啄木鳥先生

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「配息」侵蝕投資報酬

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Austin Distel on Unsplash

看好某一個投資標的投入資金,應該是追求該標的的長期成長,賺取資本利得(capital gain),而非配息(dividend income)。

以最近熱門的ETF為例,在除息日(Ex-Dividend Date)ETF價格減去配息的金額。錢不會憑空生出,該ETF持有者獲配的金額有多少,該ETF的市值就會減少多少因此,配息解決的只有投資人情感需求,因為配息會讓投資人覺得不需要賣出股票,能憑空額外得到一筆錢,而實際上是從自己持有的資產配息給自己。

再者,ETF所減少的金額要等到Payable Date才匯入投資人帳戶,所以Ex-Dividend Date到Payable Date這段時間減去的金額基本上是浪費時間價值,因為如果標的持續上漲,這段時間配息的金額則無法再繼續為你累積資產(因為已經配出去,尚未再投入),而且會被政府課稅!!此外,因為這筆錢還沒辦法使用,所以也同時縮減你整體資產的流動性,而配息也是在損耗公司,增加行政成本,自己作為公司的股東,怎麼會為自己持有的公司找麻煩呢?(笑)

等投資人帳戶收到配息的金額,再次投入標的享受複利時,因為券商買賣會收取手續費,而且下單時會有買賣價差或急於成交會產生滑價的問題,無形之中都會產生額外支出,耗損投資人的資產。

或許有人會反駁,配息可以為我「打造現金流」不是嗎?投資人將持有ETF或股票,當需要用錢時可以將股票賣出變現,不也是現金流嗎?

延續上述,若以過去股市的歷史當做樣本,推論至未來這一件事情可信,則基本上股市長期報酬的期望值會是正值,所以資金與其配息返還投資人,不如繼續在市場中累積讓部位成長(資本利得)

難道配息沒有好處嗎?其實有。如果今天運氣好,配息後遇到的是連續下跌,配息的部位因為金額固定,沒有參與跌勢,規避掉損失。

發現了嗎?扣除投資中最不可控制的運氣,投資人應該要選擇配息少殖利率低的標的,或甚至是同類型的ETF在選擇上應該要買進累積型,而非配息型,才能盡可能減少投資所衍生的相關成本,向極大化報酬靠攏。

有錢≠不會破產

為什麼我寧願用複委託?也不開海外券商?國內券商的美股定期定額值得嗎?海外所得稅要繳多少?

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看不過癮?

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