趨勢投資大師—傑西‧李佛摩

在美股歷史上，有個人曾在1907年的美國銀行危機中做空，賺了100多萬美元，成了「股市之王」，讓金融巨頭—摩根大通集團創辦人J. P. 摩根（J. P. Morgan）要求他趕快平倉，放過股市，以免美國金融體系崩潰。

之後，在第一次世界大戰結束後，他看見機會而逐步買入14萬口棉花期貨合約，幾乎壟斷了整個市場。但厲害的是，他竟能全數賣出且又不壓低市價。 因此，他被人封為「棉花之王」。

最巔峰時的他，在1929年的華爾街股災中做空，賺進1億美元（相當於今天的15億美元），而又被稱為「華爾街大熊」。

這個在美國股票和期貨市場創下許多驚人事蹟的人，就是傑西‧李佛摩（Jesse Lauriston Livermore）！

《股票作手回憶錄》（或被翻譯成史上最強股票大作手操盤術；How to Trade in Stocks）就是他在自殺前一年，化名為賴瑞‧李文斯頓下，講述自己的生平與交易事蹟的回憶錄。

趨勢交易

有次，一群朋友問李佛摩對小麥期貨市場的看法。

李佛摩說：「如果你們真想從中賺到錢，一定要耐心等待！在價格達到1.2美元時立即買進，一定穩賺不賠。」「為何不現在出手？現在才1.14美元而已啊。」一位朋友問道。「因為我現在還無法判斷價格是不是真的會漲，雖然我覺得上漲是必然的趨勢。」「那為何定為1.2美元？」「因為我已經觀察很久了。這幾個月來，價格就一直在1.1至1.2美元之間波動。」

終於，某天它的收盤價漲到了1.19美元。我行動的時候到了！上漲的趨勢終於蓄積了足夠的推動力，價格一碰到1.2美元就會衝破壓力；換言之，只要能夠突破1.2美元這個關鍵位置，小麥價格的最小阻力線就可以建立起來了。

第二天一開盤果然就是1.205美元的價格，於是我立即買進，接著又漲到1.21美元、1.22美元……一直漲到1.25美元。

分析走勢以確定上下阻力及支持位，堅定信念，除非價格向任何一方突破界線，否則絕不輕易出手。— Jesse Livermore

拉抬出貨

當內線集團難以賣出持有的大量股票時，可能就會雇用一位作手，希望憑藉他的技術和經驗能讓他們全身而退，避免承擔巨額的經濟損失。

有好一陣子，帝國鋼鐵公司股票一直默默存在著，即便它的基本面和前景都很好，但就是沒人看好，也沒人看壞，股價就一直不漲不跌，在70美元左右橫著。所以，帝國鋼鐵公司的大股東們跑來找李佛摩，希望能為這檔股票創造市場，讓他們手上多達70%的股票賣出去。

隨後，李佛摩研究了他們提供的報告，也聘請了一些專家調查這間公司的各部門經營狀況，以掌握真實狀況。種種跡象顯示，這檔股票是很有價值的資產，而現在的股價是非常甜的買進價。

因此，他決定承擔起炒作工作。他開出條件：不要現金報酬，而只要10萬股帝國鋼鐵公司的認購權，認購價格從70美元一直上升到100美元。這樣的佣金報酬是依據成功與否而定的收益，比直接開個天價佣金，公平且合理多了。此外，為了保護自己，必須先把大股東們持有的70%股票用一個信託合約鎖住，避免他們在過早賣出。

做好準備後，他悄悄地吸貨和洗盤。他在70美元和稍高一點的價位買進所有掛單賣出的股票，讓股價趨勢往上，且順便吸納股票。然後，再停止買進。失去穩定的買盤後，意志不堅定的多頭就會開始賣出，等到跌到一定價位時，他再繼續買進，阻止跌勢。就這樣不停的交互買進和賣出，慢慢地把股價拉抬至100美元。

股價的拉抬開始引起投資者和媒體的關注，並散播給大眾知道。這無疑是最佳的廣告宣傳，讓每一個人都想買進，也為大股東們和李佛摩製造出可賣出超過10萬股的市場！

打算賣出某種股票的時候，要盡量將其炒到最高價，然後一路緩慢壓低，迅速賣給大眾。— Jesse Livermore

內線消息

內線消息！這四個字充滿了誘惑力！人們不但渴望得到，也樂於提供給別人。

李佛摩曾聽到一個故事：一位證券交易所經紀人波特‧沃克（Bert Walker）曾和南大西洋公司的一位董事做了一筆利潤可觀的交易，作為回報，這位董事提醒沃克盡可能多買南大西洋股票，因為該公司的董事們正努力讓股票上漲至少25點。沃克據此推斷這些董事們要提高配息率，並把消息透露給朋友胡德（J. T. Hood），隨後兩人分別買了幾千股南大西洋股票。

一周後，南大西洋宣布了配息率。短短六分鐘內，這檔股票下降了6%。沃克氣憤不已，親自去找那位董事。對方解釋道，他忘記自己曾把消息透露給沃克，所以後來董事會中主導的小集團決定改變計畫時，便沒有及時通知沃克。

這位懊悔的董事希望盡可能地彌補自己的過失，而又提供了一條消息給沃克，說他的幾位同事已經買了很多的南大西洋股票，之後會將股票炒高。沃克不但寬容大度地原諒了對方，還將消息與胡德等人分享。

很快地，這檔股票上漲了，讓他們急忙買進，但不久後，這檔股票就因為內線人士的拋售而暴跌，使他們不得不停損。因此，沃克憤怒地帶著胡德到電報局，準備發一封電報大罵對方的不仁不義。但胡德卻勸沃克打消念頭並說道：「如果這電報發出去，我們就再也不可能從他那裡獲得任何消息了。」一個職業投機家竟然說出這種話，我們對這種蠢蛋還能說什麼呢？

內部人士可能告知買進的時機，但卻絕對不會告知合宜的賣出時機。......根據「內部」消息進行操作，會比飢荒、瘟疫、歉收等自然災害和政治變革或所謂的意外事故等，更容易加快破產的速度。— Jesse Livermore

股票拆分

除了利用「內線消息」，或是請作手或證券商拉抬股價之外，大股東們還有一種出售股票時慣用的手法，就是拆分股票來增加股票數量。

無論老股是以1股兌換2股、4股還是10股，都是為了讓原有的股票能順利賣出，對公司的基本面完全沒有任何影響。就像是一公斤的包裝，標價為1美元，卻很難銷售出去，但如果改成1/4公斤的包裝，標價為25美分，銷路可能就好很多，說不定還可以賣到27美分或30美分。

聰明的交易者務必要警惕這種與「特洛伊木馬」性質極為相近的東西。— Jesse Livermore

悲劇收場

傑西‧李佛摩縱橫馳騁了二十世紀初的美國證券市場，獲得了無數封號。這位如此傳奇、厲害的人，最終是如何度過晚年的？繼續拚搏，再創高峰？亦或歸隱山林，享受天倫之樂？

然而，都不是。

他在1934年第三度破產後，患上了重度憂鬱症，最後在1940年（63歲）開槍結束了自己的生命，僅留下一封遺書給妻子，裡頭寫著「我厭倦了戰鬥......我是個失敗者。」

真令人不勝唏噓啊~為何這樣的投機大師竟是以自殺的方式離世？

答案或許如《投機者的撲克：操盤十八年手記》作者扁蟲魚（趙毅）所認為的：他的理想缺乏道德的展望，在他的夢中只有錢與更多的錢，卻忘了財富的真諦。

正如三千年前的《易經》的教誨—「地勢坤，君子以厚德載物」，君子的品德應如大地般厚實，如此才能承載巨大的財物。交易、投機、投資、理財......都只是手段，或階段性任務，只有我們自身的品格與夢想才能讓我們走得長久。

李佛摩為投機客留下的最大財富恰恰是他的悲劇結局。—《投機者的撲克：操盤十八年手記》

摘錄李佛摩名言

1.好機會都是等出來的，你硬要去抓的通常都是陷阱。

2.看對走勢的人沒什麼了不起。你總能遇到很多在牛市早期就能看漲，在熊市早期就看跌的人。......但是，他們卻沒真正賺到錢。看對市場且穩握部位不動的人難得一見，我發現這也是最難學的內容之一。

3.在牛市中，利空消息容易被人們忽略，而利多消息總是被放大；在熊市中，情況則相反。

4.寄希望於股票市場為你支付帳單，就是眾多輸家虧本的根源之一。如果你堅持這樣的觀念，終究會損失所有的本金。......當一個人一心想從市場賺到他急需的東西時，他該如何是好？他只能期盼變成賭博者，遭遇遠比平常交易時大得多的風險。