原任馬來西亞南洋商報總編馮時能，30年投資經驗，幾乎完全依靠個人力量在投資上獲得了財務自由，被視為「馬來西亞股神」。本文是馮先生過往30年在南洋商報上的文章彙編中摘錄的精華片段。

呈上一篇

5、月移花影動

皓月升至中天時，花影跟樹根，擁抱在一起，難分難解。這就是「月移花影動」。影子會被黑暗吞沒。然而，只要代表公司業績的月亮存在，代表股價的花影是不會消失的。不但不會消失，而且一定會跟着月亮移動。月亮與花影，是形影相隨，股價與業績如影隨形。任何外在的、人為的力道，都無法使股價與盈利脱節。即使短期背道而馳，最終必然合而為一，以同一步伐進退。

「雲破月來花弄影」，風和雲，都可能弄亂花影，使花影變了形，實際上，卻無法改變花影隨月移動的軌道。散户與其耗費精神去猜測股價動向，倒不如把精神花在公司的研究上。只要能找出盈利持續不斷上升的公司，以合理的價格買進其股票，長期持有，你的「身家」自然與日俱增。

這種投資法，使你身心舒泰，有助於延年益壽。你又何必到處找「貼士」, 聽信謠言， 在股市中搶進殺出？弄到自己焦頭爛額，家裏雞犬不寧，説不定還會折損壽命，何苦來？

6、「慢穩忍」高明的拙招

股票投資要成功，「快」不如「慢」，「狠」不如「穩」，「準」不如「忍」。與其快狠準，不如慢、穩、忍。在你最衝動的時候，稍為停一停，放慢一步，可以使你恢復理智，減少錯誤。「忙」中有錯，「慢」中少錯。許多人恐怕動作慢，會失去投資機會。

實際上剛好相反，因為股市跌到谷底時，一定會在低價區徘徊一段相當長的時間，你有足夠的時間，擇肥而噬，根本不必擔心買不到。要賺錢，首先要學不虧錢。穩紮穩打，步步為營是防虧的先決條件。輕率行事，魯莽冒進，輕則招損，重則至亡。智者不為也。「忍」者，心上插着一把刀。若無非凡之定力，難以承受。股票投資，「忍」功不夠，鮮有能成大器者。

耐心乃成功之母。買進之前，能忍人之所不能忍，才能在低價區買進。賣出之前，能忍人之所不能忍，才能在高價區脱手。

買進之後，能忍有耐心，才能長期持有獲大利。若不能忍，稍有盈利就迫不及待地拋出，所得有限。如何能「富」？公司要時間去發展，業務要時間去推行，油棕要時間來成長，計劃要時間來完成，故「耐心」乃成功之母。能忍、能耐，謂之「忍耐」。不能忍，好比果子未熟就採摘，青澀難嚥。甜美的果實，惟有忍者才能嚐到。

故快不如慢，狠不如穩，準不如忍。「慢、穩、忍」看似笨拙，實屬高明。

7、融匯貫通

股票投資，既不純是科學，也不純是藝術，乃是科學與藝術的混合體，也可以説是介乎科學與藝術之間。

股票研究涵蓋兩個部份：

第一個部份：理論的探討。

第二個部份：上市公司研究。

以時間為經，需研究個別公司的發展史，以業務為緯，需研究公司的結構、行業特徵、財政演變、企管領導人的背景與作風、企業的經營理念等，錯綜複雜，絕不是以玩票性質視之，以業餘的態度對待，可以登堂入室的。

股票投資非常個人化的，適合於甲的理論，未必適用於乙。如果有一種理論，可以應用於所有人的話，那麼，大家只要照搬巴菲特的投資理念去做，人人都可以成為巴菲特第二了。事實是：研究巴菲特的書，少説也有一百幾十種，然而世界上並沒有出現第二個巴菲特。

如果你研究西方最成功投資家的歷史的話，你會發現每一個人的作風都不同，投資手法各異，然而他們殊途同歸，都有卓越的成就。故成功投資人，可以借鏡，但要投資成功，還是要發展自己的一套策略。

如同教育一樣，中小學是基礎教育，無所不讀，不管實用不實用都要讀。以求其博。不博則無以擴大視野，成為井底之蛙。大學專攻一個領域，範圍縮小了，如文科生不必讀數學。但還是屬於較為深入的普通教育，旨在求其精。不精則流於膚淺。到了碩士、博士，才有資格説「通」，對某個科目，上下縱橫皆如意，從心所欲，不逾矩，是為「通」。

不通則滯。股票研究由博到精，由精到通，非長期浸淫，無以為功。博、精、通，需循序漸進，不能速成。

融匯貫通，必須經過博和精的「融會」階段，才會「貫通」，就是這個道理。

8、「快、狠、準」破產有你份

「快、狠、準」是武林高手追求的最高境界。出手快如閃電，是為「快」，一招奪命，是為「狠」，一擊中的，是為「準」。把這三招應用到股票投資上，勝算有多高？

「快」者，買和賣都比別人快一步。別人未買你先買，買價比別人低，是為「低買」。別人未賣你先賣，賣價比別人高，是為「高賣」。

要低買高賣，必須養成反向思維的習慣，股市中人，99%是跟在羣眾後面的「順」民，「順民」多數是別人買了以後才敢買，別人賣了以後才甘願賣，不是「低買高賣」，而是「高買低賣」，如何能賺錢？

參與股市者，個個都想比別人快一步，你有勝過別人的條件嗎？故要靠「快」賺錢，知易行難。「狠」者，是機會一出現，就全力以赴，一擲百萬，絕不手軟，不成功，便成仁，是「狠」得夠酷。

然而股市是不按牌理出牌的地方，你認為股市會起，它偏偏大跌，你認為一家公司前途亮麗，偏偏冒出一盤假賬。如果你信心爆棚，孤注一擲的話，破產在等着你。

「準」者，臆測屢中也。問題是地球上任何一個角落所發生的事，都可能影響股市，你永遠不知道在地球的另一邊什麼時候會發生什麼事，預測怎能「準」？上市公司內幕重重，身為局外人的散户，都是後知後覺者，如何能準確預測公司的業績？

既然對股市和對公司的預測變數多如牛毛，如何能「準」？在看不準的情況下，行動快如閃電，買賣膽大包天，等於自殺。

劍客難免劍下亡。欲以「快、狠、準」縱橫股市，不怕一萬，只怕萬一。一次失準，永無翻身之日。慎之，慎之！