【盤前焦點】111.03.29 盤勢分析

台股面臨多重的利空襲擊，包括上海市因疫情再起而封城，美國通膨壓力大可能使升息腳步加快，到國際油價每桶逼近120美元等，產業景氣在第2季可能下修，使得整體股市欲振乏力，大盤昨（28）日下跌156點收17,520點，成交量2,386億元。

台股因ETF被動式基金當道，資金集中到權值股，權值股具撐盤重任，看似高檔震盪，卻容易失真。整體股市依然受到資金退潮的影響，個股不再享有高本益比，中小型股更是弱勢，一旦終端需求減緩會使得上市櫃公司的獲利表現進一步下修，不利於電子股表現，操作難度高。

台灣的廠商因以代工為主，沒有品牌的定價權，原物料上漲後的成本不易轉嫁，就會壓縮毛利率，中小型電子股近期股價表現受到壓抑。所幸晶圓代工產業展望依然強勁，只能朝著利基型個股布局。

總體經濟環境的不確定因素，消費終端需求也會受影響。特別是國際油價居高不下，美國的消費者受到很大影響，對於頂級手機的需求不一定會像以往那麼強勁。

下游電子股的獲利目標已經開始鬆動，NB／PC等下游電子第1季出貨狀況已經不如預期，第2季的出貨也可望下修。如此一來，選股還是應以企業支出為主的族群，例如伺服器產業，較不受消費支出趨緩的影響。

通膨壓力下，可選擇民生消費相關的個股布局，也可以選擇可轉嫁原物料價格上漲的食品股，或是交通運輸等剛性需求的產業，做為資金停泊之處。若想要逢低布局成長股，電動車族群、能源需求等依然是長線產業趨勢。只不過，只要國際股市局勢不穩，台股就很容易成為外資的提款機，布局不需躁進。

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