指數>日經225期貨

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一、指數特性說明

日經225平均股價指數是代表日本股票市場的股價指數，由日本經濟新聞社每日公佈數據（基期為1947年=225），日經平均股價指數在東証一部上市股票中，以成交量最活躍、市場流通性最高的225支股票的股價為基礎，以修正式算術平均計算出來的。雖然日經225指數選取的股票只占東京証券交易所第一類股中20%的股數，但卻代表第一類股中近60%的交易量，以及近50%的總市值。影響日經指數的主要因素：

(1)日本首相政策      日本首相一向是主導政策的重要推手，每位首相皆會推行不同的政策，對日經225有極大的影響力。

(2)日本央行的零利率政策      零利率政策使得資金氾濫，資金借貸成本下降，有助於股市動能。

(3)日圓匯率走向的衝擊      日本是出口導向國家，匯率影響進出口競爭力，貶值將有利於出口產業，有利於日本企業的基本面。

(4)各家上市公司之年度會計作帳      集團作帳行情容易拉抬股市美化會計帳面，因此發布半年報與年報的關帳基準皆容易引發股價上漲。

(5)日經指數與主要指數之連動      美國指數如在前一日大漲，往往引發日經225隔天跳空開高，反之如美股大跌，也將引起日本跳空開低。

圖一乃是1994-2013年共19年日經225的季節性指數，從圖中可以發現，日經225指數的高點大都落在六月或四月，低點則落在十月。理由是日本的會計年度是當年四月初到隔年三月底，所以每年的二月和三月就會出現作帳行情，此時日股的波動心較為劇烈。另外，日本企業的海外獲利也會在三月匯回國內，對日圓有一定支撐作用，也會間接影響日股表現。

二、合約規格

E表示電子盤

交易注意事項

.結算日

契約到期月份的第二個星期五的前一交易日。

三、季節性指數

從日經的季節性指數來看，一般而言，價格一年當中的低點落在8月，而通常在12月達到一年當中價格的高點。平均而言，11月~4月上漲機率都在5成以上，而5月~10月上漲機率都在5成以下。上漲機率最高的月份在11月，過去20年有13年上漲；而下跌機率最高的月份在7月，過去20年有13年下跌，而近三年的季節性圖形也並未偏離長期季節性圖形，可見得如利用季節性操作日經是一項選擇。

就平均月報酬來看，11月的平均月報酬最大，平均月報酬率為1.84%；而10月的平均月報酬最小，平均月報酬率最小，平均月報酬率為-1.85%。

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