斜槓三寶爸

我是三個孩子的爸爸,不斷累積斜槓能力,努力實踐Happy Portfolio Life。於2020年生日開始架站,https://lokaiwen.com/,記錄著自己的人生。

實境秀上映中:全球散戶大戰華爾街放空巨鱷

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最夯的實境秀

1月27日從美國朋友的分享,得知了目前金融界最受關注的大戲:美國鄉民大戰華爾街放空巨鱷,主戰場是美國遊戲驛站(GameStop)的股票(代號GME)。

藉由美國社群網站Reddit中的論壇r/WallStreetBets(簡稱WSB)分享與傳播,鄉民們發現GME股票被放空(Short)超過140%,這非常的不合理。如果可以透過大量買進來降低股市的流動性,並持續持有不賣,將能迫使眾多的放空巨獸們回補股票,進一步推高股價,實現俗稱的「軋空」。

放空機構當然不是省油的燈。他們開始了舖天蓋地的新聞宣傳,企圖打擊鄉民。但想不到,鄉民們透過WSB的公開討論,凝聚了更深的共識,像Buy and Hold, Diamond Hands,To The Moon等,完美地將GME股價從5鎂,推高至超過400元鎂,造成放空機構(主要是Melvin Capital)鉅額的損失。

建議可以看一下PTT 鄉民aeolus811tw非常精采的故事簡介

鄉民的狂熱與投資機構的操控

這是一場史詩等級的戰爭,雙方立場涇渭分明。一方是擁有龐大資金、熟稔金融運作的華爾街投資機構,另一方是在股海浮沈,常被割韮菜的鄉民們。雙方的資產規模天差地遠,但在GME的戰場上,鄉民們把握住反撲的機會,也展現出許多有才的創意。

Reddit的論壇裡,常出現有趣的改編影片,通常將對沖基金(Hedge fund)字樣冠在邪惡的一方,而WSB則代表正義的一方,與電影情節的相結合,不斷擂打著戰鼓,激勵著鄉民的信心。

我印象最深刻的是復仇者聯盟終局之戰的改編。標示著Hedge funds(當沖基金)薩諾斯大軍,步步進逼有著WSB標誌、已萬念俱灰的美國隊長。突然,隊長的耳機傳來獵鷹的聲音,接著出現一個又一個的火圈,被復活的友軍們陸陸續續地走出。

黑豹及二個戰士(標示著三大論壇)、史傳奇法師(代表Elon Musk)、格魯特(代表Tiktok investors)、王(代表Instagram investors)、巴奇(代表Verified Twitter investors)、雷神索爾(代表帶頭大哥DeepFuckingValue)…等,當鏡頭轉到Hedge fund薩諾斯時,Sh*t出現一旁,這實在非常有梗。

就像上述電影的情節,雙方都需要更多的友軍投入。

許多名人支持鄉民們,其中最引人注目的是Elon Musk。深惡痛絕放空機構的他,在1月27日推特上的一個字:GameStonk!,就讓鄉民們士氣大振,當天GME就創下130%的漲幅。

有些媒體則偏向打擊投機行為,認為最終受傷的仍是被搧動的鄉民們。然而,一段電話訪問卻更助長了鄉民們的信心。

1月28日美國知名財經新聞CNBC主持人與Chamath Palihapitiya針對此一事件舌槍唇戰。Chamath提出華爾街投資機構擁有特權,讓放空比率可以超過140%,而且華爾街允許枱面下不公開的idea dinners,卻反過來指責論壇裡無私分享、資訊透明的廣大散戶。Chamath一再強調投資機構所享有的權利與輿論風向的不對等,大大鼓舞著鄉民們的信心。隔沒多久,CNBC隨即撤下完整版的訪問,改用剪輯版,企圖降低負面衝擊。

更戲劇性的是,當天一開盤沒多久,鄉民們發現幾個主要的券商,竟然只准賣出,不准買進,導致GME股價直直落,這更加點燃了大家的怒火,誓言隔天就是終局之戰…

真假訊息難以辨認 去中心化的趨勢 

這起事件就像蝴蝶效應一樣,短期間掀起全世界的大風暴,而且還愈來愈大。全世界的鄉民群聚起來對抗貪婪的華爾街巨鱷,甚至將自己的身家All in,教訓著放空機構,也能得到投機的獲益。

Reddit論壇裡,瘋狂地貼出各種激勵人心的短片,讓人激動不已。不斷有人傳播著有那些名人已經加入戰場,甚至是號稱億萬資產的亞洲富豪的參與。還有,鄉民們貼出對帳單,獲利高達上千萬鎂,暗示著取得勝利的甜美成果。這些資訊真假難辨,熱過頭的大腦又很容易吸收,激情之下做的決策通常都會讓自己後悔。

這個事件反映了鄉民們逐漸不相信權威或專業機構的分析,也厭惡中心化平台的操弄。反倒相信公開、透明、簡單、激情的訊息。彷彿在社群裡,能得到更及時、更友善的回饋,而追隨著論壇中的大神們,只要照做就一樣會成功,幫助自己突破現況。

這種思維讓我不禁想到《反智》#2 迷思神話充斥 我們是感情的動物中的”資訊爆炸,求證耗時”的狀況。因為求證耗時、費力,追隨信得過的大神是最簡單的。然而,這麼多的大神,那我該相信那一個?或者是,訓練批判性思考,讓自己也變成大神?

有沒有跟風買GME?

答案是:有的!我還有加買AMC呢 !

三寶爸可不想道貌岸然,上面的論述其實是對自己在這幾天中的省思。我觀察到自己被推坑之後的反應,參加論壇後的激情,Buy and Hold的患得患失,以及最後的冷靜思考。

一開始的動機是支持美國鄉民,並藉由參與,親身感受這場未來會被拍成電影的史詩級事件。當晚與老婆討論後,很冷靜的決定一個小小的額度,即使歸零也不會造成影響生活。然而,當身處風暴之中,尤其是參與論壇的討論,股價的起伏代表著輸贏勝敗。激情通常會取代理性。

此時,我想起VAPR的投資策略要有明確的目標。我反問自己,我參加這場戰役的目標在那裡?

「軋空華爾街巨鱷,給他們一個教訓?」這是情緒用語,無法量化,這絕不是一個好的目標選項。

「股價to the moon,直上1,000鎂?」這有明確的量化目標,也有給教訓的意味,好像就是這個了。然而,為什麼要選1,000鎂?而不是500鎂或2,000鎂?這我也說不出一個所以然。

因此,我還是回到初衷:參與並感受。

股價起伏及雙方勝負其實都不是我的目標,我想要的是體驗這場可能改變世界面貌的實境秀。因此,最佳的策略是當成門票支出,堅持看到最後,曲終人散。

[請益]放空率高於140% 可能源自於流動性

既然是看戲,還得做些功課,才不枉此行。

Elon Musk在推特上曾說:

u can’t sell houses u don’t own
u can’t sell cars u don’t own
but 
u *can* sell stock u don’t own!?
this is bs – shorting is a scam
legal only for vestigial reasons

用賣房、賣車來對比賣股,他的論點好像有點道理。但是,房子跟車子都不是及時交易的商品,需要完成一些程序才能銀貨兩訖。而買賣股票必須將複雜的程序簡化,才能完成及時交易的目標。

我引述三個台灣PTT專業鄉民不同的說法。

鄉民dharma720認為放空比率會超過100%,因為「造市商來不及賣股票給散戶尚未回補,造成做空部位一直上升。」也就是買單太多所導致的。

鄉民Zzell提出證據,認為是2019年底時GME為了打擊放空機構,大量買回自身股票(逹34%),但同期間放空股數仍維持高檔。簡單來說,就是分子(放空)不變,分母(股票數)變少,而讓數值變大。

鄉民Stevee則整合兩者的說法,認為是借不到券的放空機構轉而買進Put及賣出Call,造市商為了流動性,而動用特權:無券放空。

正確的答案是那一個,我無法分辨。但從股市流動性的角度來看好像有點道理,歡迎專業的朋友們能給予一些指引

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