變動的世界秩序 - 歷史的必然?

Principles for Dealing with the Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail 是Ray Dalio 2021年底的新書，分享他對變動的世界秩序的想法與原則。Ray Dalio是橋水基金的創始人，也是暢銷書原則、大債危機的作者。

[帝國的崛起與衰亡]

而最近他發了一部影片分享書裏的內容。他總結過去500年的世界秩序史，發現從荷蘭、英國到美國的帝國霸權演進史，有著相似的模式，並且可以大致分為三個階段：上升期、高峰期、下降期。

他也提出八項指標(健康指標)，用量化的方式去觀察帝國興亡的週期，包括

1. 教育
2. 創新與科技
3. 全球市場競爭力
4. 經濟產出
5. 國際貿易份額
6. 軍事實力
7. 國際性金融中心
8. 貨幣作為儲備貨幣的實力

[上升期]

新的世界秩序源自強而有力的革命型領導者，而其成功需要贏得權力、鞏固權力、建立制度、並選擇合適的接班人(發展能選出合適接班人的系統)。

接著國家迎來和平、繁榮和生產力的提升，開設教育系統，並且從生產基礎產品進化到創新技術。隨著生產力/產品的競爭力上升，國家的經濟產出提高，在國際貿易的占比也上升，經濟持續成長，有更多資源可以投入教育、基礎建設以及研發投入，形成正向循環。

為了保護其國際利益，國防支出也上升。接著國家發展借貸市場以及股票和債券市場來將存款轉化成對創新和發展的投資。重要的是，資本家、政府、軍事需要良好的合作。

伴隨著經濟發展，大量的貿易發生，帝國的貨幣成為大家偏好的交易媒介/價值儲存貨幣，因此成為國際間的儲備貨幣。這樣的地位帶來很強的優勢，讓帝國可以比其他國家借更多的錢，持續的印鈔，而這就是泡沫的開端。

[高峰期]

成功是衰落的種子。

霸權國家的人力成本上升，產品競爭力隨之下滑。同時，其他國家很自然地開始複製領先科技，更加削弱帝國的競爭力。同時，人們變有錢，開始追求安逸，不再努力工作，更容易受到變化地衝擊。人們押注榮景能持續，並且借錢去投入，自然而然的發展為泡沫。

接著貧富差距擴大，除了財富外，政治和機會亦如此。富有的人利用更多的資源來獲得特權(像是更好的教育)並影響政治制度。在這階段，雖然不那麼富裕的人會不滿，但因他們的生活水平也提高了(雖然更少)，這些差距/不滿尚不會演變成衝突。

外匯儲備地位不可避免地導致過度借貸，累積巨額債務。儘管這在短期內提高了購買力，但在長期內則削弱了國家的財務健康和貨幣。很快地，帝國過度消費和支持國際軍事衝突的費用超越帝國基本面所能支撐的。不可避免地，維持帝國的成本變得太高，而身為帝國變得無利可圖(unprofitable)。

在這個循環中，較富裕的國家最終會通過向較貧窮國家借款而陷入更深的債務。這是財富和權力轉移的早期跡象之一。

[下降期]

通常，下降先是逐漸發生，然後突然地急轉直下。

當債務變得太大，經濟陷入不景氣，帝國無法再藉到足夠的錢來償還債務時，金融泡沫就會破裂。所以帝國繼續印跟多錢，貨幣開始貶值而通膨上升。

大多數人的生活水平開始下降，貧富差距惡化，衝突在貧富、民族、宗教和種族群體之間的增加。這導致了政治上的極端主義，表現為左派(財富重分配)或右派(維持富人的財富)的對抗。當政府開始對財富增稅時，有錢人將資產和貨幣轉移到出去，使得帝國稅收陷入惡性循環。當財富外逃更糟糕時，政府實施更激烈的手段，帶來恐慌和動盪，生產力下滑，經濟面臨衰退。

這是民主受到最大挑戰的時候，因為它無法控制無政府主義蔓延。強人領導此時容易出現，為混亂帶來秩序時。當衝突升級，某種形式的革命或內戰將帶來財富重分配，並迫使必要的變革發生(可以是和平地並維持現有秩序，但更多時候是暴力的)。

內部衝突讓帝國更加脆弱，外部的競爭對手則傾向發起挑戰，加劇了重大國際衝突的風險，特別是當競爭者已經建立了可比的軍事力量。隨著挑戰加劇，帝國面臨著戰爭(打仗並失敗是最壞的結果)或撤退的艱難選擇。然後那些持有帝國儲備貨幣的人失去了信心並拋售，而這標誌著周期的結束。

最終，在這場衝突中，無論是否暴力，都會出現新的贏家(們)，他們聚集在一起重組債務和政治制度，建立新的世界秩序。

[歷史的必然]

影片裡多次出現inevitable這個字，就像所有分析歷史和循環的書。沒有兩部歷史是相同的，但它們遵循相似的模式。

我自己覺得時間週期拉長，美國秩序好像必然會有落幕的一天。其市場競爭力/經濟產出/國際貿易份額主導地位似乎在下滑，不過其軍事實力/國際性金融中心地位似乎還很穩固。儘管大量寬鬆，美元和美債的大規模拋售還未出現，內外部矛盾雖大，但(arguably)還沒越界，或許日本開始賣美債會是一個健康指標？

但是更值得思考的反而是誰能建立新秩序。中國崛起講了好多年，但是看完影片反而認爲以目前的貨幣和政治制度，中國在資本市場健全以及人民幣作為儲備貨幣都不太可能實現。或許新秩序會在未來，由意想不到的國家建立。

影片最後Ray Dalio用兩句話總結如何做好八項指標：量入為出(earn more than we spend)，善待彼此(treat each other well)。

我想道理簡單，知易行難。