白丁
白丁

2020年12月21日開板,記錄自己的生活心得、心情,有緣來坐,無緣請便,自在生活,無所求,no pain no gain。

投資路(5)股市是零和遊戲嗎?

股票市場和期貨市場最大不同為何?各自市場建立的目的有別,期貨定位是投機和發現價值,以避險功能存在股票可算是二級市場投資,肩負企業集資的功能,期貨算是零和遊戲,形式上贏的人拿走了輸得的錢(不管是不是避險部位),股市則不完全是,贏的人好像比較多?為什麼?

零合遊戲

期貨市場為零合遊戲

虧的人必需負擔贏的人利潤及依賴此產業為生的上班族,如期貨商、交易所、政府交易稅、軟體供應商等週邊產業,他們會整年不間斷的吸血,甚至;因期貨契約期間固定,屆期就結算了,換句話說,短期內輸贏定案,又是保證金交易,高槓桿,帳戶可能會因虧損被自動砍倉而出現負值,不能忽視。以產業生態『錢流的物質不滅』原則,因資金經年累月被週邊的相關行業持續抽走,剰下的錢才由贏家分,且籌碼都是多空互搏,無限供應,因此可以保證出現的現象是輸的人永遠比較多

股票市場不完全是零合遊戲

股市則尚有投資的意涵,因公司有經營利潤,可以現金股利回饋給投資人存續期間則代表公司未倒閉之前都算,所以無結算的問題,畢竟好的公司股息報酬率還不錯!所以長期而言,投資人可能真的獲利!但有很多前提。

股市的紙上財富

有人常困惑,在某些時候,好像投資人都賺了錢?有時候卻大家都賠錢,很多從業人員至今,一直搞不清楚怎麼回事!

因為股票市場非完全是零合遊戲,除了上述現金股利支撐外,最重要的是所投資的公司沒有所謂結算日期,如果股票市場關閉清算其價值,任何時候皆然,出現結算的類似結局,此時才接近零合遊戲。當公司下市了,股票價值會回歸真實價值,輸贏的人才真正可算清楚,理論上是輸的大部分,有些被外資購併消滅而下市,另當別論。

當大家都賺錢,代表大家都賺了漲升中的一段,但誰輸了?

假設沒有考慮資券問題,關鍵在成交量,假設大部份賺錢的人賣掉後,都吹著口哨滿載而歸,留下持有股票的人,股票量縮繼續上揚,他們也有豐富的潛在利潤,心中好像也認為自己大賺,如果經營利潤足以回饋這些未離場的人,或是新進者不斷加入支撐股價,該股仍【沒有結算】,代表存續期間很長,所以感覺大家都是大贏錢,但此時可能是進入泡沫行情。

因新進者的成本增加了,稍回檔就有人虧了,所以思考成交量、股價、經營利潤、持有的存續期間、市場認同度之間的交互關係,應可知見樹不見林的迷思了,股票市場不是完全的零合遊戲,主因遊戲尚未謝幕,成交量縮,有股票的人都還自認大賺,但是賣股票學問大,會賣股的才是師父,而主力如何不被自己的賣壓淹沒,尚有很多技巧。

至於大家都輸,思考較簡單,一樣先不考慮資券,只要股價創歷史新低(除權還原的價格),換句話說,掛牌後買進的人都輸,只有原股東低成本或長期投資者有領股息降低成本者,可能還有賺頭,畢竟股價創新低,代表這家公司往結算的日期慢慢靠近了產業或公司或市場一定有重大變化,輸的理所當然!

而輸的人多、贏的人少,畢竟也是股市正常狀態,靠股市維生的週邊行業經年累月不斷的吸血金額,遠高於全市場公司的經營利潤回饋(現金股利),更何況大股東是市場最無情的獵食者,資訊不對稱下,散戶贏家必然是少數!

會買股票的比不上會賣股票的,會買賣股票的比不上會印股票的



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