加密貨幣的奇幻之旅 從LikeCoin到Bitcoin Fintech的未來

Fintech，各國金融業積極投入的戰場。AI、區塊鏈、線上支付、網路投保、純網銀，金融巨擘莫不挾其資金優勢擁抱Fintech。然而大約同時，華爾街及各國金融菁英的貪婪，讓一批帶有叛逆精神的科技菁英，以數位科技為基礎，劍指資本主義運作核心的金融體系，興起一股「去中心化金融（DeFi）」浪潮。這其中至目前影響最明顯的就是比特幣(Bitcoin)的崛起，連帶的是各種欣欣向榮的加密貨幣，包括LikeCoin。

一、利用LikeCoin參與加密貨幣交易熱潮

身處金融業，比特幣、以太幣聽很多，個人始終沒機會接觸。一方面是科技技術不懂，另一方面則像很多朋友一樣，並不認為加密貨幣有太多實質內含價值支撐，倒更像是17世紀的鬱金香。但隨著加密貨幣交易熱潮，2021年4月單月，加密貨幣交易金額達1.7兆美元，這已非單純加密貨幣愛好者間買賣，而是資本市場的資金移動，多許投資銀行已無法再忽視加密貨幣於金融市場的存在。而我也就是在這樣的氛圍中，第一次從LikeCoin開始了這趟加密貨幣奇幻之旅。

只要在matters上寫文章，大概都能獲得一些LikeCoin，而我的旅行文章，為我爭得了夠喝幾杯平價咖啡的錢。但如果要花那麼多腦袋、時間，研究如何將LikeCoin換成那一點台幣，並不符合機會成本。於是我選擇將LikeCoin投入虛擬貨幣交易市場，賭贏，賺一筆意外之財；賭輸，換算幾百元台幣，就當了解加密貨幣運作的學費，何況這學費嚴格講還不是從我口袋掏出。這篇文章就是我運用LikeCoin進入加密貨幣交易市場的一些脈絡整理與心得，並沒有太多實用工具性教學。

二、交易所選擇的組合：Digifinex交易所、Max交易所

披薩，在加密貨幣史有著重要地位。每年的5月22日是「比特幣披薩日」，紀念的是2010年人類史上首次的加密貨幣交易。當年有位工程師成功在網路上用1萬個比特幣換到2個披薩。因此不論你持有的是比特幣、以太幣、或LikeCoin，加密貨幣彼此間能交易，然後還要能兌換成法幣(fiat money)，手上持有的LikeCoin才會有意義。而隨著加密貨幣交易火熱，許多大大小小不同的加密貨幣交易所可供選擇，因此首先選擇合適自己的交易所，就成為進入加密貨幣市場的第一步。

首先，我個人期望選擇交易量大的大型交易所，最起碼在安全、口碑，及後續進行交易都可相對順利，譬如說，世界最大的加密貨幣交易所幣安(Binance)是原本的首選。其次，交易所必須能進行LikeCoin交易。第三，還要能進行台幣與虛擬貨幣間的兌換。由於LikeCoin與台幣都非世界主流，目前能進行LikeCoin交易的交易所僅有BitAsset 、Liquid 、DigiFinex 、MyEthShop 四間，而能用台灣帳戶出入金的本土虛擬貨幣交易所也不多，同時滿足：大型交易所、LikeCoin交易、台灣帳戶出入金這三個條件的交易所似乎不存在。所以我選擇Digifinex、Max兩個加密貨幣交易所的組合，Digifinex算是中、大型交易所，而且可進行LikeCoin交易，就成為目前進行加密貨幣交易的主要地方。而Max則是台灣的加密貨幣交易所，主要功能僅在法幣與加密貨幣間兌換交易。

三、Digifinex交易所、Max交易所實名制認證與帳戶綁定

Digifinex、Max兩個交易所都有中文app，若要完成完整的交易，則都必須提供身分證進行實名制認證，認證方式官網都有教學，遇到困難可留訊息詢問，並會獲得解答(Digifinex只要格式正確，認證速度很快，大約1~2小時就認證完成，甚至更快；Max則需5~10工作天，視申請人數多寡)。Max因為還要用台幣出入金，多一道手續，必須再綁定自己的銀行帳號，Max會透過遠東銀行匯1元給你，確認帳戶為真，然後再給你一組遠東銀行你個人專屬的虛擬帳戶，你就可以從自己銀行帳戶轉帳至Max自己的帳戶中，我自己實際測試，從我個人台灣銀行戶頭用ATM轉帳到我的Max帳戶中，幾乎是同時收到Max入金完成簡訊。

四、「加密貨幣交易所」的交易

完成加密貨幣交易所的註冊，接下來就是交易。關於交易，不論你要買或賣LikeCoin、比特幣、或法幣兌換加密貨幣，首先必須同時有持有不同貨幣的兩方存在，並同時想用自己持有的貨幣交換對方貨幣。簡單講就是有「買方」及「賣方」存在，然後對「價格」有共識才有成交，就像股票先要有人賣、有人買，然後才會有對價格的共識「成交價」。而交易所就是提供平台，供買賣雙方交易資訊快速流通，達成交易效率化的地方。

加密貨幣交易所的交易，目前大致可分兩類「幣幣交易」、「法幣交易」，法幣交易，是許多人進入加密貨幣交易的第一步，也是最後一步。譬如說在台灣，用你持有的新台幣購買比特幣，及最後再用比特幣交易成新台幣，法定貨幣與加密貨幣間交易就是「法幣交易」。至於「幣幣交易」則是不同加密貨幣間彼此交易。而加密貨幣交易所主要的交易都是透過「幣幣交易」完成。

五、場外交易

「幣幣交易」、「法幣交易」都是在交所內的市場交易。另外還有所謂的場外交易(OTC，Over-the-counter)。場外交易在資本市場中是一門進階投資，譬如2012年Facebook買下Instagram，今日許多的媒體寫的是10億美金。事實上，在買Instagram時，Facebook正在準備首次公開發行，尚未上市，手頭並沒有那麼多的錢，原本FB是希望用1%FB股票買下IG，最後雙方是以部分現金+FB股票方式達成交易。如果我們回到2012年Facebook買Instagram的當下，既然FB股票還未上市，那2300萬股FB的股票值多少美金？自然就是兩個老闆間各自心證的估值。這就是所謂的場外交易。當然另外也有比較簡單的場外交易，譬如說2010年用比特幣買Pizza的工程師，也算是一種場外交易。

六、套利行為

我特別提「場外交易」，是因為我看有人願意私下收購LikeCoin的文章。當你看到這類文章時可能會直覺「詐騙」，但我直覺比較可能是場外交易的「套利」行為。相同的物品，理論上就只會有一種價格，因為不同時差、地區、交易所等因素，讓相同物品產生不同價格，就會有投資上的所謂「套利」。譬如說在2021年6/19 台北時間19:20，利用在Liquid交易所參考資料，1,000個LikeCoin可換17.79USDT。如果此時我願意直接給你18元美金(現金)，你是否願意賣我1,000LikeCoin？而此時我將這1,000LikeCoin拿到交易所賣掉，可能可以換回19.1~19.7USDT。這之間的價差就可視為一種套利行為，甚至不同交易所間，都可能有價差可產生套利。當然從事套利交易，除必須計算手續費成本，更重要像LikeCoin這樣冷門加密貨幣的交易量，我猜不用很大的交易量就可能影響到價格，除非是長期看好LikeCoin而投資，或者另有場外銷售管道，否則短期大量交易的價格波動風險對套利者是存在的。

七、場外交易可能的風險與加密貨幣發展的困境

加密貨幣交易所基本上已都實名制，資金進出，投資賺賠都有脈絡可循。但加密貨幣本身的去中心化特性，場外交易有時根本無從追蹤。當各國金融業如火如荼的進行防制洗錢與打擊資恐(AML/CFT)時，加密貨幣的特性與金融監理間似乎存在衝突。不論美國，甚至我們台灣，最近都出台了關於加密貨幣的監理規定。但初步看來，這些規定目前僅能在交易所端監理。加密貨幣的特性，場外的加密貨幣移轉，還是很難追蹤。畢竟去中心化與金融監理間，在我認知中還是矛盾的兩個概念。只要主權國家概念還存在，加密貨幣同法幣流通，目前在主要國家中應該有難度。至於各國央行可能在未來不久，發行的各自數位貨幣(CBDC)，雖然技術上都是基於數位科技，但CBDC與加密貨幣在概念上是完全不一樣的東西。

加密貨幣交易熱潮，從AML/CFT的角度來看，勢必會有一股詐騙潮。而萬一不小心跟北韓、伊朗扯上關係，那個慘烈的程度，絕對會令你無法想像。陳世憲，多數人可能不知道他是誰，但在台灣金融業內則應該無人不知、無人不曉。之前，當他的三個字還有家人名字出現，馬上停止交易、通報。那個紅燈會馬上一路從櫃檯亮到總公司高層，但他犯了什麼罪？偽造文書，緩刑2年，台灣的法律中不是重罪，但偏偏賣油給北韓，被列為資恐名單，最後以自殺收場。我這樣說可能有人會不高興，但陳世憲是被政府，還有我們金融業所逼死的，我們這產業中每一個默不作聲的人，都背負這條人命的責任。

當然我也不是完全反對場外交易，只是提醒必須要小心，最起碼交易的訊息脈絡必須留好。當然如果你跟我一樣只有幾杯平價咖啡價值的加密貨幣，又懶得進入加密貨幣交易所，其實私底下場外交易，不失為一種辦法，被騙損失也有限，也不至於會被洗錢麻煩纏上。

八、加密貨幣交易所交易：泰達幣(USDT)重要性更甚比特幣

說到加密貨幣，一般人可能會先想起比特幣(bitcoin，BTC)、以太幣(Ether，ETH)，但在參與了加密貨幣交易後，讓我留下最深印象的卻是泰達幣(USDT)。由於交易所幾乎都是「幣幣交易」，加密貨幣又五花八門，波動度極大，此時與美元掛鈎的加密貨幣USDT，可視為一個錨點，讓我們清楚衡量投資時的獲利、虧損。由於無法炒作且幾乎與美元等值，USDT又被稱為穩定加密貨幣。因此目前多數加密貨幣交易主要都是以USDT計價，而多數人也應該是將法幣兌換成USDT後，投入加密貨幣交易市場。

如果接觸加密貨幣目的在區塊鏈技術或投資，USDT或許並沒有那麼大的研究價值。但對總體經濟有興趣、金融業的朋友，USDT是令人印象深刻的工具。USDT由Tether這間公司所發行，與知名加密貨幣交易所Bitfinex為姊妹公司，母公司同為iFinex Inc。USDT與美元掛鉤，來自於Tether宣稱每枚USDT都有1塊錢美元支撐。理論上要達成這目的不難，當人們付出美元或等值美元的法幣，就會產生等值美元的UDST，而當USDT兌換成美元或其他法幣時，也會有等值的USDT消失，此時USDT發行總量，Tether僅須維持等同美元的儲備量，那USDT理論上就會有等同美元的價值。

九、USDT通用性與對Tether、iFinex、Bitfinex的疑慮

如果你進一步搜尋Tether、iFinex、Bitfinex這些公司，你會發現負面新聞還真不少，捲入洗錢、印鈔推升比特幣、Tether準備金遭挪用、審計問題。當然如果這是投資一間公司，如此多的負面新聞當然是個問題。但買一種穩定貨幣，關鍵仍在市場信心，就像一間體質再良好的銀行，也經不起恐慌性的擠兌。

當然加密貨幣市場中還有其他加密貨幣，而對Tether的負面新聞我也無從查證或評論。但關鍵仍在市場信心。USDT仍是所有交易所，交易加密貨幣的主要媒介，且幾乎找不到其他穩定貨幣有挑戰的實力。當USDT獲得交易者等同對美元現鈔的信任，並獲得多數人使用，除非你是那種有上萬枚比特幣的人，否則暫時應無USDT價值損失的問題。電動車製造商特斯拉在2021年Q1賣了10%持有的比特幣，其理由就是要測試加密貨幣的流動性，我猜這中間一大部分仍是透過USDT完成。

十、USDT普遍性的價值

當家密貨幣世界中普遍以USDT做基準，這種普遍性就有很高價值，並有很多可想像的未來可能性。普遍性代表著市場信心，而信心則會強化等值美元的價值。當多數人相信USDT=USD，並隨著加密貨幣交易量上升，USDT所具備的影響力甚至可能會超越其發行量。甚至連當一般未進入加密貨幣市場的人也相信USDT=USD時，USDT甚至可以成為很好的國際匯兌工具，尤其對一般民眾小額的國際匯款，與其讓傳統的銀行或其他仲介機構轉取高額手續費，USDT顯然有更快速、更方便、更便宜，甚至更安全的優勢。而這種對USDT信心的強度，則會關係到Tether所需的現金準備量(隨時準備供匯兌的美元現金)，而所需現金準備量多寡，則將會關係到Tether這間公司未來的營運價值。

今年初，特斯拉宣布持有比特幣引起了話題，其中有一點，就是關於比特幣如何在公司財報中呈現的問題。尤其隨著越來越多大型企業也開始持有加密貨幣後，財務報表中該如何呈現這些加密貨幣資產價值，讓投資人得以正確了解一間公司資產，會是要解決的會計問題。在加密貨幣未有獨立會計項目前，比特幣應該是認列在存貨、還是無形資產項目中？但毫無疑問，沒人會將比特幣視為約當現金。但USDT呢？

當然目前討論這些議題還有些天馬行空，畢竟加密貨幣市場是否會在明天忽然泡沫破滅，我們都說不準。但如果加密貨幣市場持續穩定發展，融入必要的監理、會計制度後，USDT的普遍性在我看來，就可能會產生很大的價值。當然這是我異想天開、不負責任的想法，或許Google、Amazon、FB可以思考買下Tether，畢竟USDT目前在加密貨幣市場中的技術、流通性、信任不是問題，問題多數出在對Tether經營的質疑，而這些質疑也限制了USDT在其他領域的應用。

十、加密貨幣投資心得

利用LikeCoin進出加密貨幣市場玩一回，真的就像進賭場賭一回。買空、買多毫無依據，就是賭，然後心得就是十賭九輸，還好也就幾杯咖啡的金額。疫情下，全年無休的加密貨幣交易市場，就當在家打發時間，也算是一種休閒。當然如果真要我給心得，加密貨幣看好、看壞是個人見解，每個人必須為自己的見解負責，沒有對錯。但手續費是我們必須要注意的，加密貨幣交易弔詭就是在這，加密貨幣原本是要去中心化，但去中心化結果不應該是變成另一個中心。

另一方面，透過看到加密貨幣運作的一個角落，窺視數位科技發展，對我個人顯然又是無價。科技業與金融業就像有著兩種對立的DNA，科技業明顯敢於挑戰權威，可能在於破壞式創新需要某種叛逆的基因。而金融業則明顯順從與乖巧，關鍵在金融業的核心利益，往往需要監理機關的寬容與特許。但當兩者結合，Fintech究竟偏向天秤的那端？馬雲曾說螞蟻金服是科技業，那也許是骨子裡的DNA為他帶來今天困境的原因。台灣金融業一窩蜂的講區塊鏈、AI、大數據，但從蔡家、辜家、吳家，這些金融巨擘的成長史中，我們看到的是民不與官鬥、永遠執政黨的經營理念。不是說這些金融巨頭不好或是錯，而是對於未來台灣金融創新的期待，寄望於台灣出一個賈伯斯，機會總高於出第二個蔡萬霖。