金融时报丨中国的崛起正在发生逆转

中国的崛起正在发生逆转

鲁吉·夏尔马（Ruchir Sharma）

在一个历史性的转折关头，中国作为经济超级大国的崛起正在发生逆转。这一过去半个世纪间最伟大恢弘的全球故事可能已告一段落。

上世纪六七十年代，毛泽东当政，中国停滞不前，之后，中国在八十年代向世界开放，并在随后的几十年间实现了飞速发展。它在全球经济中所占份额，从1990年的不到2%，增加到了2021年的18.4%，增加了将近十倍。历史上没有哪个国家的崛起有如此庞大之体量，如此迅猛之速度。

随后，逆转开始了。2022年，中国在世界经济中所占份额略有下降。今年，中国占全球经济的份额将更显著缩水，至17%。这一两年间1.4%的跌幅，是上世纪六十年代以来最大的。

这些数字是以“名义”美元计算的，未经通胀调整，这样的估算最为准确地描述了一个国家的相对经济实力。中国的目标是恢复十六至十九世纪初它曾拥有过的帝国席位，当日中国在全球经济产出中所占份额达到三分之一的峰值。但这一目标或许正在流失当中。

中国的衰落可能重塑世界秩序。自上世纪九十年代以来，中国在全球经济总量中所占份额的增加，主要以欧洲和日本为代价。而在过去两年间，欧洲和日本在世界经济总量中所占份额多少是保持稳定的。中国留下的缺口已主要由美国和其他新兴国家填补了。

换个角度看，全球经济在2022年和2023年预计将增加8万亿美元，达到105万亿美元。中国对这些增量的贡献将为零，美国将贡献45%，其他新兴国家将贡献50%，新兴国家的一半增量仅仅来自其中五个国家: 印度、印度尼西亚、墨西哥、巴西和波兰。这是一个引人注目的迹象，表明可能的权势转移即将到来。

此外，按名义价值计算，中国在全球经济总量中所占份额的下滑并非基于独立或外国源头。这些名义数据是作为各国官方经济总量数据的一部分发布的。因之，中国的崛起正在被北京自己的讲述逆转。

人们很大程度上没有注意到这一点，一个原因是，绝大多数分析师专注于经通胀调整后的实际经济总量增长。通过创造性地结合通胀进行调整，北京长期以来得以报告称，其实际增长正稳步实现其官方目标，目前是5%左右。这进而似乎在每个季度都证实了官方的讲述，即“东方正在崛起。”但中国的实际长期潜在增长率——进入劳动力市场的新增劳动者与劳动者人均产出之和——眼下更接近于2.5%。

中国正在经历的生育低谷已将其劳动年龄人口的全球占比从24%的峰值降至19%，预计在未来35年，这一数字将降至10%。随着中国劳动人口的全球占比萎缩，中国经济增量占全球经济增量的份额更低，几乎是肯定的。

此外，过去十年中，中国政府变得越来越爱管闲事，而且对一个发展中国家来说，其债务达到了历史最高水平。这些因素正在减缓以劳动者人均产出衡量的生产率增长。劳动者减少和劳动者平均产出增长乏力结合在一起，将使中国开始在全球经济中赢回份额变得极为困难。

按名义美元计算，中国的经济总量有望在2023年录得下降，这是自1994年人民币大幅贬值以来的首次。考虑到实际经济总量增长面临的种种限制，未来一些年，北京只能通过通胀飙升或人民币升值重新夺回全球份额，但这两种情况都不太可能发生。中国是少数几个遭受通缩的经济体之一，还面临债务驱动的房地产泡沫破裂，这通常会导致地方货币贬值。

投资者正以创纪录的速度将资金撤出中国，这加剧了人民币承受的压力。今年第三季度，外国投资者对中国工厂和其它项目的投资减少了120亿美元，这是有记录以来的首次下降。当地人也在离开，他们通常会在外国人之前离开一个陷入麻烦的市场。中国投资者正以异乎寻常的速度向外投资，并潜行在世界各地寻找房地产交易。

中国国家主席习近平曾展露极大信心，认为历史正朝有利于中国的方向发展，没有什么能够阻挡中国的崛起。在上周旧金山亚太经合组织领导人峰会举行期间，他与乔·拜登和美国商界领袖的会晤，确实暗示了他的态度已经缓和，或至少表明他意识到，中国依旧需要外国商业伙伴。

但几乎可以肯定，不论习近平如何努力，在可预见的未来，他的国家在全球经济中占据的份额都可能下降。眼下已是一个后中国的世界。

（作者是美国作家、投资人，现任美国洛克菲勒国际公司董事长。本文原题“China’s rise is reversing”，由《金融时报》网站发布于2023年11月19日。译者听桥，不保证理解准确。）