觀察市場變化，重新制定計畫

我在 9/8 開始佈局週線上漲，一開始很順利，不過 9/13 晚間美國公布物價指數，通膨疑慮仍在，BTC 單日下跌將近 13%，美股 SPX 單日下跌接近 3%，美元指數又重新回到近期的高點（110）。

我之前週線做多的部位，後來判斷漲得太急，已經分兩批賣掉了（由於目前還處在熊市，我對於多頭部位會比較保守，通常會積極賣掉，若在牛市，這樣的操作會錯過很多機會）。

我賣掉的時候，想的是等市場冷卻些再接回來，因為當時對於週線的判斷還是看漲。但後來 9/13 大跌，我試著照原計畫低接，但等到市場跟我都冷靜一些後，我的分析得出偏空的判斷，於是取消週線上漲的計畫，低接的部位後來都小賠賣掉。

市場現況

先整理一下 BTC 在各個時間尺度下的趨勢：

• 月線向下
• 週線確認中
• 日線確認中，但偏空，因為 9/7 以來的漲幅已經跌掉 70+%（38.2% 以內視為偏多，50% 則中性，61.8% 以上則視為偏空）

從上圖中可以看到：紅色下降壓力線已經得到三次確認，後兩次甚至跟週線 12EMA 重疊，這顯示出來自週均線的壓力非常明顯。

日線方面可以看到 9/7 日以來的漲勢非常兇猛，期間沒有建立任何支撐，因此當遇到市場大跌時，也沒有什麼阻力很快跌回起漲點。

這邊我想複習一個基本觀念，價格上升趨勢的建立，需要：低點（Low）、高點（High）、高於前低（Higher Low）、跟過前高（Higher High）：

9/7 日以來的價格行為，只有 L、H，還沒有出現 HL，所以不能說已經形成上升趨勢，這是我放棄週線上漲計畫的主因：得先有日線上升趨勢，才可能有週線上升趨勢。

當然你可以說這兩天有可能形成 HL，但從回跌的幅度來看，機會不大。這邊多頭唯一的希望，就是兩萬美元以下有買盤，但從 BTC 本身的價格行為，到股市，到美元指數的變化，目前看到的都是不利的因素。

這邊我想提醒一下，現代交易市場中，技術分析不能只看單一資產，因為有程式化交易。許多資金現在都是透過程式在交易，這些程式會看不同資產間的價格連動關係，例如：這一年多以來 BTC 很明顯跟 DXY 負相關，因此當 DXY 往上漲的時候，你會看到 BTC 莫名其妙被賣下來。另外我還多次觀察到，美股 SPX 五分鐘線向上大漲，不到五分鐘的時間 BTC 也跟著漲上去，我認為這些都是程式化交易做出來的結果。

所以有些 BTC 基本教義份子會大聲疾呼：比特幣「不應該」跟著股市漲跌，但現實就是「會」跟著股市漲跌。也許有一天這些連動會消失甚至相反，但目前就還沒發生。

因此我們不得不關注美股：

美股的趨勢其實跟 BTC 一樣（精確來說是 BTC 跟美股一樣）：月線向下、週線不明朗、日線不明朗。加上通膨疑慮仍在，如果聯準會九月升息甚至一路升到年底，股市不太可能這邊就是底部。股市上星期在漲的，就是提前佈局「通膨降溫，美元降息」，現在看起來是壓錯了。

美元毫無疑問的走在上升趨勢中：

月線、週線、日線全部都是上升趨勢中，9/12 - 13 有一度要跌破日線前低，但 CPI 物價指數一出來，立刻強彈，往後看，除非 9/21 日 FOMC 利率決策能低於三碼，否則看不到美元轉弱的契機。

我的操作計畫

觀察。

我知道報酬來自於風險，但專業的交易者應該選擇對自己有利的局去參與。經過 9/13 日的暴跌，短期內有利的局是：若價格有反彈，找到 4H 或 1D 的高點，放空。

但我自己放空的交易紀錄不佳，BTC 又已經進入熊市九個多月了，這邊放空我認為風險報酬比已經不高。因此我選擇觀察，觀察市場要在那邊反轉，反轉後我再買進做多。

我以前常犯一個錯誤：認為市場暴跌後已經「跌夠了」，甚至會拿 RSI 來加強自己的信心。然後一路向下加碼，直到忍無可忍放棄賣掉，然後很神奇，低點很快就出現，市場很快反轉向上。

現在的我會說：

• 價格進入下跌趨勢後，可以延續這個趨勢走多久，根本不可能預先猜得到
• 下跌趨勢中的 RSI 根本沒用，RSI 可以低到 20 甚至 10，然後價格盤旋一陣子，只為了讓 RSI 回溫後，續跌。
• 只有當多個時間尺度的 RSI 都同時到達賣超時，市場才容易出現買盤（因為行家跟程式交易在看的是這些條件組合起來）。所以目前最理想的賣超，是週線、日線、4H、1H、甚至 15min、5min RSI 同時賣超，而現在日線 RSI 還在 40 以上，離賣超還很遠。

所以如果我對市場前景不明，我就把現貨比例降低，降多低？每個人標準不同，有的人只願意留總資金的 30%，有的人選擇 50%，甚至有人說比特幣只屯不賣，所以他選擇 100%。

我自己大概這樣抓：牛市的時候留 70%（牛市風險是錯過價格向上，所以選擇留較多部位在現貨），其它時候無論熊市或不確定的時候留 50%。

一點感慨

今年以來交易是比較困難的，特別對於股市交易者來說，因為最近十幾年來，股市基本年年往上漲，年初買錯了放到年底大多漲得回來，但今年是比較罕見的下跌年份，你得跟往年反著做才容易賺：不輕易出手買，除非有清楚底部出來，但賣就要積極，漲個一兩個星期就要跑。

在台灣，我印象很深刻，去年大家都在講台積電（2330），年輕人講得最多，最常聽到存股，我總是在想，那是因為股市在各國央行印鈔之下漲了十幾年，存股看起來才合理，現在印鈔的惡果通膨已經浮現，央行已經被迫緊收貨幣，股市隨即走進入下降趨勢，要走多久誰曉得，看看日本股市：

自從 1990 年經濟泡沫破裂以來，32 個年頭過去了，大盤甚至還回不到起跌點。想想在 1990 年代開始「存股」的年輕人們，今年應該五六十歲了，不知道他們存到了什麼...

啊，你說加密貨幣嗎，我們幣圈看到日經股價圖後只會輕蔑的一笑，這線圖在我們幣圈還算健康的，裝上呼吸器還能呼吸的都算健康，隨便舉一檔給你參考：

EOS，當年號稱以太坊殺手，說出塊速度多快，交易速度更快，在上面開發智慧程式有多方便，不過三年多的光陰，現在來看很明顯目標價就是歸零。

其實在幣圈，很少人真正認識自己買的東西，到底價值在哪裡，我從 2017 年開始知道比特幣（算很晚了，我知道），2019 年認真研究，中本聰寫的白皮書找來認真讀，都還只是依稀知道去中心化的概念，大概知道想解決什麼問題，我到今年 2022 年讀到 Lyn Alden 的文章 A Look at the Lightning Network，還是驚訝於我可以學到許多深入的概念，最基本的 BTC 尚且學習曲線這麼陡峭，何況進階的以太坊，以及成千上萬種加密貨幣專案。

我現在很少講基本面的東西了，交易嘛，就是看價格行為，就是用技術分析。但近期世界局勢的變化，請容我多講兩句基本面的東西，強勢美元的這個時代，不少國家貨幣都已經走到歷史的關口，無限量化寬鬆的日本政府都忍不住要出手干預日圓的貶值了，我們儼然已經來到大債週期的尾聲，美元什麼時候信用破產我不知道，但我知道美元之外的貨幣處境只會越來越艱難。

在過去全球化的時代，大國之間只要一起開個高峰會，通常妥協得出一個解決方案，無論是二戰過後的布列敦森林協議，1970 年美元放棄金本位，1997 年亞洲金融風暴 IMF 介入，最後到 2008 全球金融危機，全球央行進入印鈔的時代，就回不去了。

2020 年開始的疫情，央行們加大了印鈔的力道，鈔票終於從投資市場流入實體經濟，通膨來了。從許多角度來看，從國家到企業再到個人，我們都已經把老本吃得差不多了，接下來會是破產的時代：央行無法加大印鈔力道，因為通膨，也無法真正緊縮貨幣，因為各國財政赤字極高，拉高利率代表債券要給付的利息增加，而在低經濟成長的年代，付出利息對於企業甚至國家的難度是越來越高。

大國間的衝突是在升高的，全球化正在解體，人類正在用「衝突」取代「談判」來解決問題，而我們都知道衝突只能製造新的問題。

很多人都會說這樣的年代「保本」會比賺錢重要，但你要保什麼本？全球儲備貨幣美元自己都已經走到大債週期的末段，你我手上的貨幣怎樣能保本？

現代的貨幣是不能保本的，學者們發明了一套很神奇的理論叫現代貨幣理論（Modern Monetary Theory 簡稱 MMT），很天才的假設經濟會永遠成長，所以貨幣可以一直加印，只要市場有需求。他們忘記地球只有一個，且資源有限，而我們離殖民其它星球還很遙遠，政府倒很樂於接受 MMT，因為債留子孫，不關我的事。

而我只是想提醒世人這個明顯不合理的事實。

要保本首先得知道「物以稀為貴」，房地產是有限的，因此可以保本。黃金每年新開採的量有上限，因此可以保本。在網路得以運作的前提下，比特幣是可以保本的。

這些東西雖說可以保本，但在開放市場之下價格是變動的，房地產價格可以腰斬，黃金價格也會起落，比特幣... 你知道的。保本是指時代巨輪往前轉換章節，要見真章的時候，才知道誰能保本，這些東西的價值那時才會浮現。

過去我比較常談這些概念，但隨著局勢改變，談這些概念越來越危險，政府們振振有詞的談著「監管」加密貨幣，卻對於全球貨幣的危機隻字不提：去年聯準會不斷強調通膨只是暫時的（transitory），今年聯準會告訴人們要勒緊褲帶對抗通膨，拜託，明眼人都知道聯準會是落後於現實的，明年又要說經濟衰退很嚴重，要大幅降息。

事實是貨幣政策早跟現實脫節，從 2008 年開始就是了，在台灣，政府告訴我通膨是 2% - 3%，事實是光是今年，吃的最少漲 5%，油價漲幅肯定超過 10%，做生意的人更有感覺，原物料成本許多都是 10% - 30% 在漲的。

事實很清楚，官員與學者與現實脫節了。

有的地方講這些很危險，有的地方你可以講，但通常也只是換來一雙雙白眼。我也只是一個市井小民，我只想照顧好自己的家庭，既然你看我的文章，就勉為其難聽聽、想想吧，也謝謝你的捧場了。