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歐盟對俄羅斯的石油禁令,恐引發新一輪滯脹危機和歐債危機

當地時間30日晚,歐洲理事會主席米歇爾在社交媒體上表示,歐盟已就對俄實施石油禁運達成共識,“將立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進口的石油”。禁運削減了其衝突的巨大資金來源,對俄羅斯施加了結束衝突的最大壓力。高漲的能源價格勢必要求政府進行新一輪的補貼,而資金從哪里來?一種是靠繼續舉債,一種則是靠加大稅收。這兩種情況無論怎麼看都不會讓歐洲民眾感到快樂。


當地時間30日晚,歐洲理事會主席米歇爾在社交媒體上表示,歐盟已就對俄實施石油禁運達成共識,“將立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進口的石油”。禁運削減了其衝突的巨大資金來源,對俄羅斯施加了結束衝突的最大壓力。

歐盟各國領導人週一談判後宣佈,就禁運俄羅斯石油達成一致意見,對俄羅斯石油實施部分禁運,海上運輸至歐洲的原油將被全面禁止進口,但管道運輸的原油進口暫時不會禁止,這使得依賴國(幾乎只有匈牙利)可以繼續進口,德國和波蘭將在今年年底前停止通過Druzhba管道進口石油。

歐盟委員會主席馮德萊恩隨後也在社交媒體上表示,她對歐盟各國領導人在對俄石油禁運問題上達成一致表示歡迎,此舉將使歐盟自俄羅斯進口的石油量在今年底前被削減90%。

當地時間5月30日,數據顯示,國際油價集體上漲。美油7月合約漲1.82%,報117.17美元/桶,連漲四日;布油8月合約漲1.85%,報117.7美元/桶。


 

對高度依賴俄羅斯原油的歐洲國家來說,石油禁令將進一步加速其商品漲價,推高通脹。而俄烏衝突無法短期結束,也將可能把高通脹最後導向滯脹。

據德國聯邦統計局週一公佈的數據顯示,德國5月通脹率從一個月前的7.8%升至8.7%,遠超預期的8%,這也是德國半個世紀以來的最高水準。

而上一個到達該水準的時期爆發了第一次石油危機。歷史的輪回似乎開始,這一次石油又充當起了推動通脹的兇手。

德國之外,西班牙也報告通脹再次加速的趨勢。

據西班牙國家統計局的初步數據顯示,西班牙滾動12個月通脹率在4月下滑後,於5月恢復上升軌跡,從上月的8.3%加速至8.7%。

週二,法國和歐元區通脹數據將進行公佈,但據市場預期,通脹上行壓力將繼續加強,進一步對歐央行的貨幣政策實施壓力。

道明證券高級商品分析師Daniel Ghali表示,最近一個月,歐洲一直討論禁運俄羅斯石油,市場日益將(額外的制裁)視為風險。在歐美夏季需求高峰到來之前,汽油、柴油和航空燃油的需求不斷上升,對俄羅斯石油的進一步禁令將使油市供應更趨緊張。

歐盟對俄羅斯石油的制裁是推高價格的一個關鍵因素,此外,上海宣佈6月1日復工複產也是刺激石油需求端的一個重要考量。兩相夾擊,石油價格將一路水漲船高,很難回落到較低水準。

但伴隨著上海的復工複產,石油需求將得到提振,而在中東主要石油生產國都無法明確增產的情況下,供需矛盾將繼續擴大,成為石油市場的主旋律。

據大宗商品經濟學家Rory Johnston觀察,全球可觀察到的石油庫存在過去一年半中減少了6億桶,這是歷史以來的最快降幅。而夏季出行增加,燃料短缺將持續成為問題。

Capital Economics高級經濟顧問Vicky Redwood表示,她認為歐央行計畫中的加息可以幫助控制通脹。但她也表示,如果通脹預期和通脹數據更加頑固,加息需要不斷進行,那麼歐洲當地的經濟衰退將很有可能發生。

目前,三季度結束前加息兩次已是歐央行和市場的“鐵”預期,但外界頗多質疑的是,加息是否真的能夠對抑制通脹發揮作用。如果參考美國、加拿大和新西蘭的情形,也許通脹還將在歐洲繼續流行一段時間。

不斷上漲的能源價格將繼續削弱歐洲民眾的購買力,打壓經濟活動。而在疫情期間,歐元區國家的公債水準已經接近歷史高峰,在2020年達到GDP占比97.2%,2021年則為95.6%。

高漲的能源價格勢必要求政府進行新一輪的補貼,而資金從哪里來?一種是靠繼續舉債,一種則是靠加大稅收。這兩種情況無論怎麼看都不會讓歐洲民眾感到快樂。

加上歐央行為救通脹而開始的加息行為,歐洲區經濟增長面臨更大的風險,而債務負擔也將加重。最可怕的結果就是通脹不停,而經濟停下,甚至萎縮,引發另一次“滯脹危機”,還有可能疊上歐債危機。


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