股市大崩盤，可能性多高？

哲學能夠拿來預測股市嗎？雖然有哲學教授在做財經分析，但我倒不敢說自己有這能力。只是對於「崩盤說」，可從機率和干涉的角度來檢視一下。

簡而言之，高機率崩盤這種事，你知道、我知道、全世界都知道。重點在於，你能不能預測時間點，能不能預測崩盤數字？否則就和PTT鄉民講的一樣，喊十年遲早也給你中一次，喊跌50%結果只是回檔10%。

從歷史數據來看，股票本就漲漲跌跌、緩漲急跌，只要觀測時間夠長，10%的崩跌就會定期出現，所以這事根本不足以拿出來說嘴。

當然有人會說，2008金融危機時，就有人預測到超級崩盤，還放空市場大賺一筆，譬如電影《大賣空》的主角Michael Burry，早就推測出市場的投機泡沫。事實上，近來他也宣稱美股必然崩盤，而且這次的投機泡沫比上次還大，所以他下重本做空特斯拉。

近一年多以來，某些投資標的瘋狂上漲，卻沒有基本報酬的支持，使得其抗風險性越來越低，譬如各式加密貨幣（不像股票會定期配給股息），最近就真的是大崩盤。

但考慮到整體投資環境，尤其是吸引最多關注的股市，有個重大差異必須注意。

2008時，絕大部份投資者（包括不少經濟學家與政治學家），都對市場極其樂觀，「崩盤」對他們而言基本不存在，只怕自己賺得比人家少。所以資金投入越來越隨意、風險控管越來越隨便，沒人意識到災難臨頭，包括財經官員。

但在2021，雖然投資者還是越來越樂觀，但財經官員卻是越來越緊張。也就是說，經歷上次的教訓，政府雖然樂見大家參與各式投資，但也超怕會像上次那樣，造成難以收拾的經濟動盪。所以美聯儲一方面展開史上最大放水（印錢或增加流動性），另一方面卻時時緊盯市場動態，不斷計算干涉時機，不敢再放牛吃草了。

那麼現況就是，大崩盤的可能性確實存在，但美聯儲和各國政府，也一直想著要把可能性降到最低。在疫情衝擊之下，各國政府都想創造利多與經濟復甦，崩盤證據越多，他們就越是心驚。這就是2008與2021的最大不同：2008時，最大莊家不管事，所以崩盤了；到了2021，最大莊家知道有危險，一直在調整政策。

直白地說，因「崩盤說」而做空，等於在和美聯儲對做。崩盤再也不是純粹機率與程度的問題，而是有誰會干涉、干涉會降低多少機率與程度的問題。

那麼，史詩級崩盤究竟會不會發生？老實說我也沒有答案，畢竟我非專業，也缺乏內部資訊來做進一步分析。只能弱弱地說：「我覺得」就算會崩盤，時間點會比想像中晚，程度會比想像中低。原則上，我相信美聯儲與各國央行，有足夠的政策工具來控制市場走向，除非再出什麼世界級大事，遠超當下所能預期的那種。

最後，不可免俗地說一句，本文無意給出任何投資建議啊。

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