Crypto 投資日記 11/1 - 價值投資的機會

十月底中國領導人宣布全力投入區塊鏈技術以來，市場上紛紛擾擾有許多消息漫天飛來，比特幣價格在暴漲超過 40% 之後，連日量縮價跌拉回整理，大家當然繼續討論接下來要漲還是要跌。

在這些紛擾的表象的背後，價值投資的機會逐漸浮現了。

大趨勢是什麼？

是區塊鏈這項技術被一個重要的國家認同了，勢必帶動其它國家開始競爭，至此 Global Adoption 的態勢已經起來了，此時很適合開始在區塊鏈相關產業中尋找價值投資的標的了。

確定了大方向之後，我們來找明確的應用領域。區塊鏈是一種技術，實際上會帶起來的應用是什麼？

第一個當然是比特幣：因為去中心化的本質，讓比特幣成了具備絕佳稀缺性 (Scarcity) 的數位資產。比特幣還會繼續發展下去，隨著越來越多個人/企業/國家看懂比特幣，比特幣的需求只會持續上升，同時供給只會持續下降，因此將導致單價長期往上漲。

第二個應用現在百家爭鳴，但有個趨勢非常明顯：數位金融。不管是募資 (以 ICO 或是 IEO 的形式)，或是借貸 (Lending)，或是質押 (Staking)，當然還有廣大的交易市場，無論是現貨 (Spot) 或是期貨、選擇權。

我們正在建造新的工具，去重新打造一個金融市場，雖然有人認為這與區塊鏈當初去中心化的理念相違背了，但我認為這是 Global Adoption 必經的過程：手不想弄髒，就注定只能當實驗室裡面的實驗；想讓區塊鏈改變眾人的生活，你就勢必得弄髒自己的雙手。關鍵是在過程中，要吸取舊有金融體系的教訓，打造一個更好的金融體系。

數位金融有一個重要的應用：國家級數位貨幣。從中國傳出來的訊息看起來，離數位人民幣的發行，已經是時間的問題，而不是會不會發生的問題了。其它各國也將被動必須跟進，光是更先進更有效率的跨國匯兌與結算的能力，就能直接讓傳統法幣失去國際競爭力。

緊接著是公司發行數位貨幣，以國家級數位貨幣作為儲備，以便在各自的領域內實作各種商業模式。或許你會覺得沒有必要，現在的法幣系統各大公司不也能好好地做著自己的生意？

但你想像一下在數位人民幣上路之後，你的競爭對手開始收數位人民幣，省去中間銀行這層 Middleman 的成本，你的價格將開始面臨競爭壓力，部分地區的商家將被迫開始接受數位貨幣 (例如 Amazon.cn)，最終想通了之後，勢力龐大的跨國公司，都將發行自己的數位貨幣，以單一或一籃子國家級數位貨幣作為儲備。

你說 Facebook Libra 不已經開了第一槍，然後被硬生生被壓了下去？

我認為那是因為美國政府還搞不清楚狀況，以為美元霸權的威脅者是 Libra，美元霸權的威脅者短期內是數位人民幣，長期來看是比特幣，而根本的原因是美國自己失效/脫節的貨幣政策。

上述這些事情都需要技術支援，有這麼一家公司，本身已經有發行數位貨幣的技術與經驗，同時也看到上述的趨勢，發起一個叫做 Venus 的計畫，積極尋求各國政府的合作關係，協助發行國家級數位貨幣。

就在 Venus 計畫發起兩個月後，中國政府宣布全力投入區塊鏈技術，尋求技術上的破口。緊接著很快傳出這家公司即將回到自己熟悉的中國設立辦公室。

1. 數位金融
2. 國家級數位貨幣。
3. 中國市場/關係。

同時具備這三個條件的公司/加密貨幣專案，其實已經很清楚了。

我再加上兩個條件：

1. 獲利能力：餅畫得再大，不能賺錢也都是空話，今天區塊鏈產業中已經在賺錢的公司，就這麼幾間。
2. 持有大量比特幣：這是我自己的看法，區塊鏈為基礎的數位金融產業，必須要以比特幣作為儲備，去對沖數位金融帶來的巨大風險。你用美元對沖還不行，美元本身就是風險，黃金歷史上都是對沖風險的最佳選擇，一直到數位/網路時代出現了新的選擇：比特幣。

綜上所述，你應該很清楚我在談什麼了：幣安 / Binance。

身為散戶投資人，我不可能去入股幣安的公司 (很顯然他們只接受鉅額的專業投資人，且現階段很可能已經沒有開放新的投資了)，但 BNB，這個由幣安一手扶持的加密貨幣，是少數能真正維持稀缺性的加密幣：因為幣安利用強大的獲利，每季都銷毀 (Burn) 上數千萬美元等值的 BNB。

再加上幣安公司內部今年年中做出了一個驚人決定：所有人 (從老闆到員工) 放棄當初 ICO 取得的大量 BNB 分紅，這些分紅將全數拿來未來每季進行銷毀，直到全數被銷毀為止。這是我看過最驚人的公司內部決策，而且這個決策之後，公司並沒有垮掉，反而以更快的腳步推出新產品/服務。

持有 BNB，成為分享幣安獲利的一個手段。

接著來到技術操作面：

以 BNB 價格走勢、交易量、以及外部環境比特幣的走勢來判斷，階段底部有 70% — 80% 機會已經確認在 9月26日的 14.255，目前日線 12/26 EMA 已經呈現上升趨勢，接下來等週線確認底部。籌碼分析的部分，近期大量籌碼集中在 18.3 美元附近，理想上回測這個價位有守住，會是很棒的買點。

下一個籌碼集中的區域在 27.6 美元了，因此下一波日線的漲勢，若能突破 23 美元，就有機會直接來到 27.6 美元。

我很喜歡狂人的分析：幣安每年的獲利換算下來，可能達到 50 億人民幣的等級 (從幣安銷毀 BNB 的金額推算)，這樣等級的公司在中國股市，都是市值上千億的知名企業。

可是今天你問路人知不知道幣安，大多是不認識的。

這是我看見潛在有投資價值的標的，給你參考了，也歡迎讓我知道你的看法了。

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