李小加2020年底提前离任港交所CEO “十年一剑”功成身退

出品：财经快门

微信公众号ID：trinityfinance

“对港交所的下一任CEO来说，突破李小加的光环是件难事。”

9月29日晚间，港交所发布公告，李小加将于2020年12月31日提前离任港交所行政总裁，转任董事会高级顾问，为期6个月，确保过渡工作顺利进行。李小加自称的十年磨一剑，正式交剑。

按照合约，李小加的正式约满日期为2021年10月底。今年5月7日，港交所正式对外宣布，李小加合约届满将不再续约，且已着手寻找接替者。李小加也曾对外表示，一旦继任者人选大致确认，或将提前离任。

在过去几个月，港交所下一届行政总裁候选人消息不断传出。最新消息，汇丰环球银行中国及香港区主管刘哲宁有望接替李小加。

新任行政总裁正式上任之前，港交所现任联席总裁及首席营运总监戴志坚，将代理港交所行政总裁职位。

对于提前离任，李小加在港交所发布的新闻稿中表示：“担任港交所行政总裁是职业生涯最自豪最难忘的一页。要从香港交易所这样独特的岗位退下来，恐怕永远也找不到一个最完美的时机，不过以集团目前稳健的业务发展和实力，是时候交棒了。"

在过去11年间，李小加凭借他的勇敢与稳健，推动了香港资本市场历史上一系列颠覆且深刻的改革，包括香港与内地股市的互联互通、同股不同权公司以及未盈利生物科技公司在港上市，以及海外上市公司回港第二上市等。

在时代大背景之下，李小加在港交所的工作或宏大或微小，但对港交所的下一任CEO来说，突破李小加的光环是件难事。

“我想有些特别的作为”

2009年，经由查史美伦介绍，李小加由投资银行家，一跃成为港交所行政总裁。在当时的市场背景下，内地人执掌港交所，实属轰动。时任港交所主席的夏佳理曾表示，当初决定聘用李小加，是源于他面试时一句“我想有些特别的作为”。

 李小加早年当过石油工人，后来加入《中国日报》，担任记者。凭借写出第一篇中国足球黑哨的报道，获得赴美留学奖学金。直至今日，足球仍然是李小加最热爱的运动，多些时间踢足球是他曾期待离任后的计划。

 在获得新闻学硕士以及法律博士学位后，李小加进入华尔街，投身金融行业。在早前接受媒体访问时，李小加曾表示，当年毕业之后，原本希望留在纽约工作，但当时他作为一位讲普通话的内地人，成为了协助美国投行拓展中国业务的重要资源，多数时间都在往返纽约和香港的飞机上，后来索性定居到香港。

 在香港，李小加加入美林证券，5年后升任为中国区总裁。2003年加入摩根大通，担任中国区主席。那些年内地大型红筹公司，接连赴港上市，李小加牵头中海油、中国移动、中国联通等公司在港上市。

 在当时的香港金融行业，李小加已是“明星”银行家。在摩根大通任职的尾声，他也曾经历过一段低落的时光。但命运的转机很快出现，港交所公开招聘港交所行政总裁。

 查史美伦是香港富豪查济民之子查懋成的太太。查懋成旗下的香港兴业国际集团，业务涉及房地产、酒店以及医疗领域。查史美伦是名副其实的富豪太太。但她并不安于养尊处优的生活，她是一名律师，曾担任香港证监会的副主席、中国证监会副主席。

 11年前，正是在查史美伦的介绍下，李小加获得了港交所行政总裁的面试机会。2020年，查史美伦被委任为港交所主席。先后经历了夏佳理和周松岗两任港交所主席，但李小加却在查史美伦任内，离开港交所。人与人之间，无常才是恒常。

港交所的中国大叔俱乐部

在港交所的11年间，李小加凭借早年职业生涯作为律师的严谨、银行家的交易思维，践行了面试时要有“特别的作为”。特别是曾经的记者生涯，让他敏于与记者沟通、在媒体上曝光，李小加三个字成了港交所的一张名片。

历史上，变法皆不易，对李小加在港交所的改革之路来说亦是如此。2013年，以阿里巴巴欲以同股不同权模式在香港上市为契机，李小加揭开了这项改革的序幕。但这项提议，持续遭到香港证监会、香港市场上的既得利益者反对。坚持，意味着冒天下之大不韪。

由于香港不允许不同股权架构的公司上市，在过往，内地大型的科技公司，均选择赴美上市。要改变香港上市公司以金融、房地产等旧经济主导的格局，且为港交所拓展新的生意来源，这项改革实为必须。

在争议中，2017年，香港终于放行了同股不同权，前后耗时4年，这是香港资本市场20余年来最重要的一项改革。今天，不仅仅曾经败走香港的阿里巴巴重回香港上市，小米、美团这两家内地科技公司巨头，也已在港上市。阿里巴巴旗下的蚂蚁金服很快将登陆香港股票市场。这均得益于当初以李小加为代表的改革派的坚持。

在同股不同权胶着的时间空档，连接内地和香港股票市场的沪港通、深港通先后于2014年和2016年落地，让今日内地和海外的投资者，可以跨境买卖两地股票。

此外，允许非盈利生物公司在港上市的政策，让香港在一年多时间成为紧次于美国的第二大生物科技公司集资地。而海外上市公司赴港第二上市，在大国博弈的背景之下，也“意外”获得追捧。

李小加在任内推动的诸多改革能够成功，离不开他的“中国大叔俱乐部”成员的支持。

2013年，在李小加的邀请下，毛志荣加入港交所，负责内地事务。毛志荣曾任职深交所多年，深港通能够成功落地，他是背后的重要推手。同年，李小加的商品期货“军师”李刚加入，推动港交所收购伦敦金属交易所，交易完成后，一直执掌港交所商品业务。此后，内地知名经济学家巴曙松加入港交所担任首席经济学家，巴曙松的太太在内地财金领域也是一位具有影响力的人物。

上述这些内地背景的高管，每周召开例会，李小加自称他们为港交所的“中国大叔俱乐部”。此外，曾经担任平安银行行长办公室总经理鲍海洁，于2016年加入港交所，最初担任李小加办公室总管，此后负责内地事务。

李小加和上述俱乐部成员，在相关领域有着经年的积累，同时，他们又出自体制，深谙成事的游戏规则。这些人在一起碰撞出的改革的花火，也是李小加作为一个领导者用人的眼光的极好备注。

港交所改革政策频繁落地的那几年，也适逢内地开放金融市场的大时代，而前两任港交所主席夏佳理和周松岗的信任和放权，也是李小加放开手脚推动改革的重要后盾。

世纪收购的滑铁卢

太过完美便不真实。李小加在港交所的生涯也并非只有成功。最大的挫折要数他在港交所任职的后期，收购伦敦证券交所。

2019年9月11日，在市场毫无预期的情况下，港交所宣布针对伦交所的收购要约，给予后者市值高达316亿英镑。与李小加深化拓展内地价值不同，查史美伦更倾向于发展国际业务。收购伦交所是她上任后，港交所的第一个重大部署。

如果港交所与伦交所成功合并，可覆盖18个小时的交易时区，在交易产品种类、币种方面，将超越全球其他交易所，港交所的影响力也将完全走出亚洲。但这个梦想，并未能落地。

事后看，港交所的这次收购计划或许有些草率，事先未与伦交所管理层、股东充分沟通，更没有评估背后的政治阻力。

李小加曾表示：“尽管对伦交所的收购失败，但从不后悔曾经出发，很遗憾此时此路暂时不能前行。”

今年5月当李小加约满不再续约的消息正式公布之后，市场曾揣测，收购伦交所失败或许是导致李小加离任的原因。查史美伦对此回应，离职是李小加的个人决定，无关伦交所收购失败。

伦交所收购之外，2012年，港交所斥资14亿英镑，成功收购伦敦金属交易所，在当时也被视为天价收购。

按照当初李小加的构想，内地是全球最大的基础金属消费国，但却不掌握定价权，而伦敦金属交易所在全球商品期货领域具有重要影响力，如果能够借助港交所的这笔收购，对接定价权和消费国，港交所也能发挥连接内地与全球的桥梁作用。

尽管李小加和他的商品业务“军师”李刚在任内，一直推动伦敦金属交易所在内地设立仓库，但却未能落地。预期中的市场与定价权结合带来的协同协应未能实现，伦敦金属交易所如今只是港交所的一个子公司。

李小加的下一站？

“在港交所十年磨一剑，现剑已成，只待新的剑手登场接任。港交所是一间梦公司，我们有梦团队，有一群追梦的人，我们很多梦想已经实现、很多梦想已开始实现，还有在追新的梦。今天到了寻求新剑手的时候，要找一个新接班人，能够保卫已实现的梦想，同时追求新的梦想。”李小加在今年港交所的业绩会上如是回顾这段职业生涯。

在过去几个月，港交所开启了寻找下一任行政总裁的工作。最新市场消息，具有法律背景的投资银行家刘哲宁有望接替李小加。

刘哲宁曾任职摩根士丹利投行部16年，2009年转至汇丰银行，目前担任环球银行中国及香港区主管。

在物色新行政总裁的同时，在过去几个月，港交所也经历了剧烈的高层人事动荡，不少李小加麾下的重要管理层相继离职。

李小加商品业务的总管李刚，将于今年年底离开港交所。近来，港交所委任新首席风险官接替现任纪利恒，原因是纪利恒决定退休。港交所人力资源主管周绮华、法律总顾问马颖欣也已宣布离职。可以预期，在接下来的日子里，港交所还将经历更多的人事变动。

与港交所未来的发展相比，市场更为好奇，自诩“高级青年人”的李小加的下一站在哪里。不乏揣测，李小加或将转入政界。对此，他曾笑答“你们以为我的心脏这么强大”。



本文为原创内容，如欲转载，请联系财经快门编辑（快门编辑微信号：cjkmedit）