【一週財經】恆指年內有望穩守19000以上

2022年12月24日（星期六）

華盛証券高級分析師 Louis

上周市況

美國公佈11月份新屋動工按月跌0.5%，以年率計為142.7萬間，略多過預期140萬間。同月份營建許可按月下跌11.2%，以年率計為134.2萬間，遠低過預期148萬間，及上月經修訂後的151.2萬間。數據反映房地產市場似轉弱勢，而營建許可的持續縮減，更反映出國民對房屋需求意欲不大，明顯收縮。全美不動產協會NAR公佈11月份二手樓銷售按月下跌7.7%，多過預期跌5.2%及上月跌5.9%。以年率計為409萬間，低過預期420萬間及上月443萬間。連跌10個月，創近兩年半新低，為自1999年以來最長跌勢。主要受到按揭貸款利率持續上升所影響。美國金融市場力度之強，足以影響全球經濟動盪。前期的無上限寛鬆貨幣政策，帶動美元異常強勁。導致新興市場貨幣或資產皆向下滑，無一幸免。最後美國自家的通脹也升至近40年新高。隨後的疫情蔓延，及俄烏戰事的展開，令到問題漸見惡化。聯儲局及全球央行，為壓抑通脹，及維護自家貨幣避免過度貶值。齊齊大幅加息，並展開漫長的加息周期。先令到美匯指數見高位後回吐，短期難見升勢。經濟衰退再度呈見，更日漸嚴重。股票市場曾經創新高，但已不能復常態。投行已經預期明年風險非常高。

國內證監會日前再表示，容許房地產企業在合符資格的同時，跟相關地產發展商，或房屋建築商等，可以合併重組，甚至借殼上市。繼續加快房地產REITs的推進。首先可支持各企業能適度繼續在市場發展，其次亦可推進資本市場有更大的開放。同時亦支平台企業，加快步伐到境外上市，先可走出去，再可籌集資金。繼續引導企業年金、社保基金及保險基金等中長期資金流入資本市場。要全面深入落實股票市場，和股票發行註冊的改革。隨著未來科技發展迅速，對半導體芯片的需求與日俱增。因此國內政府大力推動企業或初創發展半導體芯片業務。令到內地半導體行業持續向好的情況得到改善，帶動整體或相關行業齊出現大量初創企業。也因此吸引芯片的生產商，或設備製造商等企業，皆透過新股首次公開發售而籌集資金。目前正在籌劃中，或已向交易所遞交申請上市文件的規模超過千億元人民幣。芯片行業的努力，希望能在先進的技術上可自力更生，因此要設立較大的資金儲備，以應付日後需要。

中港兩地證監會齊擴大兩地股票市場之互聯互通交易機制。港交所將推動符合要求的外國上市公司，而上海交易所及深圳交易所將市值超過50億元人民幣，及有相當流通量的上市公司，納入互聯互通內，供兩地投資者有更多選擇。一切有待兩地交易所及登記結算公司齊整理好相關股份，及系統準備完成，始再公佈推出日期。在2022年12月內，有多隻正在美國上市的中資企業，皆選擇回流香港交易所，並以兩地交易所同步上市。當中包括有內地雲服務商（3896）金山雲皆以介紹方式在下周到港交所上市。而已經上市的有國內最大線上招聘平台（2076）BOSS直聘，同以介紹形式上市，並不涉及集資。年內有超過12隻中資企業股份皆選擇兩地同上市，主要是取得上市地位後，先可分散在風險，在未來籌集資金亦較為容易。相信明年仍會有更多上市公司會轉為雙重主要上市地位。（388）港交所首度引入，僅投資在芝加哥商品交易所內掛牌的（3066）比特幣和（3068）以太幣期貨的ETF。更為首批可給予散戶投資者買賣的加密貨幣相關產品。兩幣ETF都受到交易所、期貨、結算，或保證金的處理等皆受到嚴緊的保障，以降風險。港交所表示，未來仍會繼續引入更多不同類型的相關產品上市。目前首開綠燈，非但可吸引本地投資者，連亞洲區內的投資者有興趣投資相關產品。

本周焦點

 （3899）中集安瑞科股份有限公司

集團主要業務為廣泛應用於能源、化工及液態食品行業的各式各樣的運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售，並提供相關技術保養服務。母公司為同在香港交易所上市的（2039）中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司。

截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額上升12.7%至89.49億元人民幣。股東應佔盈利上升14.6%至4.39億元人民幣。期內整體毛利率微增1個百分點至15.9%。核心業務有能源裝備和工程，重點在製造及配送天然氣設備，包括壓縮天然氣和液化石油氣LPG儲罐。為天然氣提供加氣站系統、壓縮機、為相關工程提供設計、採購、安裝和施工。其次化工裝備及多類化學液體和氣體製造和銷售罐或集裝箱，以用作儲運裝置。最後為液態飲品裝備。專注為加工啤酒、果汁和牛奶之不銹鋼儲罐工程，負責製造、銷售、項目設計工程、採購和安裝施工等服務。

集團目前擁有超過10多個自家產品的品牌。於中國、德國、荷蘭、丹麥及比利時等國家，設有超過20多個製造基地及全球先進的研發中心。致力於研發創新技術，為社區提供安全、優化和高效產品。而營銷網絡遍布歐洲、南美、北美、中亞、東南亞、尼日利亞、巴基斯坦及烏茲別克斯等百多個地區或國家。可於現價7.60元附近買入，中長線可見11元，跌穿6.70元止蝕。

後市展望

日本央行在議息會議後維持短期利率負0.1厘不變。同時會大幅增加每月購買債券規模，由現時的7.3萬億日圓，上調至9萬億日圓（約675億美元）。也突然推出超寬鬆的貨幣政策，將10年期國債孳息率的目標區間由0.25厘上調至正負0.5厘，將可浮動範圍擴大過倍，正接容許債券息率上升。日本10期國債息率即見抽升至高見0.416厘。美元兌日圓同步跟升至高見130.60水平。資金逃離債券市場，帶動美國10年期國債息率高見3.72厘。而美匯指數亦見偏軟，失守104水平，曾低見103.40。環球金融市場經過2022年的風高浪急之後，準備踏入2023年，相信仍是艱難重重。根據美國聯儲局12月的點陣圖顯示，聯邦基金利率可能高見5.1厘。但如通脹未見目標水平，可能會再加。全球多國的高通脹，明年如未能向下調整，加息機會仍很高，部份地區已見陷入經濟衰退。各地債券市場仍見大幅動盪，早前日本債券價格的急挫，和年中英國債券及養老金抵押品遭大幅拋售等。已反映出債券並不能再納入低風險產品。如在上半年未有任何改善，預期的經濟復甦要逐步推遲。

國內人民銀行在上海總部公佈，已經成功在上海自由貿易區內，啟動銀行賬戶內，本外幣合一的試點。是次主要是銀行賬戶內本以人民幣為結算單位後，再配合多種不同外幣齊結算。可建立一個全面覆蓋人民幣及所有外幣的事前、中及後的全周期管理機制。更可將當地自貿區推高至更有國際影響力和競爭力，而成為一個特別經濟區。為對外開放提供更強而有力的金融支持。參與銀行包括（3988）中國銀行、（1398）工商銀行、（939）建設銀行、（1288）農業銀行及（3968）招商銀行在上海市分行。2022年全球交易所新股集資排名，首位上海交易所，第二為深圳交易所，而港交所則跌出3甲，僅排第四。同時帶動中資券商在全球新股集資承銷商排名首三位，中信証券以集資186億美元排名首位。隨後中金集資104億美元，第三位中信建設證券集資75億美元。其後第四及第五分別是花旗及高盛。為自1999年以來，首次由中資券商取得3甲地位。主要是國內政府鼓勵更多企業要以上市模式籌集資金，造就內地券商在新股上市集資的業務上有更大發展空間。

上星期由（2388）中銀香港及（3988）中國銀行聯手推出數字人民幣在香港試驗。共500個賬戶，兩日內即一掃而空。成功取得賬戶可以在國內的線上購物平台、線下商戶，及在香港部份超級市場使用數字人民幣支付費用。目前本港的快速支系統轉數快，可以為客戶提供24小時的轉帳和支持服務。更可通過手機或電郵地址快速完成相關服務。再加入數字人民幣，更可直接到內地多個商務購物平台上使用付費服務。未來再擴大數字人民幣在國際結算的使用，跨境支付已無任何障礙。周內日本央行在出其不意下改變孳息率的高低闊度，意味着全球長期債券息率亦會跟升。對科技股及新經濟板塊的股份影響頗大。而港股因略見淡靜，暫未受日本央行的改動而有影響。由於周內是聖誕假期前夕，投資者巳呈觀望態度，仍未能確定將來走勢如何。在日前高位沽出股票後，也不急於補回。成交總額更連續兩日不足千億港元。恒指昨日曾跌穿19000，但最終收市仍可重上19094以上收市。相信年內能穩守在以上，明年開始應更理想。

本人確認，我及相關聯繫者皆沒有出現以下兩種情況：

《1》在執筆前三十日內，曾買賣上述分析股票；

《2》在文章發出後三個交易日內買賣上述的股票。

筆者現時並無持有上述股股票。

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