Crypto 投資日記 8/11 - 盤勢分析 | 宏觀分析

當整個市場都在關注近期的收斂區間能否向上突破的時候，開獎結果是向下突破：

這邊需要搭配期貨的多單一起來看：

當市場一致預期 BTC 要往上突破的時候，對於莊家就有了做空的誘因，可以看到有部分多單在這邊被斷頭了 (投資人被強制變賣 BTC 還給交易所)。

近期市場多空情緒變化很大，七月底還在極度恐懼，一個星期後來到貪婪，昨天一根向下突破，又把情緒帶到恐懼：

接下來會發生什麼事？我試著整理其他專家的看法，以及我自己的想法。

退一步來看，日線仍然在上升趨勢：

昨天的下跌回測了日線 12 EMA，同時下方下降通道 (黑色平行線) 現在成為了支撐。這是其中一種比較樂觀的看法，這當中有人從歷史資料佐證，認為需要回測 4H 200 移動平均 (10800 左右)，然後就會開啟下一波向上大漲。(注意，他不是用猜的，他有歷史資料作證。)

另一個較保守的看法，認為週線需要回測 12 EMA (9750)，甚至 26 EMA (8200)，然後才開啟下一波上攻。不過我認為，這種看法只是想要在線圖上看到「健康」的牛市，所投射出來的看法。之前在九千區間徘迴的時候，我認識的專家大部分都在等八千甚至七千的「好買點」，結果我們都知道沒有等到。

當然也還是有人認為還沒走出 2018 年的熊市，還要再回測三千的低點，這種看法顯然沒有活在現實世界中，無視外在條件的變化，這邊就不值得一提了。

我自己的看法呢？每當猶豫不決的時候，就退一步回來看整個局勢：

• 黃金今年剛向上突破 2013 年來的整理區間，這種趨勢性的轉變，反應的是大環境的改變，不會過兩天就消失的，這會是以年為單位的趨勢向上。而比特幣代表的數位黃金價值儲存的概念，也逐漸成形。
• 美國開始降息，總體經濟環境風險是在往升高的方向走去。降息開啟後不會只降一次，下次利率決策會議在 9/17。七月底的降息讓比特幣拉出一波 27% 的漲勢。
• 中美貿易戰在往升溫的趨勢走，川普有連任的壓力，而透過貿易戰把經濟優勢帶回到美國，一直都是他的競選主軸。換句話說，貿易戰升溫有助他的選情。而貿易戰增加不確定性，導致避險型資產如黃金上漲，同時可以看到比特幣也跟著上漲，比特幣開始被視為避險的資產之一。
• 貿易戰背後是全球經濟放緩，甚至不景氣 (Recession)，我從學習的專家那邊得到的看法，是下半年每個月，每個季度出來的數字，會越來越清楚看到走進不景氣的循環，此時避險概念的比特幣，將成為越來越多資產爭搶著搭上的救生艇。
• 從美國主流媒體上，可以很明顯感受到風向的轉變，變成對比特幣有利的風向，這是歷史上從來沒有發生過的。比特幣十年半的歷史，從開始被無視，到被視為騙人的泡沫，已經來到被認真看待成一項資產了。
• Bakkt 為首的機構平台，正逐漸對傳統投資人開放，Bakkt 已經很接近正式營運了，要知道 Bakkt 的母公司州際交易所，正是經營美國那斯達克交易所的公司，這些都是真正的大咖，不是玩票性質的。我想藉此提醒很多還把加密貨幣視為小眾賭博市場的人們，應該認真去了解一下這些變化了。
• 人類所有的資產都將數位化，無論是鈔票、股票、債券、商品、還是房地產，這是很明顯正在進行中的事情 (大題目，之後我會在日記中詳細寫出來)，而數位世界中需要一個價值錨定的機制，我認為那正是比特幣最大的價值 (為什麼不是美金，這一樣是個大題目，今天不詳談)。

在這樣的歷史背景與世界局勢之下，我認為比特幣正在走一個史上最大的牛市，而正因為是在大牛市，因此我不認為會有「理想的」買點出來，比特幣有沒有可能回跌八千甚至七千？有，但我認為機率真的不高。

或許散戶會隨著市場下跌，而被情緒被帶著走而恐慌性殺低，那是每個市場的散戶都如此。但機構/大戶呢？若這些大戶認為比特幣投資價值已經出現了，那每個跌下來的時機，都會有很強的買盤接手，而這不正是今年從四月開起大漲以來我們所看到，週線連回測 12 EMA 都看到很強的買盤，而根本沾不到 26 EMA。

看見投資價值的人/機構，今年在做的事情，叫做 Accumulation：盡可能地增加手上持有比特幣的數量。注意我沒有提到價格，因為在累積階段，價格不是重點，重點是手上持有的比特幣數量。為什麼願意這樣做，自然是因為看見下個階段比特幣的價格不再會是眼前這個數量級。

數量級，能理解我說的嗎？

• 2010 年 0.1 美元
• 2011 年 1 美元
• 2013 年 100 美元
• 2014 年 1000 美元
• 2017–2019 年 10000 美元
• 2020 年之後 ？

在過去包括 2018 年以前，比特幣都是你我這些散戶堆出來的價格，去年開始看到 (比較激進的) 機構法人進場 (遊走法令邊緣)，今年更是連傳統機構都開始在合法的前提下進場，這些都是比散戶還要多幾個數量級的資金要進來了，有什麼理由價格只會停在一萬美元這個數量級？甚至還要回測三千美元？

就算我是早期持有接近零成本的比特幣鯨魚，我怎麼會想要在主流機構剛進場的 2019，就把手上比特幣從一萬賣到三千，轉手讓給大戶？我當然是等羊養肥了，再從十萬美元一路宰殺賣到三萬美元脫手，這才更有利可圖吧？

(更不談將來，當資產逐漸數位化了，屆時比特幣才是購買力的保證，那些鯨魚可能連大量變現的需求都減少了。)

所以我的策略：四小時線回測，買點。日線回測均線，買點。週線回測均線，更是買點。

請理解這不是瘋狂盲目的做多，這是深入研究理解市場後，得出的結論，也只有今年 2019 年的這個時機，我才會執行這樣激進的策略。一兩年後局勢有變，那自然是另一套操作策略了。

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