理財規劃顧問洪哲茗
理財規劃顧問洪哲茗

從工學院到商學院,從操盤手到家庭財務醫生,深刻感受到理財不只是數字,背後代表的是個人或家庭的價值觀與夢想。以推廣全生涯理財規劃的觀念為職志,實現為社會創造價值的理想。

道瓊工業指數站上30,000點,那你知道創立時是多少點嗎?那些關於道瓊工業指數的故事以及投資啟示。

作者:洪哲茗 理財規劃顧問 / 特許財務分析師(CFA)

昨天(11/24)美國股市收盤,大家所熟悉的道瓊工業指數(Dow Jones Industrial Average)終於站上了30,000點大關,今天就來說些道瓊工業指數的故事吧。

名稱由來與計算方式

道瓊工業指數是由華爾街日報創辦人Charles Dow以及Edward Jones創立的,因此就以他們兩人的姓氏命名,指數成立的目的,主要是為了讓投資人能對於美國整體經濟與股市走勢提供一個參考的指標。

由於當時計算機並不發達,為了簡化計算方式,因此是採用股價加權的方式計算,而非市值加權。

指數在1896年5月26日正式發表,經過了124年,終於站上了30,000點。然而,我們可能很難想像,指數成立時竟然只有:40點!

指數成分股的更迭

指數成立時,成分股僅有12家公司,但都是當時舉足輕重的公司,例如美國糖業公司、美國皮革公司、芝加哥煤氣公司等,另外還有大家較為耳熟能詳的奇異(General Electric, GE)。不過,奇異於2018年被剔除,代表了元老的12家成分股,如今都已經全軍覆沒。

成分股隨著時間演進,持續增加至目前的30家規模。最近一次的成分股更替,則是在今年8月份,共有三家公司被剔除,由另外三家公司取代。被剔除的公司中,最有名的莫過於石油業巨頭艾克森美孚Exxon Mobil。艾克森美孚10年前還是全球市值最高的公司,然而如今市值僅有1700多億美元,不要說蘋果(1.96兆美元)、亞馬遜(1.56兆美元)這些公司了,連特斯拉(5,200億美元)的車尾燈都看不到了。

指數報酬率

以11/16收盤計算,若從指數成立時即投入至今,其指數報酬率高達73,692%,也就是將近737倍。看起來似乎很驚人,對嗎?然而,計算這段期間的年化報酬率,事實上僅僅「只有」5.45%。從這個例子,我們再次見證了複利加時間的可怕威力。

更驚人的還在後頭。

如果同樣在指數成立時投入,同時也將期間所領到的股息再投入到指數中,報酬率會是多少呢?答案是16,292,809%,也就是將近16.3萬倍,完全把前面的737倍打趴!

那麼,這段時間的年化報酬率是多少呢?答案也「只有」10.12%。

投資啟示1:選擇個股的風險

能夠入選為指數成分股的公司,不論是過去或是現在,哪一家不是當時叱吒風雲的公司?然而,隨著時代的演進,人們為了追求更美好、便利的生活,因此更新、更好的產品或服務就會應運而生。也因此,我們也可大膽猜測,30年後,現有的30家成分股,可能有大半會被我們現在還不知道名字的公司所取代。

選擇單一個股來「存股」,固然有機會獲得超額的報酬,但更多的時候是連指數平均的成果都拿不到,詳情可參看:選股比中樂透簡單?從樂透看投資的成功關鍵與財務規劃的重要性

投資啟示2:不要急著吃棉花糖(配息的迷思)

許多投資人迷信著高配息率、高殖利率等標的,然而仔細想想,配息的當下不就只是把錢從左邊口袋移到右邊嗎?資產總值要成長,最終還是得要標的價格上漲才行。更糟的是,假如拿到配息就覺得是多賺的而「不小心」花掉,投資的效果更是會大打折扣。

真正的做法應該是,將人生中數個重要的財務目標一一條列並且明確的量化出來,接著檢視每個時期的現金流量、備妥足夠的緊急預備金等,擬定好達成各項財務目標的策略,按部就班、有紀律地將收支結餘投入到長期投資計畫中,才是在投資中保持穩健的不二法門。



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