2022 美股拐點？

高盛相信，經歷2021年的脫節，2022年將進入拐點

對於2022年，市場可以承擔風險的基礎正在改變，很難肯定地表示增長前景非常壯觀，也無法說財政和貨幣政策還會完全無限制。

2021年市場已經越過了近乎完美的交易活動峰值和流動性峰值點。而且，當你從那種非凡的前景轉向某種“不太好”或“不太一樣”的情形時，這對資產市場預期回報影響非常大。

新冠時代使美國市場「六股四債」投資組合的收益風險比達到極高的水平。從目前來看，很難清楚地看到上行的尾部何時結束。

因此，“不負責任的看漲”時代已經不存在了。

至於，牛市是否結束了？

從現在起，如果擬下變數可以維持， 牛市仍然可以繼續：

(1) 金融狀況預計仍將相當寬鬆，因為目前10年期美債實際利率比去年輝瑞疫苗獲批消息公佈前低了15個基點。

(2) 預計美國經濟可能在明年繼續保持強勁勢頭，GDP增長3.5%的預期仍遠高於趨勢水平。

(3) 如果標普500指數明年的收益增幅達到8%，則該指數具有重要的基礎穩定因素。