地區的高鐵項目。可於現價2.61元附近吸納，中長線可見3.70元，跌穿2.10元止蝕。

後市展望

美國大型科技企業蘋果，預計到2024年12月開始，會逐步改用自家開發MicroLED顯示技術，並減少依賴現有供應商Samsung及LG等其他品牌的面板。自行研發的MicroLED 早在2018年展開，預計到2020年可以採用。但因為種種的技術或成本上的問題，以致延遲至2024年底。率先採用的產品將會是Apple Watch，由現有的OLED提升至MicroLED技術。新的面版會比前更光亮、更鮮豔。更可從側面看得更清楚。世界銀行在經濟展望的報告內指出，預測年內全球經濟增長僅1.7%，比6月的預測3%大幅減少近半。為近30年以來，第三慢的增長速度。同時亦下調多國經濟增長預測至接近衰退的水平。因為各地央行為壓抑高通脹而大幅加息。再加上俄烏戰事的影響、原油價格的急漲，以致借貸成本也見抽升，導致經濟步向衰退。美股延續近日升勢，三大指數繼續造好。主要是日前聯儲局主席鮑威爾言論未見極鷹，再加上投資者預期局方會減慢加息步伐。三大指數連升多日，納指連升5日，創自去年9月12日以來，最長升勢。

踏入2023年，各地方政府的債券發行，已提早展開。首季度預計先發行萬億元人民幣債券，其中有近9成是新增專項債券。淅江省、江蘇省、山東及福建省等發行債券皆超過或接近千億元人民幣。18個省市在第一個季度內累計發行債券10,432.05億元人民幣。其中一般債券總額1,434億元人民幣，專項債券總額8,998.05億元人民幣。財政部準備年內新增專項債劵額度定於3.8萬億元人民幣，高過2020年的3.75萬億元。籌集資金繼續用於基建項目上。根據國內資料顯示，在2022年10月開始，內地券商開設港股通的客戶大幅增加。到11月更以倍升速度增長。由於現時香港跟內地的互聯互通漸趨成熟，而機制亦持續優化。也因此吸引大量內地投資者參與港股買賣。以目前的走勢，似見越來越多。大量的資金流入，刺激港股成交金額也日漸增加。現時港股在大幅升跌時設有限制，加上可以即日買賣。更見吸引內地投資者。國內多家金融機構準備再推進更多工作，目的在優化房地產企業的資產負債表轉至更安全。工作主要針對主業是房地產項目、優良的房地產企業、經營規模較大，而項目覆蓋率亦較廣的。加快投放更多在專項借款，及交樓貸款的計劃上。協助房地產企業在資產上激活，到期債務可以順接，以加大保交樓力度。

恒指自去年10月底創出新低後，大部份的券商、基金或投資者等，皆沽貨避險，並轉為大比例持有現金。但在12月下旬後，港府公佈中港兩地可通關消息後，資金即見回流，並帶動港股連日造好。上周直衝上250天牛熊平均線，再持續在高位附近靠穩。即見有外資再度重新配置港股，更有個別加大持有港股比重。本星期內已累升超過747點，更連日創新高。日平均成交額也增至1,492億元。周內升勢頗為凌厲。更升超過多家券商的目標價。因為疫情漸見受控，中港兩地通關亦順利展開。造就各大券商皆對國內A股及港股有極樂觀情緒。摩根史丹利更連續3個月3度上調恒指目標至年內可高見27000。預計短期內的樂觀情緒仍會繼續，恒指也會先作鞏固，再向上試新高。周五見大型藍籌有資金追捧，（5）匯豐銀行高見55.5元，創出月內新高。（941）中國移動更創52周新高56元。（2628）中國人壽亦高見15元，跟創52周高位。其他亦有（728）中國電訊、（762）中國聯通、（386）中國石油化工、（1055）中國南方航空及（2888）渣打銀行等齊創52周高位。

本人確認，我及相關聯繫者皆沒有出現以下兩種情況：

《1》在執筆前三十日內，曾買賣上述分析股票；

《2》在文章發出後三個交易日內買賣上述的股票。

筆者現時並無持有上述股票。

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