徒風

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樂活五線譜用法精要

這篇文章要告訴你的是:如何運用「樂活五線譜」來選股和研判進出場時機。

簡介

樂活五線譜是由「股息現金流被動收入理財的心路歷程」已故的版主 Allan Lin(艾倫)醫師改良曾淵滄博士的曾氏通道,以原始價格取代對數值,同樣以 5 條平衡線作參考,分別為極度樂觀線(95% 樂觀線),過度樂觀線(75% 樂觀線),中線(長期走勢線),過度悲觀線(75% 悲觀線)和極度悲觀線(95% 悲觀線)。

樂活五線譜的形成,是以統計學的方法來計算一段時間(預設為 3.5 年)的平均價格,並畫出一條股價趨勢線,然從趨勢線的上方和下方各加上一個標準差以及兩個標準差而形成的五條線。參考下圖:

多數情況下,當股價位於第四條線(相對樂觀點)以上,即代表大眾普遍看好後市,願意付出更高的價格買進;此時樂觀氣氛濃厚,但賣壓湧現的可能性也逐漸升高。相對的,當股價位於第二條線(相對悲觀點)以下,代表大眾普遍看壞後市,願意以更便宜的價格拋售;在多數人悲觀的情況下,此時的股價相對便宜,可以考慮逢低承接。

其中的「悲觀點」與「相對悲觀點」,我常說成「便宜價」和「相對便宜價」。「樂觀點」和「相對樂觀點」則是「昂貴價」和「相對昂貴價」。

然而,剛才所說的,只是依統計分析結果所呈現的「大多數情形」,市場有時會出現暴漲暴跌、超漲超跌的極端行情,使得股價超出最高的第五條線,或跌落到最低的第一條線之下。此時若單純按照「股價觸及悲觀點就買進、觸及樂觀點就賣出」的規則來操作,就很容易「接到天上掉下來的刀子」,導致虧損。因此,實際運用時,一定要搭配「樂活通道」來補足五線譜的缺點,以提高操作的勝率。

「樂活通道」也同樣會顯示在樂活五線譜網站的繪圖結果,就在樂活五線譜的下方。參考下圖:

那麼,如何搭配樂活通道來研判買進與賣出時機呢?請接著往下看。

買點的判定

當股價碰觸到下面兩條線的區域時,先不要立即買進,而是要再去檢視股價是否跌破樂活通道的下緣。如果沒有跌破就可以買進,若有跌破則代表可能有不同於以往股價波動的急跌走勢,這時不管有無碰觸到相對悲觀點(下方數來第二條線)或悲觀點(最底下那條線)都不能買進,要等到股價回到樂活通道下沿時才能買進。

要提醒的是,當五線譜的線段斜率是正的(由左至右上升),做多的勝率會比五線譜線段斜率是負的情況更高一點。舉例來說,A 股票和 B 股票的價格都已經跌到五線譜的便宜區,但 A 的五線譜呈現負斜率(下降走勢),B 的五線譜呈現正斜率(上升走勢),此時選擇 B 股票來做多,勝率較高。

賣點的判定

當股價碰觸到五線譜上方兩條線的區域時,先不要立即賣出,而是要再去檢視股價是否漲破樂活通道的上緣。如果沒有漲破就可以賣出,如果有漲破就代表可能有不同於以往股價波動的上漲大趨勢形成,這時不管有無碰觸到相對樂觀點(上方數來第二條線)或樂觀點(最上面那條線)都不能賣出,要等到股價回到樂活通道上沿內時才能買進。

底下這張圖,是微星的樂活五線譜和樂活通道圖:

圖中以數字標示的幾條垂直虛線,代表可能的買賣點位。至於是否真的要買進或賣出,各點位的考量如下:

  1. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點(第二條線)以下,再查看樂活通道,此時股價正好剛剛回到通道內,是買進良機。
  2. 股價在五線譜中上升觸及樂觀點(第五條線),但此時股價已經超出樂活通道上緣,正處於超漲的強勢階段,繼續持股,不賣出(不放空)。
  3. 股價在五線譜中從上緣外側跌回樂觀點,而且也跌回樂活通道內,可賣出股票。
  4. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點,再查看樂活通道,此時股價沒有跌破通道,應買進。
  5. 同上,可買進(加碼)。
  6. 股價在五線譜中上升觸及相對樂觀點(第四條線),而且從樂活通道上緣外側回到通道內,可賣出部分持股。
  7. 股價在超漲之後,從五線譜的樂觀點上方跌回樂觀點,此時股價也回到樂活通道內,應賣出。
  8. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點,而且沒有跌破樂活通道,此時通常的規則是要買進。但是把微星的日 K 線圖調出來看一下最近兩個月的走勢,各均線呈現明顯下跌趨勢,所以往後幾天很有可能繼續跌,跌落樂活通道下緣(事後來看的確如此),所以比較謹慎的人會選擇觀望,再等一等。
  9. 股價果然跌落樂活通道下緣,不可買進。
  10. 股價還在五線譜的便宜區(樂觀點),而且才剛剛回到樂活通道內,應買進。

從第 8 點可以看得出來,單單靠五線譜,還是不完全靠譜的。在決定進出場時機的時候,除了五線譜之外,我一定還會看股票的週 K 線和日 K 線圖,搭配勝率高的價格型態(特別是反轉型態,如扇形法則、杯柄型態等等),以排除單一技術線圖可能遺漏的風險,提高勝率。

另外要提醒的是,樂活五線譜原本的設計是用來操作指數型商品,例如指數股票型基金。用於個股的話,就必須要確定股價能夠「均值回歸」— 也就是說,即使股價因為景氣循環或特殊事件而下跌,等到負面因素消失後,股價仍能回到原先的平均水準。

那麼,你如何能確定某一支股票能夠均值回歸呢?這點沒有人能給我們打包票。不過,我們還是可以透過一些歷史的財報數據來找出長期穩健經營的公司,避開地雷股。

將樂活五線譜運用於股票的基本前提:股價會均值回歸,也就是當股價漲過頭或跌過頭時,價格終究會回歸到由資產獲利能力所確立的價值線上。也就是說,股價上下波動一定要服膺常態分布

留意極端走勢

當你在五線譜中看到近期有極端陡升或陡降的走勢,最好暫且避開,因為價格的急遽變動會導致技術線型走樣而失去原本的效用。例如下圖,潤泰新在 2018 年 10 月 8 日那天股價陡升,收盤價比前一個交易日多了將近 15 元。

查一下個股新聞,原來是因為潤泰新在那天現金減資換發新股。

現金減資換發新股對投資人手中持股的影響是:原有的股票數量會被稀釋,但股價會往上調整。也就是說,持有的股票變少了,但市值不變。

從日 K 線圖也可以發現同樣的極端走勢:

如果切換成「還原權值」的日 K 線圖,整個股價走勢就會變得非常不一樣 —— 呃,根本和上一張圖完全相反了:

因此,碰到類似的狀況時,我的建議是不要去傷腦筋到底該不該考慮還原權值後的結果,乾脆就暫時避開這支股票。

五線譜和樂活通道彼此衝突?

有時候,你會看到股價在樂活五線譜中的便宜價位區(下方兩條線的範圍),可是對應到樂活通道的相同時間點,價格卻已經上漲至通道上緣附近了。例如下圖:

圖中右邊的一條垂直紅色虛線所標示的位置,在樂活五線譜裡面並不算昂貴價位(連趨勢線都還沒到),可是在樂活通道裡面,卻已經逼近通道上緣(壓力區)了。

會有這種情形是正常的。因為,五線譜是長期的價格趨勢(預設採用三年半的歷史價格來統計),而樂活通道是以 20 週均線為基礎來計算出通道的中線、上緣和下緣。時間長短不同,當然會有彼此不一致的情形。

那麼,我們該如何使用這兩個技術線圖呢?

我的建議是:如果要做一週至數個月的波段價差,可以用樂活通道為主要的進出依據,並搭配樂活五線譜來做出最後的交易決策。如果是長期投資,則以樂活五線譜為主,樂活通道為輔。重點是,無論操作時間長短,都不應該只用其中一個圖形來當作買賣依據。

結語

就我個人的使用經驗,我認為「樂活五線譜」(或曾氏通道)是勝率很高的選股工具,不僅可以交易指數型商品(如 ETF),也可以用來買賣台股 —— 但請注意,你必須自行研判個股能否均值回歸。也就是說,要盡量避開地雷股。

由於我常使用樂活五線譜網站(感謝佛心的站長),經常是一檔一檔股票去查看它們的股價是否位於樂活五線譜的便宜價位,覺得實在很花時間。於是我自行開發了一套軟體程式,每天到台股的歷史收盤資料庫中計算每一檔個股最新的樂活五線譜數據,並撈出所有位於便宜價位的股票,再進一步加上其他財報指標來避開地雷股,最終便產生了我自己的「選股地圖」。此外,我也自行開發了基於「加速通道」(即樂活通道)的交易指標,能產生買賣訊號來協助我進行短、中、長線的波段價差交易。

打個廣告,我的「選股地圖」有對外販售,每週末會在「方格子」平台發布一次,名為《選股週報》,供有興趣的朋友參考。

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