說說DeFi - 2 無常損失(impermanent loss)

來說說無常損失吧，這個概念一直以來也是似懂非懂，大部分的時候都是看到流動池APR很高就直接加入，無常損失也就丟到一邊了

假設小明在1ETH=3,000USDC時放了1個ETH跟個3,000USDC到一個流動池中

池子裡總共有5個ETH及15,000個USDC

小明總共投入約當6,000 USDC，佔流動池的20%

由流動池的原理x * y = k(固定值，在這個例子中k=75,000)

假設今天ETH漲到4,000USDC(上漲33%)會變成怎麼樣呢?

由於流動池低於4,000USDC的ETH會被套利者套走，池中的ETH數量與USDC的數量會變為1:4000

在匯率變動後,由流動池的原理x * y = k(固定值)

x * 4,000x =75,000， x=4.33

流動池中的ETH的數量為4.33個

流動池中的USDC的數量為17320.5個

由於小明持有流動池的20%，共持有

ETH 0.866個

USDC 3,464.1個

換算為USDC的話是0.866*4,000(現在匯率)+3,464.1=6,928.1 USDC

所以小明賺了一筆，總共獲得928.1 USDC……嗎?

是的，but!!!

如果小明今天不將ETH及USDC放入流動池而是單純持有

小明總共會有1ETH及3,000USDC

換算為USDC的話是1*4,000(現在匯率)+3,000=7,000 USDC

無常損失就是這麼出現的6,928.1相對於7,000等於損失了1.03%

無常損失在池中兩種資產相對價格變化時就會出現，總結如下

1.25倍的價格變化=0.6%的損失

1.50倍的價格變化=2.0%損失

2倍的價格變化=5.7%損失

3倍的價格變化=13.4%的損失

4倍的價格變化=20.0%的損失

5倍的價格變化=25.5%的損失

當池中幣種都是穩定幣時，無常損失也許就不是這麼重要了

我們可以選擇加入流動池領取獎勵(冒著無常損失的風險)

或單純持有各種潛力的Token種類

或是單純選擇穩定幣放貸收益

都是不錯的策略

在比較了解無常損失之後也許就會更敢加入流動性挖礦了，但選擇有潛力的Token也許也是種好的策略!