尖牙股財報多優於預期 本益比低進入投資甜蜜區

美國聯準會（Fed）貨幣政策急速轉鷹，市場信心薄弱，牽動美股賣壓，對企業財報及獲利展望反應也異常激烈，股市波動加劇。美股主要指數1月全數下修，代表科技成長股的那斯達克100指數與FANG+尖牙指數成為重災區，單月分別修正13.73%與15.25%，不過FANG+指數預估本益比遠低於過去5年平均值，進入投資甜蜜區，法人建議長線投資者可趁反覆打底階段，以分批買進或定期定額方式進行新一輪布局。

統一FANG+ETF（00757）經理人袁永騰表示，聯準會1月利率會議的會後聲明並未超出市場預料，但主席鮑威爾於會後記者會答詢態度不明，引發市場對聯準會今年貨幣政策轉為急鷹的疑慮，市場對今年升息次數預期由先前的3至4次，一路上修到7至8次，甚至預估將於三月首次啟動升息時即一次升息2碼，帶動市場一波波對估值下調的賣壓，尤以成長股修正最劇烈。

袁永騰指出，成長股過去多因股價表現領先於實質獲利而享有高本益比，在貨幣正常化過程往往因過高的評價而修正。統一FANG+ETF追蹤的FANG+指數成分股多被歸類為成長股，在此波下修過程同步承壓。不過，與過去無獲利僅依賴高評價之成長股不同，FANG+指數成分股多為主流趨勢產業領頭的巨型企業，大多進入獲利與現金流高度成長期，涵蓋如電動車、雲端與元宇宙等皆是未來數年進入爆發期之產業，短期獲利成長或因前兩年受惠疫情大幅跳升後動能稍減，但產業領先地位明確，未來長期成長無虞。

然而，在市場逐漸消化升息及縮表衝擊後，加上美股標普500指數企業已有約80%發布上季度財報，收益增長率比市場預期平均高出4.3%，其中，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭發布財報多優於預期，2月第一週美股由大型科技股帶領強勁反彈，根據彭博最新預估，在獲利推升及股價修正之下，FANG+指數預估本益比（BEst PE）為26.54，遠低於過去5年平均值33.78，進入投資甜蜜區，長線投資者可趁反覆打底階段，以分批買進或定期定額方式進行新一輪布局。

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