介绍一款资产管理平台：tranchess

去中心化金融的投资者现在可以利用 Tranchess 的代币QUEEN、BISHOP 和 ROOK具有多种好处的代币。

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DeFi 投资者长期以来一直面临多重挑战，例如非永久性亏损、资本效率低下和有时会被迫清算。为解决这些困难，Tranchess 为投资者开发了同类产品中的第一个产品，以最大限度地提高他们的回报。

想知道 Tranches 是什么吗？它是一种代币化的资产管理和衍生品交易协议，其灵感来自于迎合具有不同风险偏好的不同类别投资者的分批基金。

Tra n chess 从单一主要基金中得出不同的风险/回报矩阵。主基金追踪特定的标的资产，可以平均分成 2 个子基金。一个子基金为规避风险的投资者提供高收益代币，而另一个子基金为寻求风险的投资者提供相关资产的杠杆敞口。

Tranchess 还提供了许多 DeFi 协议流行的功能，例如单一资产收益农业、借贷、交易等。

这个怎么运作：

Tranchess 由三个 tranche 代币——QUEEN、BISHOP 和 ROOK 及其治理代币 CHESS 组成。（Tranchess 以 BTC 作为其第一个基础资产启动，并计划随后将其他加密资产添加到其协议中。）

主要基金或代币 QUEEN 是一种具有产量农业功能的 BTC 跟踪代币。QUEEN 的资产净值 (NAV) 在完全相关的基础上跟踪 BTC 价格^。

与被动持有 BTC 不同，投资者现在可以通过“创建过程”将他们的 BTC 换成代币 QUEEN，或者使用 USDC 从“交易所”购买。这样做时，他们将拥有完全相同的 BTC 敞口，并能够种植 Tranchess 的 CHESS 代币以进一步提高收益。CHESS 也是从 Tranches 内收取的费用中获得额外回扣的关键。任何打算退出时，投资者只需通过赎回过程将他们的代币 QUEEN 换回 BTC。

此后，每个代币 QUEEN 都可以同时拆分为另外两个代币：0.5 代币 BISHOP 和 0.5 代币 ROOK。相反，0.5 代币 BISHOP 和 0.5 代币 ROOK 可以合并为 1 代币 QUEEN。

这是一个简单的流程图，解释了 Tranchess 的一级市场的一般过程：

代币 BISHOP 是一种无风险的部分，在 DeFi 方面实际上是一种 USDC 高收益产品，而代币 ROOK 是一种杠杆式 BTC 部分。BISHOP 持有者从 ROOK 持有者那里赚取利息，即 BISHOP 持有者实际上是将 USDC 借给 ROOK 持有者用于杠杆 BTC 敞口，从而赚取利息支付。

从过去几个月永久掉期和期货的隐含借款利率可以看出，杠杆成本一直居高不下。代币 ROOK 和 BISHOP 的存在为更便宜的杠杆选择提供了完美的生态系统，但同时允许代币持有者种植 CHESS 代币作为额外的收益助推器。

如何交易：

三个代币中的每一个都有两个价格：资产净值和公开市场价格。创建和赎回等一级市场操作将使用 NAV 作为参考价格，而实时和可交易的市场价格将在我们的 Tranchess Exchange 上找到。

一级市场机制

一级市场涉及两个主要程序：

• 创建/赎回：当用户以 NAV 价格将 BTC 换成 QUEEN 时，创建发生。反之亦然，赎回发生在用户用 QUEEN 交换 BTC 时。创建和赎回请求可以随时提交，并且每天都会在一个预先确定的时间进行处理。
• Token Splitting and Burning：为了开始赚取额外的收益/杠杆，投资者可以选择将一 (1) 个代币 QUEEN 分成一半 (0.5) 代币 BISHOP 和一半 (0.5) 代币 ROOK。在这种情况下，BISHOP 和 ROOK 被铸造，而 QUEEN 被烧毁。反之，投资者可以将等量的代币 BISHOP 和代币 ROOK 合并为代币 QUEEN。在这种情况下，BISHOP 和 ROOK 被烧毁，而 QUEEN 被铸造。拆分和合并请求可以随时提交并立即处理。

换股

除一级市场操作外，投资者还可以选择直接在公开市场上买卖代币。Tranchess 采用了一种基于订单簿的系统，有一个扭曲： 基于溢价/折扣的定价机制，如下所示：

交易所允许交易基于未来 30 分钟 TWAP（时间加权平均价格）固定价格的远期基准价格的溢价或折扣，而不是交易代币的实时价格。例如，在上午 9 点 45 分，Alice 以 +25bps 的溢价从 Bob 的订单簿上购买了 QUEEN。该交易的参考价格将是下一个 30 分钟窗口的资产净值，即上午 10 点至上午 10:30，交易将根据该资产净值的折价或溢价进行。

我们将在未来详细讨论 NAV 计算。可以说，这种革命性的机制最大限度地减少了预言机攻击的可能性。它也是做市商友好的，因为他们不需要因市场波动而不断更新订单，这意味着促进流动性，同时确保不同档次的及时和无摩擦的交换。

为什么要分期付款

用户可以根据自己的需要从使用三个 Tranches 代币中获得各种好处。

QUEEN：提高 BTC 持有者的回报。

• 单一资产（BTC）农业；
• 每日创造与救赎；
• 没有长期的价格偏离资产净值。

BISHOP：增加了 USDC 持有者的收益，包括从 ROOK 持有者和 CHESS 代币获得的利息。

• 单一资产（USDC）农业；
• 没有无常的损失；
• 从 ROOK 赚取额外收益。

ROOK : 杠杆 BTC 衍生品代币

• 无强制平仓；
• 最大的资本效率；
• 产量农业资格

Tranchess 已经完成了对 CertiK 的第一次审计，现在正在结束对 PeckShield 的第二轮审计。

请继续关注我们即将推出的 Guarded Launch！