Crypto 投資日記 2/27 - 市場觀察

加密貨幣市場在 2/13 日見到這波高點以來，逐漸走跌，並且在 2/24 開始出現明顯跌勢。我自己在這波也是偏多方的交易者，因此也有所損傷。跟之前的差別是：

1. 部位控制，讓損失是可控管/預知的。
2. 嚴守紀律，無條件停損出場。
3. 承認錯誤，放棄多方操作。
4. 觀察自己在過程中的心理轉折。

因此今天想寫一些我自己的觀察與反省。

人性：我們喜歡自己是對的，因此做了種種的分析後，會期望看到市場符合我們的分析。尤其會去找其跟他跟我看法同類的人取暖。這過程會強化自己的期望，期望越強大，當事實與期望出現落差時越難以放下。

事實：我們無法預知未來，以至於我們經常是錯的

證據：我觀察專家群組上，每到某個關鍵價位，就有人跳出來說，這邊應該止跌了，這邊我買進，因為... (請用各種技術分析/基本分析取代這段)。

每個人說的都有其道理，請看下圖：

這波下跌，到目前為止，有三個位置出現掙扎：

• 9,600：大部分交易者都會畫上升趨勢線 (左下到右上最長的那條藍線)，也會畫頸線 (9,600 那條橫的藍線)，然後在這邊買進，期望看到市場反彈。事後來看，這些交易者就是價格稍微在這邊掙扎一下的原因。
• 9,200：當前一個技術支撐失守，交易者站起來去洗把臉後，回來再找出另一個價格支撐，發現大約在 9,200，於是再次勇敢進場。事後來看，同一批交易者用同樣的方法，造就了價格稍微在 9,200 掙扎一下的原因。
• 8,800：此時稍有耐心，且看較長週期的交易者注意市場的變化了，他們發現一月以來的牛市，曾經在 8,800 這邊遇到阻力，這次回跌，應該就是要回測這個價位的。這批人成為價格在這邊掙扎的原因。

請再回頭看一次上面寫的，事實：「我們無法預知未來，以至於我們經常是錯的」。再看交易者 (包括我自己在內) 的行為，這個過程中，我們如果遭遇些微乃至於重大損失，起因是否就是「我們的行為與我們無法預知市場這個事實不符」？

這邊區隔損失大小的，應該是紀律，主要是停損的設置，無論什麼情況，都要有停損，而且是合理的停損。買在 9,200 停損設在 7,500 在我來看並不合理 (但我看到真的有人這樣做)。

合理的意思是，事先規劃好並照著計劃執行了，真的跌破那個價位，真正損失那些錢的時候，心裡是有預期且坦然的。(我的經驗，交易者即使設定停損，心理上並不認為真的會遇到，以至於事情發生的時候心情難以平復，甚至眼看到快要停損了，還趕快手動取消單子。)

接著怎麼看

第一批洗把臉再進場的人，現在大半應該已經放棄了，以至於觀察到的交易量在縮小，這是市場要止穩的徵兆之一。

不少專家都看 8,200 是多空分歧的關鍵價位，我判斷如果跌到這邊，價格又會出現掙扎，而且這次掙扎力道會比較大，因為更長線的投資人這邊也會參與進來。

到底會跌到哪邊，現在應該怎麼做？

我認為暫時應該停止交易，觀察市場變化。這波跌勢，應該與一二月兇猛的漲勢，又吸引到一波高度槓桿的交易者進來有關：他們的停損甚至斷頭 (Liquidation) 的連鎖反應，導致下跌跟上漲時一樣兇猛。

若這個是主因，那觀察期貨市場的多空比可以提供重要判斷資訊：

從幣安的期貨主力多空部位比例來看，2/24 日開始的大跌，只讓多方部位從 1.56 些微退讓到 1.44。對比二月初多空比只有 1.1 左右，還有段距離。

顯然主力目前還是偏多，我判斷應該還是對減半行情有所期待。還記得我在 2/5 日提到，市場共識很少是對的，若市場共識認為減半會有多頭行情，我當時提結果可能兩種走法：

1. 行情提早 (二月底) 結束
2. 行情 (到減半還) 不結束

事後來看，走提早結束的機會比較大了。

總之，要承認我們對行情是無法預測的，現在亦然，為了平衡上面這些偏空的看法，接著看一些有利多方的資訊。

Bob Loukus 月初就在提，小循環週期約在二月中要見底，當時看空的言論是很不受歡迎的。事後來看，他只晚了一些，而且意謂著下一個小循環週期要開始了。

少部分專家提醒一個大型頭肩底型態正在成型，若成真，往上突破後有機會超越前波高點 14,000：

我參考 Michael Oliver 寫的動量結構指標，最近做了點改寫，想要更清楚看到動量的趨勢 (這次改寫把原本 SMA 用 EMA 取代，也就給近期走勢較大的權重)。拿來觀察週線，會發現今天剛好回落 0 軸，也就是 EMA36 ，而只要動量在 0 軸上方，根據歷史資料，價格走勢應該以多方為主：

四年週期的理論，今年是第三年「緩步上漲」的階段，要跌破 2018 年以來的上升趨勢線 (進入長期熊市)，也還有兩千美元的距離：

整體上是一個長多短空的格局。

總之，前方道路是什麼模樣，我們都可以做總總的想像，但最重要的，是理性、客觀看待市場揭露出來的事實，並且做出合理相應的操作。

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