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【關於財富 / 熔斷機制】「熔斷機制」是什麼 ? 美股熔斷機制的簡介

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首先介紹「熔斷機制」這個名詞

大家都知道,如果電流太大時會造成保險絲的熔斷,而股票市場上所討論的熔斷機制也就是從保險絲特性而來的名詞(circuit breaker,或稱為 trading curb .)。

美國1987年10月19日發生了「黑色星期一股災(Black Monday)」,為了避免同樣事件再次發生,美國股市於1988年引入了「熔斷機制」。而2020之前,美股只有一次觸發熔斷機制的紀錄,也就是在1997年10月27日的「血腥星期一股災(Bloody Monday)」,當時美股兩度暫停交易,恢復交易後指數進一步下跌,最後提前收盤。現行熔斷機制規則是於2013年2月時改良過後的規則(2010年5月6日,美股午盤閃電崩盤,跌幅9.2%道瓊指數,但隨即大盤又迅速反彈,這次事件是來不及止跌的事件)

熔斷機制(Circuit breaker)最簡單的解釋就是:

股票交易時間內,當股市價格的波動幅度達到某個水平時,會作出一段時間的暫停交易,這個機制的目的在於防範系統性風險、放慢交易速度,讓投資人有更多冷靜時間來消化訊息以釐清頭緒並思考相關的風險以及操作策略來防止盲目跟風,避免市場的恐慌導致股價瞬間的不理性漲跌而引發市場的流動性不足(比起股市大跌,投資人更擔憂市場流動性的不足而造成股票無法脫手),因此「熔斷機制」也就是類似在股票市票裡設置一個「暫時的停損點」概念。目前美國熔斷機制以美股三大指數之一的標準普爾500指數為主。

美股大盤的熔斷依照跌幅分為三層(所謂的三大關卡):7 % 、 13 % 、 20 %

第一道關卡(門檻):指數跌至 7 %

   觸發第一次熔斷:暫停交易 15 分鐘

       (美東時間下午3時25分,或在這個時間之後,不會因此暫停交易)

第二道關卡(門檻):指數跌至 13 %

    觸發第二次熔斷:暫停交易 15 分鐘

      (美東時間下午3時25分,或在這個時間之後,不會因此暫停交易)

第三道關卡(門檻):指數跌至 20 %

   觸發第三次熔斷:暫停交易至收盤

      (一但標普指數跌掉 1/5,就會暫停交易直到收盤為止)

熔斷機制為什麼會使用標準普爾500指數為基準呢 ? 

標準普爾500指數(Standard & Poor's 500;簡稱 S&P 500 Index),是多數投資人了解整體市場概況時會參考的重要指數,它追蹤美國的500家大型企業的股價情況,除了是最具代表性的指數之外同時精確度高、採樣面廣、連續性好…等特點,因此更能反映市場的整體狀態。

台灣股市有熔斷機制嗎 ?

美國股市沒有漲跌幅的限制,因此設立了美股的熔斷機制。

台股因為有漲跌幅的限制(10%),因此基本上已具備熔斷機制的效果。

台股的個股有相似的穩定機制,當試算的成交價與前一次成交價的比較,上下波動超過 3.5%時,會暫停交易2分鐘,可決定是否撒單或改價下單。

美股熔斷機制是屬於現貨市場,而美股現貨收盤後的指數期貨,也有相對的機制,例如小道瓊指數期貨,規則是美國電子延長交易時段之漲跌幅達限制的5%。

中國股市有熔斷機制嗎 ?

一種為「熔而即斷」

觸發 5%或一天之內任何時間觸發 7%,將暫停交易至收盤(休市)。

一種為「熔而不斷」

觸發 5%時,此時將會暫停交易15分鐘,隨後恢復交易。

(中國政府推出的熔斷機制是依據「滬深300指數」,設定出 5 %及 7 %兩個熔斷點)

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