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Square(SQ)公佈 2021 Q1 財報,比特幣收入暴增一倍

發布於

Square(股票代號:SQ),從 02/23 公佈 2020 Q4 財報,到 2021 Q1 財報發布(05/06)期間,股價下跌了 16%

而在 2021 Q1 財報公佈後的這二天,SQ 股價上漲了 7.99%

讓我們從 Square 2021 第一季財報中找出這二天大漲的原因

對 Square 2020 Q4 財報有興趣的,可參考這篇:

公佈第四季及 2020 全年財報,比特幣概念股 SQ 表現如何?


財務指標

來源 

Square 2021 Q1 vs. 2020 Q4
  • 營收方面:與 2020 Q4 相比,Square 在這季成長了 60%(2020 Q4 僅比 Q3 成長了 3.96%)
  • 毛利率方面:與 2020 Q4 相比,下降了 6.39%(表示這些新增的營收,毛利率並不高)
  • 營業利潤率:相比 2020 Q4 僅下降了 0.09%,顯示了增加的這些營收,並沒有提高太多營運費用
  • EPS:這次 EPS 下降了 86.15%,是因為提撥了一筆 2,750 萬的其他費用

(DoorDash 投資損失及 Bitcoin 費用,若排除這二個因素,EPS 為 0.19)


2020 Q4 則是多了一筆 2.7 億的 Doordash 及其他投資收入,若排除這項,則 EPS 為 0.04;若排除這些因素,本季 EPS 與 2020 Q4 相比,成長了 475%

營收來源

Square 的收入由下面這四個項目所組成,下表是各項收入佔總營收的比例:

Square 2021 Q1 營收來源

表中可看出,Bitcoin 收入佔總營收的比重越來越高

從 2020 Q4 的 55.59% 上升到現在的 69.43%;但 Bitcoin 的毛利在四個收入來源中卻是偏低的(僅為 2.13%,在 2020 Q4 時為 2.32%)

毛利最高的訂閱收入(毛利率 85.53%),在這一季僅占總營收的 11%(2020 Q4 為 14.23%)

訂閱收入雖然佔總營收的比例有所下降,但整體數字仍比 2020 Q4 成長了 24.1%;和比特幣相比下仍遜色很多(成長 99.92%)

Seller vs. Cash App ecosystem

接著我們將 Square 分為 B2B 業務(Seller)以及 B2C 業務(Cash App),來比較哪個業務對於 Square 的獲利更為重要

(假設 Seller 跟 Cash App 在同樣項目的毛利率一樣)

本季是第一次 Cash App 的毛利(Gross profit)贏過 Seller(51.43% vs. 48.57%);毛利率則分別為 45.99%(Seller)與 12.27%(Cash App)

對 Square 淨利影響最大的仍然為 Seller 的交易收入 與 Cash App 的訂閱收入(二者皆各佔淨利的約 40%,Bitcoin 僅佔約 8%)

在 2020 Q4 財報中,對 Square 淨利影響最大的一樣為 Seller 的交易收入 與 Cash App 的訂閱收入;Seller 的交易收入約佔淨利的約 45%,Cash App 的訂閱收入約為 35%,Bitcoin 為 5%;毛利率方面,在 2020 Q4,Seller 為 43.26%;Cash App 為 17.34%

後記

本次季報最大的亮點就是 Bitcoin 收入,從 2020 Q2 的 8.75 億到 2020 Q4 的 17.56 億,整整成長了 200%

而在基數已經這麼大的情況下,比特幣營收居然還可以再成長 99.2%,可見比特幣的風潮仍未減弱

如同上面提到的,對 Square 淨利影響最大的仍然為 Seller 的交易收入

我的看法仍跟上篇一樣 公佈第四季及 2020 全年財報,比特幣概念股 SQ 表現如何,隨著已接種疫苗人數的增加,以及經濟活動的逐漸開放,Square 將靠著 Seller 業務的幫助,大幅度的提升獲利能力

而我也趁著 Square 這段時間的下跌,小幅加碼了 58 股的 SQ


後續若有更新資料,會一併更新到我的 Blog:

Square(SQ)公佈 2021 Q1 財報,比特幣收入暴增一倍


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公佈第四季及 2020 全年財報,比特幣概念股 SQ 表現如何?

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