梁懿

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《下屆總統誰當選?經濟學家說了算》:期貨市場預測美國大選結果

最近清理書櫃,發現我有本名為《下屆總統誰當選?經濟學家說了算》的舊作。此書英文原作《EconoPower》出版於2007年,中文譯本出版於2011年,由經濟學家馬克史庫森(Mark Skousen)所著,以經濟觀點解讀37個熱門議題。我猜,若在2020這個美國大選年我也不翻開此書的話,大概以後也不會讀了,於是迫使自己好好讀完,結果發現內容比想像中有趣,雖然部分是有些過氣了。

讓交易員下注美國大選候選人

在此撮要分享一下點題一章的內容,就是經濟學者如何預測美國總統大選結果:回溯至1988年,三位愛荷華大學經濟學教授福雷斯特尼爾森(Forrest Nelson)、羅伯特福賽斯(Robert E. Forsythe) 和喬治紐曼(George Newman)發現,當年密西根州民主黨初選結果,與選前民調結果截然不同,因而萌起了讓交易員透過「選舉期貨市場」,預測選舉結果的念頭。

於是,以教育和研究為前提、非牟利的愛荷華電子市場(Iowa Electronic Markets,簡稱IEM)就此誕生。此市場出售總統選舉結果的期貨合約,讓交易員以現金下注。結果顯示,IEM交易員預測的選舉結果,比專業民調機構準確和便宜,於1988年至2016年期間,8次選舉他們猜中了6次。(註:此書出版於2007年,因此2008年至2016年三次選舉的IEM預測結果是我在網上查閱的。)

兩次失準預測:小布殊(2000)和特朗普(2016)

其中一次IEM雖敗猶榮:2000年,小布殊與戈爾勢均力敵,交易員預計小布殊能小幅贏得普選票,可是結果是戈爾領先約0.5%。雖然前者最終因選舉人票較多而當選,但由於IEM預測的是哪位候選人贏得較多普選票,而非誰勝出選舉,所以並不能算是成功預測。IEM唯一一次真正徹底的失靈,是2016年預測希拉里能力壓特朗普。

至於為何市場交易員的預測會比民調準確,作者認為交易員有更強的利潤動機去預測結果,他們對自己的預測有把握,也願意花時間和精神去了解候選人,然後才真金白銀地下注,相反接受民調的選民往往不把問題當真,甚至謊話連篇。此外,交易員會綜合更多不同資訊,例如民調、經濟數據、候選人魅力等,方式更為全面。

2020年,IEM仍在運作中,數據顯示民主黨候選人拜登現正領先(見下圖)。各位有興趣的話,可到https://iemweb.biz.uiowa.edu密切注意市場走勢,看交易員們能否一雪前恥,還是特朗普會再次爆冷。

藍線代表民主黨候選人(拜登),紅線代表共和黨候選人(特朗普)。(https://iemweb.biz.uiowa.edu)

延伸閱讀:
2020美國大選:BBC分析民調 特朗普或拜登誰領先?

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讀《經濟學原理》

《窮人的經濟學》,反思自己的貧窮陷阱

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