Crypto 投資日記 5/18

上一篇投資報告寫在 4/24，當時提到短線可能有反彈，但已經失去日線上升趨勢，接著要在週線級別找到低點。

今天 5/18 則要報告，之前等待的 21 週均線 (約 45,000) 已經到達，雖然目前是跌破的狀態，不過我對後市看法並不悲觀。

先回顧一下之前提到 21 週均線，上一波牛市 (2017 年) 週線多次回測 21 週均線，今年的牛市上次回測均線已經是去年九月的事了，BTC 終究需要回歸這條均線。

之所以我對後市並不悲觀，首先是今年牛市的大局觀，其次是上述的價格行為已經回測重要支撐，其三是市場氛圍相當悲觀。

其中，市場氛圍悲觀主要因為 Elon Musk 大逆轉做空比特幣：特斯拉先撤回可以用比特幣買車這條路，然後他揚言特斯拉不排除賣掉早先購買的比特幣。

而「市場悲觀」則是底部接近的訊號，最近的例子應該是黃金，黃金自從去年八月突破兩千美元以來，走跌將近八個月後，在今年三月出現底部的型態，當時我在 twitter 上已經極少看到看多黃金的人，更多是拿黃金的跌勢來開玩笑的人，兩個月後來看，當時應該是底部了。

另外，我想再補充一個不悲觀的理由，其四，在通膨持續升溫，全球儲備貨幣 — 美元持續貶值的 2021 年，具有稀缺性 (Scarcity) 的比特幣一定有其市場。我把這個基本面的判斷留到第四點，是因為我對後市的判斷中，價格行為的重要性遠高於基本面。

回頭聊聊 Elon Musk 這個人，首先我得承認二月他提到「事後來看，這是無可避免的」的時候，我以為他是看懂且認同了比特幣的稀缺性，我還因而寫下了一篇備忘錄。但當時我確實記得一個感覺：若市場可以被一個人吹到飛起，將來也可以被極少數人砸下去，因此我並沒有跟著一頭熱，只是我沒想到 Elon Musk 下砸市場的這天來的這麼快。

也因為當時有所警覺，所以當市場持續過熱後，我寫下危的投資報告，想警告投資朋友們，注意短期風險。之後看到 twitter 上大量出現雷射眼，我更是警覺到「怎麼那麼多人敢把投資當扮家家酒？」，我明確記得寫過一段文字「今年牛市有可能只走第一季跟第四季」(一時找不到連結，但憑記憶有這段文字)。

寫這些都不是表達我看得多準，平心而論，今天當下我對於短中期走勢也拿捏不準，例如我今天進場買進時，也在猶豫會不會再次見到去年三月的崩盤。但我想清楚了，首先我等的 21 週均線到了，同時大局觀告訴我今年還是牛市，即使要像 2013 年那波走年頭年尾兩波，我也不會被長期套牢，因而採取行動。

最後再提提基本面，比特幣的工作量證明 (PoW) 實作出來的稀缺性，與十一年來交易/流通形成的全球共識，其實非常不容易被取代，我認為 Elon Musk 誤判了上述兩點，他認為只要投入夠多工程人力，就可以把 Dogecoin 改良到足以取代比特幣。

但同時我也認為 Elon Musk 之所以有此轉變是有道理的，他需要一套高速/低耗能的加密貨幣來做為他想像中的電子貨幣，這點我完全認同。但與此同時，這套貨幣底層需要一個硬稀缺性的儲備 (否則跟極少數人可以隨意濫發的現代法幣有什麼差別？)，而這正是比特幣的角色。

整個系統可以分層來看，底層比特幣發揮金本位時代貨幣發行量有上限的作用 (再次強調，這個稀缺性就是關鍵)，第二層加密貨幣可作為交易的媒介，往上再發展出類似信用卡那樣，基於信用 (Credit) 等抽象概念做出來的機制，得以發展種種商業應用。

各層之間彼此發揮作用，形成新的金融系統，這些處於不同層次的加密貨幣，彼此間並不是競爭的關係，而是合作的關係。

所以，我認為比特幣社群是對的，同時 Elon Musk 也是對的，Vitalik Buterin 也是對的，他們都看到了新的金融系統中不同的需求，雖然在建構新系統的過程中有種種衝突，但其實都不斷朝同一個方向在緩緩前進。

回顧 2013 年與 2017 年的牛市，其過程自然是波濤洶湧，只有經歷過其中的人才知道當時的「感覺」，我強調感覺，因為今年的牛市過程也不例外，會混雜許多感覺，不斷會讓人貪婪、懷疑、恐懼。但退一步來看，這都是過程，把「我要抓到低點與高點」的想法挪開，用時間去消磨短期波動，去抓長期趨勢，建立自己的投資組合，這是我所理解與實踐中的投資。