AMM+NFT 是 DEX 发展的新趋势，也是Vanswap的征途

【1】熊市中稳定币交易平台、衍生品交易平台增长潜力提升；

【2】AMM+NFT 是 DEX 发展的新趋势；

【3】新公链 DEX 增长迅速，关于 DEX 的公链竞争格局呈现一超多强局面；

【4】市场希望看到 DEX 的新功能和新物种。

2022.11.08 又会是一个载入 Crypto 史册的一天。 三天时间，一代巨头跌落神坛，崩溃速度超乎所有人的预料，行业信心被严重打击。但从另一个角度来看，这或许是行业的新的转折点。让我们先把目光转向到5 月份 Terra 崩盘，规模超 100 亿美元的三箭资本借贷购入了至少 5 亿美元 UST 和 Luna，为了还款而开始抛售持有的各种资产，加剧了整个市场的恐慌，最终还是无法偿清借款而宣布破产，并由此殃及了许多放款的加密机构。Alameda 反而以白衣骑士的身份四处救火，提供救助款来低价竞标。如此财大气粗的底气从何而来？直到 11 月 2 日 CoinDesk 的爆料才揭晓了谜底。截至 6 月 30 日，Alameda 资产负债表上有 146 亿美元的资产，大部分来自 FTX，方式是把 FTT 质押给 FTX，从而获得为期 4 个月的贷款。

在 FTX 的余波下，每一家交易所都在尝试自证清白，Binance、OKX、Bybit、Bitget、Huobi、Gate 纷纷提出自己的默克尔树资产证明方案，但实际上该方案还是需要相关部门审计，并不能保证完全安全。人性的贪婪就是如此，为了「资金使用效率」，赚取利差，放大自己的风险，实际上在传统金融里屡见不鲜：谁都想在行情好的时候赚钱，所有人都觉得自己能够控制好风险，安全退出，但流动性危机到来的时候，潮水退去，没人来得及披上衣服。

回过头来，距离 DeFi Summer 已经过去两年之久，在行业冷却的这段时间里，各类 DeFi 协议也慢慢淡出人们的视野。DEX 作为链上最底层的应用，已经几乎成为公链协议级别的配置，每个不同的公链都会有自己的头部 DEX，往往在 TVL 和交易量方面都占据大部分的市场份额。公链生态层面，大部分公链也都会扶持自己专属的生态 DEX。DEX 团队则结合所在公链的特性、自身团队能力以及对未来不同的判断。

DEX的发展事关公链的生态衍生，目前来说，加密世界的多链并行的叙事还未停止——虽然很多 Builder 都在致力于构建高效率区块链底层协议，比如 Solana、Avalanche，但是事实告诉我们，单个区块链的容量是有极限的。只要日活跃用户数量急剧飞升，区块链的性能就会大幅下降。因此，多链并行发展的形势已经成为加密世界的既定事实和未来叙事方向。与此同时，更多的跨链 / 多链基础设施也被搭建出来。而随着时间的推移和竞争程度的激烈化，跨链 / 多链基础设施也在不断地向着改良用户体验的方向发展。

创新的 Defi 交易机制——自动做市商 (AMM) 使交易者能够直接从其区块链钱包中交换加密资产，而无需依赖中心化交易所。尽管这种机制为 Defi 空间带来了许多优点，但由于两种交易代币之间的价格变动差异，流动性提供者遭受了永久性损失。正因为如此，引入了单产农业来补偿流动性提供者的无常损失。然而，与单产农业相关的“铸造和倾销”导致的死亡螺旋将导致价格持续下跌，使单产农业难以可持续。对于流动性相对稀缺的中小型 DEX 而言，这个问题尤其严重，而不是行业领导者。为了解决这个问题，或者至少最大限度地减少问题，Vanswap 团队设计了一种创新的双模型，将代币和 NFT 结合起来。它的平台代币 $VAN 被赋予了流动性提供者通过抵押他们的流动性来获得补偿（或奖励）的效用。 NFT 将通过燃烧 $VAN 来铸造，NFT 持有者将获得高级特权。

虽然Compound、Maker以及Synthetix在目前DeFi的市值位居前列，但DEX有希望后来居上。如果Uniswap、Curve可以通过代币衡量市值，不会低于前者，Vanswap也有可能后来赶上。举例子来说，相对于借贷，流动性挖矿更适合DEX场景。在DEX上提供流动性，可以为交易者带来更低的滑点，更好的用户体验。而在借贷场景，使用流动性挖矿，它很容易掩盖用户的真实借贷需求，当潮水退去，流动性挖矿激励退去，真实的借贷需求会显露出来。

Vanswap流动性池模式的设计，除了极大地提升了资金的利用率外，同时也为市商提供了诱人的套利激励。市商的进入加上资金的逐利性，会自动使各个流动性池偏差时获得再平衡，带来更大的交易量，其价值捕获能力可以说在这里获得了最大程度的体现。对普通用户来说，也不会对流动性产生担忧且更有信心存入流动性，实现质押收益。除此以外，Vanswap还可以实现 Web3 网络之间的协议可组合、互操作。尽管资产跨链技术方案有众多选择，同赛道也在不断探索创新。依然有诸多瓶颈和限制，具体实施也在去中心化、安全性、易用性三难问题上进行多方权衡。而Vanswap的设计完全跳出了这个既定的框架，站在了更高的视角，提出一个更为立体的第四维度权衡点——流动性。无论是AMM创新模式聚集了碎片化的流动性，还是资产Token化的可组合性，都极大地提升了资产流动效率。通过Vanswap，用户可以快速且经济高效地将一条链上的原生资产交换为任意链上的原生资产，而不是缺少共识的封装资产，让用户的跨链体验快速、低成本，实现了各网络之间的真正互操作性。Vanswap团队将把核心代码打包成开放给所有的生态建设者，允许建设者将Vanswap的跨链协议与各种场景的解决方案有机地融合，从而被组合到整个区块链网络，获得更大的价值捕获。

结语：

AMM 优化的最终目标与任何其他类型的交易所相同：吸引用户量并从该场所促进的交易中获得更高的收益。一种可能的方法是向 LPs 支付更高的收益，让他们将资产存入 AMM，目的是积累大量的资产，以支持大量的交易。然而，要使这些收益率持续下去，需要对与 AMM 的交易收取高额费用，并限制套利者的活动，使他们无法从小于费用率的价格差中获利。这种摩擦导致了更高的价格和更低的套利量，这两种情况对于交易所的整体成功都是不可取的。另一方面，费用太低，不能支持 LPs 的高收益，以弥补因价格分歧造成的损失，并可能难以吸引竞争对手的资产。随着 AMM 市场成熟并进入主流，以可操作的方式量化这些权衡，并使 AMM 市场适应其用户的需求方面，已经取得了进展。随着更先进的一代Vanswap进入市场并给交易环境带来一些变化，收费结构也需要进行调整。基于市场投入而升降的动态费用将允许对激励措施进行更精细的调整，以提供持续平衡的交易条件。