FC的碎碎念
FC的碎碎念

正如彼德.阿德尼(Peter Adeney)所寫的,這位部落客使用假名“錢鬍子”(Money Moustache)的名字對財務自由寫下的部落格: 『如果你可以擺脫對金錢的需求,你別無選擇,只能做更適合你的工作,更好的為世界奉獻‧‧‧‧如果你是為了愛而不是金錢,你將別無選擇但要做得更好』。

漫步華爾街:投資股市的長期報酬

大家好,我是FC大叔,一個滿滿指數化投資魂+資產配置骨的職場打工蟻。

股票是一種投機的理財工具嗎?

在墨基爾所寫的『漫步華爾街』中,第一章就明確的定義出『投資』與『投機』的分別。墨基爾認為:

『投資是購買資產,以獲得合理的可預期收入(例如股利,利息或租金收入),或長期增值的一種方法』。

依照此定義,購買股票並領取股利是一種投資,購買房屋出租以賺取租金也是一種投資,但是購買股票後,預期上漲賺取資本利得的價差,則被歸類在投機。所以股票是否是一種投機的理財工具,端看你如何運用它。

一種良好的投資工具,需以社會經濟需求為目的,進而由生產或服務行為產生的收益來進行獲利分配,例如股利就是因為持股公司的經濟行為獲利,分配給股東的利益。

又譬如:投資黃金,因為黃金本身並不會產生固定收益,獲利來源是價格波動的資本利得,長期持有的情況增值與通貨膨脹差不多,在此定義下就不算是好的長期投資工具。

研究股市的長期資料可以得知,實際上股票的報酬來源有三個,分別是股利、盈餘成長與短期資本利得,股利是公司獲利後分配給股東,而短期資本利得是透過買賣股票而來,盈餘成長則會透過股利成長與長期資本利得成長回饋到股東身上。

那一種對於股票的總報酬比較有影響呢?先來看一張圖

兩條曲線應該很容易看出績效的優劣吧?一開始的差距不大,但是隨著時間拉長,粉紅色線領先的幅度越來越大。而藍色線在這10年內,始終在8000點上下波動。藍色線近10年的漲幅是51.51%,而粉紅色線是118.63%,領先藍色線 67.12%。

藍色線是【台灣發行量加權指數】,粉紅色線呢?首先先介紹一個名詞【報酬指數】,我們參考證交所對於說明報酬指數:

『當公司發放現金股利時,也調整讓指數不會因股票除息而下跌,因此,會產生類似加回現金股利的作用,使得利用該指數所計算之投資報酬率中,亦包含現金股利之報酬。』

下圖就是2003/1/2 到 2015/1/7,台灣【發行量加權指數】與【發行量加權報酬指數】的走勢圖。

在2003/1/2之後證交所才開始編列此指數,因此我從2003年開始比較兩個指數的關係,

報酬指數的總報酬率,足足是加權指數的兩倍之多,我們再從2009年看起,2009年股市嚴重下挫,2010年加權指數急速拉回8000點,2010到2013上半年為止,都一直在8000點上下波動,但是報酬指數在相同的時間內,已經由10000點上漲到近12000點。2021年10/31為止,當加權指數上漲到17000點時,加權報酬指數已經來到33000點了。

這是股利與盈餘成長的長期報酬走勢,只要台灣的經濟活動存在,公司就會源源不絕的產生收益,這是我們小投資者也能夠參與資本投資獲利的機會,而非單純依靠工作薪資來累積財富。

18年的時間看似很長,但是對於多數投資人的投資生命週期來講,連一半的時間都不到,就算你40歲才開始投資,18年後也才58歲,你可能還有20年以上餘命要繼續管理你的投資組合。

分清楚投資與投機的差異,學習正確的投資理財觀念,你才有機會在多變的股市中穩健的渡過漫長的投資之旅。那些股市投機的行為呢?每次總有人會說:這次不同。但是歷史已經清楚的告訴我們,投機最後的下場總是驚人的相似。


CC BY-NC-ND 2.0 版权声明

喜欢我的文章吗?
别忘了给点支持与赞赏,让我知道创作的路上有你陪伴。

加载中…

发布评论