Lu的財經觀察

我們是否處於新的大宗商品超級週期?

隨著科技股持續股價調整,我們是否會經歷新的一輪大宗商品超級週期(Super Cycle)?一些分析師認為,目前與大宗商品掛鉤的貨幣正強勢,鐵礦石與石油價格上漲,這些跡象表明當下可能是一個大浪的起始點

2月24日後,俄烏衝突可能会加剧这一轉變,該衝突已經导致幾種關鍵商品價格的躍升。農業商品尤其受影響,譬如小麥和葵花籽油(其中80%原產於俄羅斯和烏克蘭俄罗斯)。

亞洲供應商比如印度已經開始加緊生產,以滿足南美小麥種植區干旱現象造成的短缺。由於歐洲糧倉現在正處於全面戰爭之中,因此地區和全球性的糧食需求市場對於亞洲的玉米和小麥供應商的依賴性將會增加。在許多亞洲國家,玉米歷史上一直是動物飼料中更受歡迎的穀物。然而,2021年玉米價格過高導致中國和韓國回歸小麥。這種額外的小麥產能是否可以保持,供應新的歐洲和美國出口市場?

在經歷了“窮一月”之後,科技股與其他風險資產一起經歷了戲劇性拋售。在最近黃金價格飆升的背景下,對於還記得上一個大宗商品超級週期的亞洲投資者來說,所有的事情看起來都分外眼熟:大宗商品價格上漲,尤其農產品和能源,油價狂漲,科技股輪番下跌,黃金價格上漲。投資者應該開始 “倒轉地球”,準備好進入一個過去15年中完全不同的新思路。

回顧2000-2008年間超級週期的起始階段,國防軍工股表現最為突出。而今天的亞洲國家正開始國防採購,重新關注國防問題,正可能反應了同樣投資環境的回歸。已有國家做出相關行動:就在本月,印尼已經確認會從法國和美國購買新式噴氣機。

儘管有一些股評人認為,亞洲股市在目前的危機中風險較低,但富國銀行和盛寶銀行的分析師卻警告,因預計股市將進一步下跌,市場應當持謹慎態度,亞洲投資者必須對提高大宗商品投資回報或是“撈底”行為 的潛在後果保持清醒。


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