【書】The Road to Ruin《 下一波全球金融危機》

本書主旨在闡述金融危機的成因、政府及菁英們的陰謀、以及如何在這危機中存活。

本書於 2016 年出版，作者指出世界即將邁向比 2008 年金融危機更為嚴重的系統性崩潰，本次崩潰將會比前次更為快速、全面而且將產生新的制度跟秩序。

首先作者認為，我們的世界中有一群「菁英們」，菁英們透過合縱連橫，想要操控地球上的經濟果實，所謂的菁英們包含了政要、金融界高管、歷史上顯赫的家族以及各行業中的佼佼者，這群菁英們的組成是浮動的，必須經由成員間的邀請才可進入這菁英圈，這群菁英們也不高調，但他們會為了彼此的共同目的合作並且默默地推行，也就是鞏固自己的利益。

菁英們為了達成這唯一的目的有三個目標：世界貨幣、世界稅和世界秩序。以下便分別做說明與介紹：

世界貨幣

世界貨幣的概念並不新穎，過去的世界貨幣即是黃金，黃金對於全世界而言都有價值儲存的功用，而人類的經濟也由過去金本位（所有的法定貨幣都可以換成等值的黃金），轉換成現今社會脫離金本位而成為信用貨幣，信用貨幣的價值建立於人們相信它有價值，換句話說就是發行該貨幣的政府具有償還債務的能力。

而菁英們希望儲藏黃金，將特別提款權（ SDR ）推上世界貨幣的舞台，所謂的特別提款權也算是信用貨幣的一種，它的生產由 IMF 所負責，其僅建立於數個工業大國之間的協議，特別提款權解決了經濟學中的格利芬難題，也就是世界主要貨幣產出國（美國）為了供應全世界貨幣，必須承受貿易入超的副作用，而沒有一個國家可以長期承受入超導致債務持續增加的困境，但若該國緊縮貨幣又將造成全世界經濟無法發展。所以特別提款權就被用來取代美元成為世界強勢貨幣的地位。

而 IMF 並不是國家，所以貨幣的發行不會有入超或是出超的影響，而且個人無法取得特別提款權，只有部分國際組織或是銀行可以取得，並將其花在基礎建設或是人口控制上，世界貨幣加上世界秩序中提到的九重冰政策，相互配合下特別提款權將可以取代美元的地位，使得經濟再次復甦，但是參與世界貨幣產出的菁英們將成為永遠的獲利者。

世界稅

在討論世界稅之前，先來談談避稅，對於大型跨國公司而言，利用不同國家之間的法規複雜性，很容易讓其找出可乘之機以避稅，依作者所述，很多大公司甚至可以避稅到完全不用繳稅，方法有很多，除了比較而熟能詳的避稅天堂、將生產獲利歸於低稅負的國家、將獲利導入旗下的非營利組織以作為捐獻等等，因為不同國家間的資訊是不流通的，因為企業避稅而受損最重的就是已開發國家，這些國家所收的稅往往跟不上其支出，所以菁英們便著手於國家間的交易紀錄資訊流通，並且針對其國內的國民所有交易紀錄，諸如收入、股息、支出等等，以及企業的商業行為諸如原料進口，加工到最後售出等，做出鉅細靡遺的記錄及監控，藉由世界幾個主要國家的資訊流通，當所有的交易攤在陽光底下，那些藉由各種手段達到避稅目的的企業或是個人，就會遭到國家機器的追訴。

世界秩序

而世界秩序，就是數位財富和世界貨幣的普及，藉由消滅實體貨幣如紙幣與硬幣，數位化的事物可以達到完全的監控與追蹤，屆時所有的交易和流向對於政府而言都將無所遁形，如此一來也可達成「九重冰」政策，使得菁英們能夠在這自己設下規則的遊戲中成為最大的贏家。

什麼是「九重冰」？九重冰最初是 1963 年黑色幽默小說《貓的搖籃》內一個虛構的物質，小說內的九重冰有兩種屬性，其一是他在室溫下是凍結的，其二是當它接觸到水時，水會被同化成九重冰。也就是說當九重冰接觸到自然界的河流或是海洋時，將會對人類造成毀滅性的浩劫。

作者以九重冰作為比喻，描述美國政府正在著手的一項毀滅性政策。政府對於金融機構本來就有專法進行規範，對於其交易都有諸多限制，但美國政府正將此管制擴大到私人財富管理公司，但是這權力理應只能管理銀行或是金融機構，因為私人財富管理公司所管理的資產可能來自國外，而美國政府透過這種法案的限制，可以直接影響到外國投資人的資產（如中國主權基金），可能在市場即將崩潰時限制其資產進行賣出，進而造成其造成莫大的損失，一葉知秋，若此案成立那政府的權力將持續擴大，影響外國資產的部分可能將造成國際情勢的緊張。

世界所面臨的困境與解決方案

目前的金融體制就是個無線變大的泡泡，要維持其不崩潰的方法就是不斷地將其上限加大並持續讓它變大，而一個無限膨脹的系統理論上就是不永續的。作者在國內屢次向政府機構建言，說明美國下一個金融危機即將發生，但作者分享其與眾候選人、聯準會官員接觸的經驗，結論就是沒有人相信作者的論點。

作者認為監管當局至今仍未學到教訓，實際上的問題有四：

1. 資產負債表外衍生性金融商品是危險的，因為其不透明，其交易對手無法找到彼此的平衡點以彌平交易風險。
2. 其他市場的違約可能導致槓桿崩潰造成損失。
3. 銀行不應該從事衍生性金融商品業務。避險基金或投資客可以，但銀行是拿債券持有人和存款人的錢，不應該從事這種高風險的業務。
4. 衍生性金融商品的風險會隨著牽涉面向越廣，變成指數成長而不是等差等比成長。

而作者向政府提出的解法有五：

1. 擴大對於衍生性金融商品的管制
2. 縮小銀行規模
3. 減少衍生性金融商品
4. 降低槓桿
5. 可靠的貨幣（也許要跟黃金連動）

詳細作法為：

請所有銀行跟避險基金報告他們的衍生性金融商品，詳細附上其交易對象，支付跟終止日前等等，並以標準化可供機器閱讀的形式呈現，無法提出報告或是有問題的公司就列入問題名單，針對前述資料，為最大風險的公司排名並進行重點管理。

但是其接觸的財政部官員回答辦不到，因為政府的立場是採取自由不干預。而且該官員也認為這措施沒有用，就如同政府的想法。

最後作者以科隆納家族（義大利貴族世家）要如何長久保存財富的答覆作為結尾的引言

「 1/3 買美術品、1/3 買黃金、1/3 現金，只有土地、藝術品跟黃金是最持久的資產。」

以上三者的共同點是他們都是實體的，因其不是數位的所以不會被九重冰影響。

而投資組的方面，作者只建議買債券而不買股票，認為最佳的投資組合為：

1. 實體黃金跟白銀（ 10 % ）
2. 現金（ 30 % ）
3. 房地產（ 20 % ）
4. 藝術品基金（ 5 % ）→限博物館品質
5. 天使投資初期創業投資（ 10 % ）→金融科技、自然資源、水
6. 避險基金（ 5 % ）→全球總經、多空股票及套利
7. 債券（ 10 % ）→高品質主權債券
8. 股票（ 10 % ）→自然資源、礦業、能源、公共事業、科技

小結

本書內容豐富，書中還有提到許多事件及論點我並未列入，如：

1. 其過去創辦的公司 LCTM 的破產的過程。
2. 若能善用科學研究中使用的「複雜理論」，或許能有效地預測金融市場。
3. 人類終究不是經濟人，我們的行為不全然理性。
4. 社會主義將取代即將崩潰的資本主義。
5. 全球菁英計畫時間表
6. 美國政府官員的無能

作者的立場鮮明，而且其對於政府屢不接受其建言的部分、頗有眾人皆醉我獨醒之感。另外關於作者所謂「菁英們」是世界實質統治者的論點，與很多陰謀論有異曲同工之妙。

世界需要很多不同的聲音，雖然作者觀點我不盡認同，但是部分論點確有其可取之處，可取其善者而從之。