Crypto 投資日記 2/5 - 市況分析

簡單更新一下我對加密貨幣市場的看法。

比特幣在整理一個星期之後，今天下午出量站上區間的上緣 (約 9,400 美元)。

早先在 9,400–9,100 區間整理時，市場情緒大致上可以用一句話來描述：我等你跌下來。我在前天 (2/3) 分享了比特幣日線上升趨勢的看法後，很快有人在下方留言「祝你好運」，我想他的意思是會跌我還做多，後來我去到英文/簡中的交易計畫 (Trading Idea) 看看，發現短線看跌為主，我當時感覺到，市場正處在拒絕相信 (Disbelieve) 的狀態：人們因為錯過前一兩波大漲，開始用所謂的「常識」去分析市況，然後得到過熱「應該」跌下來的判斷。

當市場上很多人看跌的時候，確實買盤會縮手，導致價格下滑。問題是，現在市場上持有者都在期待五月的減半行情，也沒有什麼人願意「賣」，這就導致回跌的幅度會比很多人預期要小很多。二月開始這波回跌大約只有 5.4%。

自從 2020 年一月初日線轉跌為升，第一次回跌測試觸碰到 EMA26 (紅線，約 8,200)，之後起漲超過前波高點，最高來到 9,620，下跌回測 EMA12 (綠線，約 9,100)，今天再次出現明顯漲幅。

我自己在心理上，當第一次回測 EMA26 沒破之後，就接受這是牛市了，於是我回顧了去年牛市的走法：

上圖是去年 2019 年二到六月底之間的牛市，搭配我上一篇提到的市場循環 (市場循環可運用到 3–5 年的大循環，也可以放在 3–5 個月的小循環)：

• 2–4 月：起漲階段，多數人沒注意到趨勢已經變化。
• 4–5 月：續漲，多數人注意到了，但處在否認階段 (Disbelieve)，此時還有機會回到 EMA26 讓你上車，但多數人期待看到跌回起漲點，但市場從未給這些「期待」機會。
• 6 月：井噴，不要說 EMA12，日線連這些均線都碰不到，好像這些均線很燙應該遠離似的。之前所有否認階段的爭論全部結束，市場主流看法就是做多。然後 6/26 單日出現最大漲幅 (對應到 4/1 日那根誇張的漲幅)，後面接著七月有效跌破 EMA26，正式宣告這波牛市結束。

看完去年牛市後，加上基本面有夠強的論述：比特幣五月挖礦獎勵要減半。我判斷牛市已經 (比我預期提早) 啟動，然後我看到 1/24 已經回測 EMA26，我判斷這次二月的回測不會給到 EMA26，所以我開始在 4 小時線回測均線買入，日線回測 EMA12 再次買入，並且在日線 EMA26 還是埋下買單，知道機會不大，但買個機會。停損則放在 EMA26 有效跌破之下，約 8,750 左右。

接下來行情怎麼看？

先回頭看 2019 年要結束時，市場的共識是，已經跌了大半年，2020 年五月有減半行情，那大概三四月會有牛市吧。

結果，當然不如市場共識那樣發展，就在我們都沒注意到的 12 月底，底部先悄悄出現，並且在 2020 年一月多數人選擇觀望的時候，開啟大漲行情。

再來往後看，市場共識都是，減半真正發生之前一兩個月行情就會結束 (參考去年 LTC 的走法)，若如此，那真正的結果有兩種：

1. 更提早結束：也許二月底這波行情就沒了。
2. 不結束：當人人都期待減半泡沫破滅時，也許真正的利多不是來自加密貨幣本身，而是傳統金融體系出狀況。

總之，判斷行情是非常困難的，目前為止我只確定一件事情：市場主流的看法很少是對的，這是一個起點，從這邊開始去推敲可能的劇本，再根據現實的發展，選擇對應的劇本。

過程中你會發現，大部分時候我們都是錯的，唯一能做的，只有不斷調整看法與策略。我相信許多投資者這樣折騰一陣子後，都會放棄調整，要不退出市場，要不成為長線持有者 (HODLER)，能持續保持健康心態關注市場，並且調整步伐者，則逐漸能夠脫穎而出。若能長年保持這樣的健康狀態，則能累積出可觀的財富。

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