在周期的末端, 債券就像一個定時炸彈, 隨時會爆炸令你身亡。

2022年6月6日
愈強大的國家, 就是愈會欠人錢的國家, 這也是必然的定律。
當然也會出現不是太強大的國家, 卻利用貸款而營造出欣欣向榮的情況, 但最後必然的都是會倒下。歷史中告訴我們當年有中國清朝大國, 解體前的蘇聯, 甚至有人說是現在的美國, 都是屬於很會欠人錢的大國。
這個原因是跟國家的興盛有關, 由一開始平民不會相信任何一個政府/政權的「鈔票」, 畢竟可能是外來的入侵者, 或是剛剛才經歷打仗後的生活, 平民會偏向以「硬通貨」即以物易物, 用黃金, 白銀等等去作交易工具。
其後, 政府政策或政權穩定後, 人民會漸漸習慣由銀行/政府改用發行的債券及金錢去代替金,銀等等的財富工具, 多數國家會用金本位制, (即是貨幣跟黃金價值掛勾), 就會使人民隨時由一張「紙」換回有價值的財物。
到最後, 政府就會利用「資本主義」的優勢, 把已發行的鈔票借貸給一些需要資本的投資者, 因為金,銀本身是不能夠變成生產力, 反而借貸出去的金錢卻能夠讓人更有動力及機會去生產, 比如 A 先生把$100錢放在銀行,B 小姐就借錢$100去開面包店, 而C先生收到相關店舖的資金$100, 就會把他儲進銀行, 銀行就因此可以取得利潤, 也有利於發展經濟, 卻從來沒拿取過一分一毫出來。 這也表現出愈會借錢, 愈會欠債的國家, 正常也是發展得愈利害的。

但是愈來愈多的欠債就會衍生出另一個問題, 如果當國家的收入低於利息等的支出, 會導致在債券到期日未能夠還款, 就會發生信貸危機 這又如何是好?
普遍的做法就是印鈔票, 蓄意引導貨幣大幅貶值, 最後所需要還的債券就會相對變得少。
當然一開始並不會做太明顯, 所以在歷史上的信貸危機會導致滅亡的國家, 通常都會發生在第二至四次才會真正令到相關體系崩潰。

另外我們要留意的是多數國家也會發一些長期債券, 這些長期債券普遍是10-30年不等, 當年期快到的時候, 如果國家剛好是屬於入不敷支的情形, 就像之前的當年希臘的狀況, 造成債務危機, 歷史上不少帝國的後期也是屬於這個情況, 最後就因為經濟的崩潰, 人民變回不信任政府的「鈔票」, 最後進一步使通貨膨脹更嚴重, 影響民生, 令到官迫民反的現象, 就像法國大革命般的情況出現。

所以在經濟上, 我們經常都會聽到10年期美債跟短期美債的出現「倒掛」代表著短期經濟受到壓迫所以利息高於長期的債券也是同一個道理, 但真正的「衰亡」就可能是短期到長期, 並沒有人想買入的情況所出現的更低息的情況, 這正正是很多已沒落的帝國都有發現過的事情。

總括來說, 在國家層面上, 貨幣的周期, 一開始絕對是以1)硬通貨(金,白銀)交易為主, 其後就去到, 2)用債券為流行的國家, 最後才是 3)以「法幣」為主的國家, 即美元等等的貨幣作為一個完整的周期。
因此, 現在的我們可以嘗試一下投資「黃金」等的信用度最大的貨幣, 可能會比較保值, 因為現在還是處於美元的世界也有60年以上, 而為什麼「黃金」還沒有先被炒上來?, 可能只是剛好現在有「bitcon」去嘗試取代「黃金」的地位而已...。

Credit: 變化中的世界秩序