流动性问题的出现，与DeFi的性质产生了冲突

在 Instagram 上，我们看到早期的加密投资者在迪拜炫耀他们的房屋和游艇。亿万富翁名人在 Twitter 的 NFT 化身上花费了大量资金。 YouTube 上的金融服务广告——通常以浓重的美国口音讲述——不断试图通过为加密货币和 NFT 做广告来吸引新交易者。与此同时，Terra、LUNA和Celsius等庞氏骗局夺走了许多普通纳税人的生计。

总的来说，加密是一种变相的资本主义。但更糟。退出计划不受惩罚，价格波动更加极端，尽管大多数加密项目都被宣传为“去中心化”，但造就或破坏市场的是鲸鱼。更重要的是，在气候变化和地缘政治不稳定正在深刻挑战人类文明的时代，加密货币并没有产生有意义的影响。

在说DeFi之前，我们先来探究下——为什么Uniswap会成功？

这个生态的成功，不仅仅是其开创了AMM模型，更为重要的是它它提供了一个足够自由且不受约束的场所，人人都可以不受审批构建不同的交易对，人人都可以不用权限就注入流动性。在Uniswap没有出现之前，投资者的主观能动性更多的被中心化交易所掌握，出现以后，每个人都能为自己的资产负责，自己去做市，自己去买卖。虽然会导致更多的不合理与欺诈性，但我们也需要理解与接受，因为自由带来的风险负效应就是DeFi的高阶门槛。

正如，LP代币引发了DeFi创新的级联流动，因为它们很快被其他DeFi协议以多种方式采用。例如，Aave和Compound等借贷协议迭代了给予用户代表基础存款的收据代币的想法，现在被称为aTokens和cTokens。这类生态的构建，在填补了去中心化金融的细节赛道外，AMM和LP代币的去许可性质也赋予了DeFi初创项目权力，它们不再需要经过中心化交易所的上市过程来推出代币。如果有足够的流动性，新推出的代币可以立即在DEX上进行交易。然而，如果没有足够的流动性，DEX的代币交换功能就会变得效用有限，由于滑点的存在，用户需要支付天文数字的价格进行大额交换。这导致了DeFi目前存在的最突出问题之一：流动性问题。

流动性问题的出现，与DeFi的性质产生了冲突，我们都知道DeFi可以减少成本和摩擦，提高效率和竞争，并扩大金融服务的普及性。但同时由于DeFi1.0快速增长的脆弱性和对金融稳定的高风险，导致系统性风险和潜在的金融稳定影响。由此来说，DeFi2.8的潜在优势已经被释放。为了更好的理解Vision在DeFi2.0的独特之处，我们先来看DeFi2.0的需求趋势：

第一：TradFi接入流程化及精细化；

第二：去中心化信贷风险合理定价，尤其是面向散户的借贷风险；

第三：收益组合的风险替代选择更多；

第四：建立监管认可的流动性管理框架；

有人认为，DeFi 2.0是指建立在第一代DeFi应用之上的应用，但既有的DeFi产品早已实现了“乐高”组合，这种划分标准显然并不能将新一代产品显著区别开来。因此，也有人认为，DeFi 2.0是指那些解决了一代产品痛点的新应用，或那些提供全新的服务和体验的应用，比如为一代产品提供流动性、创造更高的资金利用率、提供更多交易策略和衍生品等。无论如何定义DeFi 2.0，当前市场上集中出现了多款新应用的事实证明用户对DeFi产生了新的需求，这些新的需求为新产品入世提供了空间。

DeFi之所以能成为DeFi，除了以太坊等底层公链基础设施之外，最重要的是有流动性的提供。短期的激励模型只会鼓励流动性提供者短期的行为。增发代币进入流动性提供者手中，不少情况下，流动性提供者并没有跟协议形成长期的互利合作关系。Defi 2.0 项目引领的下一次牛市取决于他们自身将加密货币主流化的能力。对于协议和平台而言，最重要的是提供最佳解决方案，譬如在以太坊网络进行交互时不需要需支付高昂的 gas费用和长时间等待交易确认。DEFI 2.0 中新一代项目的关键就是减少非永久性的损失、促进借贷市场的发展和直接治理运营。那么就需要DEFI 项目方聚焦优化TVL，并创建健康的现金流，资本效率是DEFI 2.0 需要着力优化的。

Vision DeFi 2.0 本质上要完善DeFi的基础设施层

Vision的基础设施不仅包括以太坊等公链，不仅包括 DEX、借贷、衍生品等基础乐高积木，它还包括支撑这些模式的流动性，流动性本身也是DeFi可持续的重要基础设施层。

在流动性方面，Vision公链希望彻底解决与流动性供应和激励有关的常见问题。它们为收益耕种模式提供了替代和补充，给框架内的项目提供了一种可以长期维持的流动性来源的方式。但是，基于区块链的原生代币项目究竟如何保持健康的流动性，并以理想的方式分配呢？

Vision DAO和协议拥有的流动性

2021年，在DeFi社区崛起的一个解决方案是OlympusDAO的债券（bonding）模式，它专注于协议拥有的流动性（POL）。对标于此，Vision会通过其债券模式，翻转收益耕作的脚本。不通过扩大供应的举措来租用流动性，而是利用债券从第三方以折扣价交换LP代币，换取协议的原生代币。这为协议和任何使用该协议的项目提供了优势（例如，债券即服务）。通过债券，协议可以购买自己的流动性，消除流动性退出的可能性，并建立一个持久的池子，也可以为协议创造收入。

未来，整个Vision生态系统的链上治理都可以由统一的DAO工具中心进行治理，并且通过链间安全在防范投票贿赂、节点串通、女巫攻击等治理攻击问题上取得重大进展。单线程模块化的元治理模式将使Vision及其生态内项目能够从模块化和可组合的计算组件上构建自下而上的治理流程，并表现出高度通用性能。更重要的是Vision强大的链间操作性以及跨链互操作性。DeFi2.0蓝筹项目将优先诞生在“流动性即治理”的范式基础上。在统一的治理中心管理下，随着Vision生态内不同的社区共享和连接其组件和数据，元治理可以通过无处不在的网络层进行，并为新的DeFi盛夏创造更强大的无信任和兑付能力。