備忘錄 2021/2/8

2021 年 2 月 8 日，Elon Musk 創辦的公司特斯拉跟美國政府報備，已經在一月修改公司購買/持有資產的政策，並且已經購入 15 億美元的比特幣。

詳細的報告在此。

市場自然是一片歡欣鼓舞，我就不再詳細描述價格的變化。

我想記錄一下我自己聽到這個消息後的想法，以便日後回頭參考/檢討。

第一個當然市場暴漲的時候，應該避免追價，我立刻想到 1 月 29 日當 Elon Musk 推文提到 Bitcoin 時的大漲，那次行情維持不到一天就把漲的完全吐掉。

我第二個想到 2019 年 10 月 25 日，當中國政府宣布全力投入區塊鏈技術的研究時，比特幣兩天內出現 40% 大漲，但在隨後一個月內把漲幅全部吐回去。

但這次我感覺與上述兩次「行情」有點不同：

1. 特斯拉是真的花錢買入比特幣，且打算長期持有，與之前市場自己腦補出來的行情很不一樣。
2. Elon Musk 這個人，對於年輕世代具有號召力。
3. 特斯拉這間公司，對於其它企業具有標竿的作用。(對，我知道它的獲利能力受質疑，它的股價也有很大的爭議，但你無法否認它開創新路的標竿作用：沒人敢做高價電動車的時代它做了，去年特斯拉股票被機構空了一整年，股價卻硬是漲了一整年)。

此外，從技術面來看：

1. 2019 年 10 月 25 日，比特幣正在走週線級別的下降趨勢。
2. 這次正在走週線級別的上升趨勢。

我想到 2019 年 4 月 1 日區間整理完後的向上突破。

其實我認為真正重要的，是如果機構真的能合法持有加密貨幣，那 2021 年大牛市的拼圖就完整了，因為這會在全球的尺度上吸引非常驚人的資金。

特斯拉報告的文件中揭露，是在今年一月進行購入比特幣，今年一月的行情在三萬美元與四萬美元之間震盪，我們就抓三萬五千美元作為特斯拉持有比特幣的成本，若其它機構跟進入場，它們的成本會是多少？

把時間拉長，往後退一步來看，我認為會像 Elon Musk 的推文所說：

事後來看，這是無可避免的

我認為我們剛剛目睹了一個黑天鵝事件，一個離群的事件 (Outlier)，從此開始幾個月乃至幾年後，回頭來看，會清楚看到這個無可避免的起點。

所以其實我不太在意今天比特幣的價格是多少，如果 Elon Musk 的取得成本在 3.5 萬，那後來能在 4 萬、4.5 萬、甚至 5 萬美元取得的人，事後來看，都還算早的。

風險在哪邊？我認為如果美國政府要處理比特幣，那就要快，否則企業/機構之間若形成共識，跟著特斯拉的步伐爭相取得比特幣部位，那後續也沒條件處理了。

所以風險在美國政府明快否決特斯拉的報備，快速立法禁止企業持有加密貨幣，就會對市場造成重大衝擊。

但即使如此，我認為還會有第二個特斯拉，甚至國家站出來持有比特幣。

因為比特幣的原點，就是全球貨幣政策出問題：長期低利率甚至負利率，各國國債高築，經濟成長持續低迷。這些基本面的因素一樣都沒改善，從去年開始更是加速惡化。

企業甚至國家持有比特幣，主要是為了對沖法幣的風險，跟持有黃金是類似的概念，我不認為我們有條件全球性同步禁止比特幣。