使用 Uniswap V3 的链上范围订单

Uniswap V3 设计的一个令人惊讶的结果是可以执行范围订单。止盈订单（一旦达到足够高的价格就卖出资产 X）和买入限价订单（一旦达到足够低的价格就买入资产 X）都是可能的。

我们最近关于Uniswap V3 中的非永久性损失的帖子的反馈点之一是范围订单是一个完美的例子，其中非永久性损失实际上对您有利：

这是真实的，也是探索价格预测如何影响交易者对无常损失的看法的一个很好的起点。在这篇文章中，我们将尝试回答 3 个问题：

• 集中的流动性头寸如何支持区间定单？
• 范围定单的有效价格是多少？
• 使用 Uniswap 实现的链上范围订单的优缺点是什么？

集中流动性头寸如何支持区间定单

对于熟悉自动做市商 (AMM) 设计的人来说，范围订单的可能性可能会令人惊讶。没有订单簿，我们如何跟踪不同的订单及其各自的价格水平？

答案是集中的流动性头寸。该协议确实会跟踪每个集中的流动性头寸，并且可以将它们用作范围订单。

它是这样工作的：

如果您想在 DAI 中的 ETH 价格达到 p_a 时下卖单，请在 [p_a, p_a + Δ] 范围内设置一个小的集中流动性订单。由于当前价格将超出范围，所有资产将以 ETH 持有。

一旦价格进入该范围，您的流动性将随着价格跨越刻度而变得活跃。当价格以 p_a + Δ 退出时，您的所有仓位将仅由 DAI 组成，最终确定范围订单。

此时，您应该移除您的流动性，否则如果价格再次下跌，您的头寸可能会重新进入。从这个意义上说，您可以将这些无常的范围命令称为。

范围定单的有效价格是多少

定义

我们考虑一个流动性 L 在资产 ETH 和 DAI 的范围和数量分别为 x 和 y 的市场，处于集中的流动性头寸。

我们将根据 DAI 来衡量 ETH 的价格。我们将 [p_a, p_b] 定义为我们集中流动性头寸的价格区间。

对于我们的范围顺序，我们希望间隔尽可能小（我们将在一分钟内了解为什么会这样）。我们可以使它等于一个刻度，使得 sqrt(p_b) = sqrt(p_a)+ t 其中 t 是刻度值。请记住，Uniswap V3 使用价格的平方根进行跟踪，因此技巧表示平方根值之间的空间。

推导

回想一下集中流动性的准备金方程：

从这个等式中，我们可以计算出曲线两端的 ETH 和 DAI 储备。

首先将ETH金额设置为0（x = 0），这将对应价格p_b（退出范围）：

然后将 DAI 金额设置为 0（y = 0），这将对应价格 p_a（进入范围）：

最后，我们出售 ETH 的有效价格是 ETH 和 DAI 之间的汇率或

将此与交易者获得的价格进行比较，即：

卖单的计算几乎相同。

结论

如我们所见，价格略高于提供给交易者的价格 p_a（取决于分时大小），但是，在这种情况下，我们是流动性提供者而不是交易者，因此我们也将从费用中受益，具体取决于整体流动性的多少位置中提供。

使用 Uniswap 实现的链上范围订单的优缺点是什么？

先说优点：

• 范围订单完全在链上实施。这意味着它可以保证在价格快速变动的时期执行，您不必担心链下执行的信任和时机。这也允许金库设置一些已经在探索的范围订单。
• 获得费用的潜力使范围订单可能更有利可图
• 进入LP仓位时可以支付gas费用，但在市场剧烈波动时不必支付gas费用

还有一些缺点，其中一些可以在未来的设计中克服：

• 范围订单的最终定价未知，因为它取决于费用。至少可以根据滴答设置价格的下限，并且可以将费用视为奖励
• 范围顺序是无常的。如果价格在 LP 解除流动性头寸前出现涨跌，区间订单将被保留（但所获得的费用将被保留）
• 由于资产被锁定在池中，因此范围顺序效率低下。例如，如果您有 300 个 DAI，并且您想购买价值 300 个 DAI 的 ETH、UNI 或 YFI（以先达到价格目标的为准），则该订单在链上是不可能的（但可能在链下）。相反，您只能有 3 个单独的范围订单，每个订单 100 DAI。

尽管如此，鉴于这是 Uniswap V3 不一定要解决的“免费”功能，我认为这是一个非常有用的附加功能，作为链范围内的 gas 高效订单。

您对 V3 范围订单还有其他想法吗？我很想了解更多，请随时在p_e 上给我发推文。