【盤前焦點】111.06.24 盤勢分析

以經濟循環角度分析，由新應用新需求驅動的上升循環來看，第一年與最後一年最容易出現通膨上揚，2021年算是疫情後復甦第一年，本波上升循環以WFH先行點火，但長期主要驅動因子為新能源、電動車、自動駕駛等產業，這些產業須待2024-2026年方進入爆發式成長。

2022-2023年則進入WFH熄火與新產業還在醞釀的青黃不接期，此階段因新產業未明顯放量、舊產業動能減緩，市場容易出現過分悲觀情緒，將俄烏戰爭導致的原物料價格走高，與1970年代石油危機情況做類比，導致股市超跌。不過，現階段雖整體經濟面臨庫存修正通膨縮表等逆風，經濟衰退機會仍不大。

在市場焦點回歸長期生產循環持續向上前，大盤將陸續反映幾項負面因素。首先是通膨與升息議題，已開始讓市場測試底部，隨後市場焦點將放在企業調整庫存上，近期三星暫停拉貨只是第一槍，相關訊息將持續影響投資氣氛。

接下來，市場將開始反映企業獲利成長預期下調的負面訊息，這些負面訊息將影響投資信心，使大盤呈現反覆打底整理走勢。建議勿追高，在市場測底時分批進場，亦可靜待第4季投資氣氛好轉時再布局。

除了低檔布局長線趨勢股，短線可留意因高油價而使需求加速成長的電動自行車，以及股價已落底、需求因後疫情解封而提升的內需產業，如連鎖通路商。

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