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從LUNA幣災 了解4大加密貨幣風險

近年備受追捧的加密貨幣LUNA出現「幣災」,由近日高位累跌達99.9%,只是一星期近300億美元灰飛煙滅。單從幣價來看,LUNA已經是無法挽救的狀態。無論你是投資者還是旁觀者,今次幣災都反映全球金融市場正面臨一埸空前危機,究竟LUNA幣災是如何發生呢?投資加密貨幣時又要留意甚麼?

原文請按此

受穩定幣 TerraUSD (UST) 與美元脫鈎事件影響,近年備受追捧的加密貨幣 LUNA 出現「幣災」。LUNA 由高位累跌達 99.9%,最新每枚 LUNA 價值僅餘 $0.0001367,只是一星期近 300 億美元灰飛煙滅,多間海內外加密幣交易平台如幣安宣佈暫停與其交易,而香港平台 Kikitrade 更強制將用戶戶口內的 LUNA 轉換成泰達幣 (USDT),所有持有 LUNA 的用戶亦會強制平倉。

目前 Terra 區塊鏈已經正式停止,LUNA 基金會向 Terra 社區提出救亡方案來尋求大機構拯救,雖然傳言已有大機構如 Jump TradingCelsius 和 Jane Street 承諾投資,但單從幣價來看,LUNA 已經是無法挽救的狀態。無論你是投資者還是旁觀者,今次幣災都反映全球金融市場正面臨一埸空前危機,究竟 LUNA 幣災是如何發生呢?

甚麼是穩定幤?

穩定幣 (Stablecoin) 是加密貨幣的一種,目的是藉著穩定資產支撐來維持幣價穩定。以美元穩定幣來說,每一個美元穩定幣,背後都要儲存 1 個美元的法定貨幣來擔保,所以可以一直維持相當於 1 美元的價格。現時在穩定幣中,交易量第一的是 USDT (Tether USD 泰達幤),市值第二法定穩定幣則是 USDC (USD Coin)。

一開始,穩定幣大多是建立在掛勾法定貨幣的基礎上,後來逐漸發展出其他類型的穩定幤,如抵押加密貨幣的穩定幣,而幣災主角 LUNA 則是靠演算法來維持價格的穩定幣。

甚麼是 Terra 公鏈?

Terra 是使用 Cosmos SDK 軟件創立的穩定幣的區塊連網絡,由兩名韓國人 Do Kwon 和 Daniel Shim 在 2018 年創立,目標是打造一個可以用於現實支付的加密貨幣。

Terra 公鏈建立了一個雙幣的經濟系統,由 Terra 幣和 LUNA 幤所組成。Terra 幤是和法定貨幣掛鈎的穩定幣 (例如:錨定美元的TerraUSD (UST)、錨定韓元的TerraKRW (KRT)等)。而 LUNA 則是 Terra 的原生代幣,可用於支付鏈上交易費用和質押作為 POS 的權益證明。

此外,Terra 還設計了一套焚燒鑄造機制來保證幣價的穩定,達到與法定貨幣掛鉤的目標,即價值 1 美元的 LUNA 幣可以被焚燒鑄造成價值 1 美元的 UST,同樣 1 美元的 UST 也可以被焚燒鑄造成 1 美元的 LUNA 幣,當 UST 價格高於 1 美元就會啟動獎勵機制來鼓勵 LUNA 持有者透過鑄造 UST 來獲利,反之當 UST 低於 1 美元時就會鼓勵 UST 持有者焚燒 UST 鑄造 LUNA,來降低 UST 的供應。(可見下圖)

為了穩定幣 UST 更受歡迎,項目方還發明了一個名為 Anchor 的存款協議,利率更高達近 20%!因此,LUNA 幣旋即成為了幣圈的新竉,1 個 LUNA 幣從零點幾美元,最高漲到 100 多美元,LUNA 的總市值也最高到了 400 億美元,成為僅次於 USDT 和 USDC 的第三大穩定幣。

機制的致命傷埋下炸彈

但其實 Terra 這個機制還是會有隱憂,若 Terra 用戶對 UST 的需求大量減少,不只會導致 UST 有價格脫鈎的可能性,還會拖累 LUNA 的幤價。而且當 Terra 的區塊鏈網絡穩定性不佳,將導致 Terra 的運作機制無法執行,進而導致 UST 的幣價脱鉤,最後這個隱憂亦不幸成真。

從 LUNA 創辦人 Do Kwon 取出大概 1.5 億美元的 UST,開始購入大量比特幣為新計劃準備,躲在暗角的狙擊手,已經悄悄在行動了… 一個區塊鏈的新地址,忽然拋售了 8,400 萬美元的 UST,接著多個大戶開始瘋狂拋售 UST,市場氾濫的 UST 開始貶值,1 個 UST 開始不值 1 美元了。

本來按照計劃,這時候應該有大量中間商會開始買入 UST,兑換成 LUNA 套現,從而抬高 UST 的價格,但剛好在美國聯儲局加息造成的市場恐慌、加上 UST 兑換的雙重壓力下,LUNA 的價格開始急轉直下跌入死亡螺旋,直至 LUNA 的總市值,甚至小於 UST 的市值,LUNA 的價格從幾天前近百美元,跌至小數點後 4 個位。

Do Kwon 為了護盤,將早前採購來當 LUNA 儲備金的數萬個比特幣賣出,流向市場的比特幣壓低了比特幣價,更使一眾幣圈富豪身家大縮水,幣安行政總裁趙長鵬表示,半年內身家已蒸發約 800 億美元。

從LUNA幣災,我們學到甚麼?

根據目前香港發牌規定,取得牌照的虛擬資產交易相只能為專業投資者提供服務,不能向散戶投資者提供服務。不過在香港散戶佔大多數,所以必需了解項目的基本概念並清楚投資風險。在投資前的一步,要注意以下 4 個風險。 

1. 波動性較高

加密貨幣的波動性,一方面可以讓你大賺資金,同時也有機會賠掉本金。因此,不應作大額投資,投資應按個人可承擔風險能力而定。 

2. 網絡詐騙多

隨著加密貨幣和NFT市場的參與人數越來越多,詐騙集團也趁機四處埋伏。常見的詐騙手法包括:假加密貨幣交易所、網絡釣魚、詐騙軟件、假網站等,投資者一定要小心。

3. 政策改變

加密貨幣目前不受政府和中央銀行監管,即是代表著不受保護。各國政府對監管加密貨幣及或挖礦的取態都不同,如中國在 2021 年取締挖礦,即導致全球算力分佈出現重大轉移,投資者不可忽略這些政策風險。 

4. 系統性風險

由外部環境或技術性問題而導致的系統故障,加密貨幣交易亦可能會受到影響。因此在投資加密貨幣時,要記得不要投入太多資金,最好保持在 15% 以下,以策安全。

撰文:Valerie、Ray


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