Terence

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幣市海嘯之二

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很遺憾,這次我都嚴重低估了情況,可以回看上文來重溫我的愚蠢。現在 Terra 整個項目已 100% 撇賬,並觸發整個幣市的信心危機。我亦有不輕損失,但幸好是由 2018 年就開始進幣圈,過去已有不少累計利潤,現在 Terra 相關的損失未傷及元氣。我作為業內一員,長期來看充滿信心,更會視這次海嘯及隨之而來的熊市為發展的大好機會,但我亦不能無視還有更多更大的潛在危機。我有很多思緒,但難以有一個脈絡去闡述,我索性將它們分為幾個要點去說,大家自行組織一下。

  1. 我會先假設未來 18 個月是熊市,即到 2024 年前都不會好,如最終這熊市能短過 18 個月,我很樂意被大家再嘲笑一番。熊市思維,就是偶有反彈,但很快又會回頭下挫,一旦有些潛在危機,市場就會過度反應。反覆搞一年半載,磨滅意志,才能醞釀下個牛市。
  2. 不少 OG 說幣市就是這樣,新手當上一堂。我認為 OG 現在就以說教的口脗這樣說,為時尚早,因為 Terra 可能只是開端。目前我們身處的環境,就算是第一批的 BTC OG 都未經歷過的,因為這是通脹 + 加息 + 戰爭 + 去全球化 + 泡沬爆破同時發生。事實上,科技股過去幾個月的跌幅比幣市有過之而無不及。
  3. 在 Covid 危機央行們大印銀紙後,所有風險資產的市值都大漲,因為有大量新銀紙流入市場,這趨勢已完結,我不知道何時會再轉向,我只知道這趨勢已完結,現在是反方向的趨勢:加息,收緊銀根,回收過剩的銀紙,只要通脹一日未消滅,這趨勢就不會結束。這樣會令風險資產市值大為縮減。這應該是 20 年未試過的,較 BTC 面世更早。BTC OG 們用 BTC 自身的歷史來判斷市況是不夠的。
  4. 現在 USDT 對比 USDC 已持續出現折讓,整個事態的幕後黑手已越來越明顯,而現在要攻擊 USDT 比以往都容易,因為市場已是驚弓之鳥,尤其對「穩定幣」更甚。USDT 市值至今仍達 760 億美元,而且若 USDT 崩盤,將會令目前仍有 13,000 億美元市值的幣市產生第二次衝擊,當中的利益太大,對大鱷而言已越來越值得嘗試。
  5. LUNA-UST 這系統,與港元的聯繫匯率有不少相似之處,而這次大鱷對 UST 的狙擊,與 1998 年亞洲金融風暴很似,外儲不夠的東南亞諸國及韓國出現市場崩盤,最後大佬的香港,就因為政府決定入市干預股市,成功抵禦大鱷的攻勢。但時至今日,港元面對的環境已大幅改變,尤其人心非常脆弱,中美的對立令港元聯繫匯率沒有了屏障。我認為大鱷狙擊港元的誘因已越來越強烈。我甚至臆測 UST 風暴是狙擊港元的演習。
  6. 還有手握逾 11 萬枚 BTC 的 MicroStrategy,它的股價已有高位跌去八成,而且當 BTC 跌破 $21,000,就會觸發它部份債務的平倉條件,這會產生另一個死亡螺旋 - 越要平倉就越要沽 BTC,越要沽 BTC BTC 就越跌,BTC 越跌就越多平倉被觸發。因為 MicroStrategy 是上市公司,它就要披露這些財務操作,但有更多私人市場的加密貨幣槓桿交易是公眾所不知道的。加密貨幣「華爾街化」就會變成這樣的情況。

我不知道以上的情況發生的機會率會有多大,及在何時發生。但我會保持熊市思維,時常有後備方案,冷靜地穩中求進。

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