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【APPFX】龙头企业财报压抑科技股反弹气势,但会前缄默期仍使市场有所期待

20221027每日分析

受美联储议息会议前缄默期影响,市场主要波动来自于美股现货市场财报公布行情,此外由包括债市在内整体市场来看,投资人仍对美联储以及美国财政部货币政策调整有所期待。

脸书母公司Meta公布3Q22财报,营收为277亿美元,下滑幅度低于市场预期的273.8亿美元共识,但年增率同比仍出现两个季度的下滑,主要原因同Alphabet为广告业务下滑,此外苹果手机系统IOS隐私更新以及字节跳动Tiktok的竞争加剧也影响中期营运展望。除此之外,脸书营运费用年增19%至221亿美元,营业利益率由去年同期36%大幅下滑至20%,净利润年减52%至44亿,费用上升主要来自于实境应用研究所致,但整体成绩单仍使的Meta盘后下跌超过19%。脸书日活跃用户数和月活跃用户数年增仅4%,广告量尽管年增加17%但平均广告价格年减18%;虚拟实境业务年减近50%。未来下一季度脸书预计4Q22营收为300-325亿美元之间,今年以来已连续三次季减但仍大致上符合市场预期,2022年整体营运费用为850-880亿,资本支出320-330亿美元,中位数较前次300-340亿美元调高,且2023年将扩大至340-390亿美元,主要持续投资于资料中心、服务器及网路基础建设。

此外,美国公布新屋销售数据显示新屋销售转为衰退 ,8月修正值下降至60.3万套,但仍高于市场预期的58万套,9月份月增率环比由24.9%转为-10.9%,但仍稍微高于市场预期的-15.3%。目前新屋的库存量由上个月的修正值45.7万套上升至46.2万套,攀升至2008年3月以来高点,以当前销售速度去化库存计算时间约为9.2个月,仍高于平期平均6.1个月,显示新屋库存水位已经偏高,然二手屋则还没发生这种情况。但新屋房价中位数与整体成屋不同的是,新屋房价中位数仍由43.5万上升至47万美元,年增率由7.8%上升至13.9%,显示新屋市场房价并未出现衰退。新屋数据与成屋表现以及Case-Shiller房价指数表现相左,主因可能来自于建造期间具有缺工和原物料大幅涨价的情况产生,2021年期间水泥、玻璃、不锈钢甚至木材等建筑材料皆呈现大幅上涨,也使得建商难已在需求走弱的背景下降价求售。且美国上周抵押贷款利率已经攀升至7.16%的水准,整体房市仍呈现衰退,且房价弯头向下的速度已超过2008年次贷风暴期间房市转折的速度。

美国新屋销售同比与新屋库存月率

整体市场来看主要方向仍受美国财务部长耶伦以及WSJ报导事件延续短线方向,债市短线方向不变,我们认为其他资产如股指、非美货币以及原物料就将维持市场的「期待行情」,直至美东时间11/2美联储议息会议以及财政部债务政策完整出台后才有可能决定下一步方向。今日则主要关注欧洲央行利率决议。我们认为现在市场最为关注的风险仍是流动性风险而并非衰退风险,自始若各国央行特别是美联储在利率政策上缩紧的速度减缓,甚至干预债市进行回购,都有利于美元和各国债的流动性紧张缓解而促成各类资产出现级别较大的反弹。另以空方的观点来看,暂时也没有更多因素能开启下行空间,除非11/2美联储以及美国财政部确定货币紧缩不会放缓且不会干预债市流动性问题才将迎来失望行情。而另一点对欧元可能较为有利的机会在于,欧美利差有望将在12月缩小,倘若欧洲央行在12月维持三码的加息幅度且美联储维持原本点阵图看法加息两码,基准利率利差将出现缩窄的情况,致使我们认为欧美兑结束下行,将转为大底部运行,暂看0.987-1.0288并以逢低偏多操作为主。

欧美对EURUSD日图

今日关注数据

23:15 欧洲央行利率决议

23:30 美国初请及续领失业金人数

23:30 美国耐久财订单数据

23:30 美国第三季GDP年率

23:30 美国个人消费物价指数PCE季率

23:45 欧洲央行新闻发布会

01:15 欧洲央行行长拉加德发表谈话


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