王逸群

軟體工程師,加密貨幣基金管理者,遊戲玩家。 近期興趣是 Golang, Bitcoin,Death Stranding。 https://twitter.com/michael_icwang https://medium.com/@michael_icwang

Crypto 投資日記 8/9 - 比特幣觀察指標

https://www.pexels.com/

上課了!今天我想從三個指標,來看比特幣現階段的投資價值。

因為近期多空交戰激烈,很多人包括我自己也想知道,到底現階段該看多還是看空。

感覺的很不可靠,必須有說服力的指標,最好有能用歷史資料搭配來驗證的指標。

下面是三個近期內我看到最有說服力的指標。

Bitcoin Difficulty Ribbon

比特幣底層是區塊鏈技術,區塊鏈是由全球礦工在維護的,經營礦場需要成本,得到的報償是取得區塊的記帳權,以及獎勵的比特幣 (目前獎勵是每個區塊 12.5 BTC,明年五月即將再次減半為 6.25 BTC)。

礦場取得比特幣後,會需要拿一部份到市場上去賣掉 (對價格產生下跌壓力),以償還礦場的成本 (主要是電力,當然還有一開始取得礦機的成本)。

因此當 BTC 價格下滑進入熊市的時候,會開始有礦場被淘汰 (挖礦所得不足以償還挖礦成本),繼而導致比特幣區塊鏈整體運算能力下滑,而比特幣區塊鏈的算力是公開可取得的資料:Bitcoin Hashrate historical chart

反過來,當 BTC 價格上升,進入牛市後,挖礦變得越來越有利可圖,此時會有更多人進來經營礦場,繼而導致比特幣區塊鏈整體運算能力上升,而反映在 hashrate 上升。

因此有人提出一個觀察指標:從運算能力的變化,來推斷目前處於熊市或是牛市的哪個階段

https://charts.woobull.com/bitcoin-difficulty-ribbon/

上圖是八年多來的走勢:

  • 藍色線條是比特幣價格 (指數而非線性)。
  • 紅色線條只是 hashrate 在不同時間尺度的平均值,用來判斷區塊鏈算力變化的趨勢。

當紅線糾結的時候 (算力下滑),就是價格下滑 (熊市),開始有礦場維持不了營運成本,開始收掉的時候。而當紅線分散開來,就代表價格開始進入牛市,越來越多人投入礦場,算力開始上升。

從這個 Difficulty Ribbon 指標的結構上來說,今年 (2019) 比較像是 2012 年:走出熊市後,馬上接著一波兇猛牛市。而非像 2016–2017 年那樣的緩慢上漲的牛市型態。

換句話說,我們可能很快就會看到兇猛的牛市。坦白說,我覺得今年四月以來的走勢已經夠兇猛了,但從這個指標來看,真正兇猛的走勢才剛要到來。(紅色糾結的線才正要解放開來!)

Bitcoin Mayer Multiple

第二個我想看的指標叫做 Mayer Multiple,是由 Trace Mayer 所提出。它跟上面的 Difficulty Ribbon 指標一樣,計算方法很簡單:BTC 市價除以 200 天移動平均價格:

https://charts.woobull.com/bitcoin-mayer-multiple/

從歷史資料來看:只要 Mayer Multiple 超過 2.5,就代表市場過熱,後面有大跌風險。

從這個指標來看,目前 1.78 算高,但還不到危險的 2.5。長線投資者可以等待指標降到 1 以下再進場,但風險是你可能會錯過一個即將到來的大漲 (根據上面 Difficulty Ribbon 指標)。

投資就是這樣一個對於風險報酬之間的取捨。

人民幣匯率

近期我覺得最有趣的指標,是比特幣價格與人民幣匯率之間的連動性:

上方 BTC,下方 USD / CNY

自從美國 FED 七月底宣布降息以來,有人發現比特幣走勢跟人民幣出現連動關係。上圖是以小時為單位來看,這樣的連動性,實在很難只用巧合來解釋!

我今天先不深入去探討這兩者之間的關係 (其實我已經在中國版本的 Libra 這篇日記提出過我的理論了),從短線投資人的角度來看,近期你必須盯著人民幣走勢圖,因為兩者間連動,已經到了你無法忽視的程度。

而從中美貿易戰升溫的情勢來判斷,從美國總統川普競選連任的需求來看,人民幣繼續貶值的機會較大,因此從連動關係的角度來看,比特幣後續繼續上漲的機率較高。

結論

我學習跟投資加密幣的經驗,都一再告訴我同一件事情:不要自以為很行去做空比特幣。

因為,做多比特幣,即使暫時錯了,市場也會在很短的時間內漲回來幫你止損甚至轉為獲利。但想像你在幾年前看空比特幣,是要到哪年哪月才有機會止損?


Crypto 投資日記 7/28

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