Crypto 投資日記 2021–06–26

加密貨幣市場最近走勢弱到無以復加，這不單是主觀情緒上的感覺，連客觀的數字也這樣說，例如兩個月就從高點回跌 55% (跌速快)，日線 RSI 最低來到 5/19日的 23 (這樣的數字一年見不到幾次)，日線連 12EMA 都站不上去等等。

如果僅僅是走勢弱還沒什麼，我們都經過一兩年的幣圈寒冬了。要命的是不久前市場還是一片樂觀，週線 RSI 長時間維持在 70 以上，市場上多數人對比 2017 年牛市，都認為牛市還有一段時間，遠還沒到最甜的末升段。而且這次我們有機構進場是吧，機構都是長久持有的是吧？

一兩個月後，一切都反過來變成極度悲觀。

(關於機構我倒是一直都很冷靜看待，我認為機構比瘋狂的散戶還要可怕，他們唯利是圖，或說在商言商比較好聽，不像散戶會盲目買進，或盲目抱著跌下來，機構來就是要獲利的，苗頭不對它們肯定會賣，甚至賠錢也賣，這個行為模式會跟散戶不太一樣。)

這波下跌我也犯錯、受傷了，而且心理狀態從一開始否認，到逐漸接受，到願意回頭檢討。這個接受很重要，接受我所犯的錯/受的傷成就了現在的我。對，我用成就兩個字，因為有這樣犯錯受傷的過去，才讓我有機會檢討改進，之後成為不一樣的自己 。

(注意，不是成為更好的自己，將來更好代表現在不好，但整個接受自己的關鍵，就在於接受/認同現在的自己。將來我一定還會犯錯/受傷，那也 OK，那就再檢討新的錯誤，再成為不一樣的自己，整個過程我都是 OK 的，而不是一直活在否定自己的進行式中，那樣的執著會形成一股力量，拖累/阻礙自己往前進。)

檢討，這波我受傷的主因檢討下來：

1. 我認定「今年是大牛市，而且時間上推算應該第三第四季才是頂部」。
2. 我認定「交易市場頂部幾乎都是尖銳的型態，絕少像這次高原型態 (有多次出貨機會)」。
3. 因為上面兩個認定，讓我在市場出現轉弱信號後，不願做避險操作，甚至還主動加碼。

主動加碼這操作是受傷的近因，遠一點的原因則是那兩個認定，再遠一點推，我這個人一生中都有個習慣：很堅持自己既定的想法而去行動，卻不願隨著事實後來的變化，去調整我的想法跟後續的行動。

個人習性這種遠因，只可能靠修行來扭轉，有的人用心理學，有的人用宗教，我有我的方法，但這不是這裡的主題。

至於中期的原因，認定市場應該怎麼走這種想法，可以用價格行為的技術分析來平衡：可以有自己對市場走勢的想法，但應該拉高技術分析的比重。或者說，應該以價格行為的分析，來引領自己對市場走勢的想法。

技術分析很難完全靠自己，我會搭配專家的分析一起解讀：

• TheChartGuys：免費的頻道，Dan 很樂於跟人分享他對市場的解讀，以及他的操作。看他的頻道不是等著他給買賣訊號然後吃魚，而是跟他學習如何自己釣魚。
• Bitcoin Live：付費群組，裡面幾位專家，包括四年週期論的 Bob Loukas，交易經驗超過四十年的 Peter Brandt 等，這次市場的轉折他們在五月提供警訊，可惜當時我還沒在群組裡。
• Alession Rastani：一位英國紳士，獨立分析師，主要靠波浪理論分析。就是保守了點，若照他的分析操作，比特幣四萬美元以上可能都錯過了，但這波跌下來也就可以減少受傷。

若能做到價格行為分析引導我的看法，那最後一段的操作問題就不大了。

展望，先回頭看我們如何來到去年十一月以來這波大漲：

圖片連結

2019 年從四月大漲到六月底，最高價格來到一萬四千美元，隨後進入超過一年的整理期間，去年十一月突破前波高點一萬四千美元後，才有這波將近五個月的牛市。

現在價格陷入整理才兩個多月，這波五個月的牛市從結構上來看確定結束了，接下來高機率會在多個區間上沖下洗，期間不排除像去年三月那樣突然暴跌，底部下看兩萬美元，也就是上個四年週期的高點。

從時間來推算，今年秋天九月左右，有機會再次挑戰四萬五甚至五萬的關卡，若能成功站上去，今年底到明年初有機會再看到這個四年週期的末升段，價格目標還是跟原來一樣，從十幾萬美元到四十萬美元都有可能。

當然這些看法還是要隨著價格行為的變化而不斷調整，如果死守這些想法，就跟之前犯錯走一樣的老路了。不過大原則是，牛市上攻時間較短，熊市整理時間較長，這只是人性反應出來的價格行為，多數人沒耐心熬過這較長的整理期，錯過布局的機會，卻容易在較短的上攻期間投入不成比例的部位而受傷。

最後聊點我自己的胡思亂想，我認為這波下跌，不只散戶受傷，應該連不少機構都受傷了。

我的推理是這樣的，即便在作風開明直接的美國，也不是每個機構都敢像特斯拉或 MicroStrategy 那樣明目張膽買進比特幣，然後跟政府報備。但許多機構操盤人看著年初比特幣狂漲手癢怎麼辦？偷偷買，想辦法從帳目中移花接木拿現金去買，想著今年大牛市，跟到一波就賺到了，到時候再巧立名目把錢挪回帳目中。

機構也是人，也有貪心跟恐懼，當五月市場苗頭不對後，開始有機構撤出，想把現金拿回來，一方面這些人比散戶專業跟務實，他們看出進入下降趨勢了，另一方面我猜六月底有做帳壓力，當初移花接木的錢可能到了要變回來的期限，為了避免財報出包，只能忍痛賣出，形成我們看到跌跌不休的沉重賣壓。

另外我推測中國境內的礦場，在政府施壓之下，只能收掉或遷移到更友善的地區，不管選擇哪條路，他們都有變現的需求，而形成市場上另一股賣壓。

若推測屬實，七月開始來自機構做財報的壓力可望減輕，但來自礦場的賣壓多久可以消化我不知道，總之第三季我是看賣壓逐漸減輕，多空開始平衡，價格行為呈現區間震盪，有稍微像樣的反彈，但難以持久。若不小心三萬跌破，下方則要到兩萬才有支撐。

市場跌成這樣，大家多少都受了傷，經驗告訴我，接下來投資人受傷的模式，可能有所改變：變成夠多人接受熊市的現實後，開始轉作空，結果馬上遇到市場出現好久不見的強力反彈。

許多散戶都曾經有這樣的錯覺，感覺市場在跟我作對，我買多它就跌，我改買空它就漲。

這不是巧合，因為你我高機率都是落在那多數的散戶人群中，交易市場的本質永遠都是少數人收割多數人的，這個從數學上來看就是長這樣，把時間拉長，一定莊家 (市場主力) 獲利，閒家 (廣大不專業卻又忍不住要主動買賣的散戶) 賠錢。

回到投資的本質，想成為獲利的散戶，若不是投入極大心力讓自己成為專家，就只能靠把投資時間拉長，把錢投入長線趨勢向上的標的 (例如比特幣)，並且極力避免短線買進賣出的交易行為。

有的時候，最好的交易，就是選擇不要交易。