大昌證券樹林分行-曾心慧

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什麼是期貨?一個既能投機也能避險的金融商品

什麼是期貨呢?簡單來說就是用現在的價格購買未來的商品,但由於購買契約簽訂時,離未來真正要兌換商品還有一段時間,所以這中間的價差波動就是買賣當要自己承擔的,也因為有了這個不確定因素,所以有些人就拿這個來大賺一筆,只要你敢,沒有賺不了錢的地方!

期貨是什麼?

期貨( futures )是為了防止未來價格不確定,用來「避險」的工具。傳統的交易方式是「一手交錢,一手交貨」,期貨的交易方式是「一手交錢,未來交貨」。

舉例,三郎是個在江戶時代賣飯糰的店家,近來戰爭氣氛越來越濃,三郎擔心戰爭發生時會造成米價飆漲,最後導致他不夠錢買米來做飯糰。所以三郎決定在下一季的白米收成前,先用現在價格,和米商把未來的這批米買下來!因此三郎付了訂金給米商,並簽訂了一張「買下未來白米」的契約。

期貨是一種「遠期」契約

遠期契約是由雙方協議在未來的某一特定日,雙方以「特定價格」交易約定好數量的商品契約,就可以不受市場價格波動的影響。

期貨具有法律契約

既然是契約,就不能隨隨便便的亂寫,必須有一定的格式,依照指定時間、價格、其他交易條件、交收指定數量的現貨。任何一張期貨合約內容都必須包含五種條件:

但是期貨演變至今天,可以交易的可不是只有買商品而已!像是股票市場上的許多金融指數也都可以變成期貨做交易。市場上的期貨分成兩大類:商品期貨、金融期貨。

商品期貨:農業產品(玉米、小麥…)、貴重金屬(金、銀…)、能源產品(石油、燃煤…)…。

金融商品:股票、公債(政府十年期公債)、指數(台指期貨、金融期貨、電子期貨…)…。

值得注意的是,台灣目前只有「金融商品」的期貨,沒有「商品」的期貨。台灣所有的期貨資料都可以由臺灣期貨交易所的網站查到。

建倉到交割?期貨的買賣過程

一般我們買股票的單位是「張」,代表你擁有這間公司的一小部分的權利。但在期貨的世界,買賣的單位是「口」,擁有一口期貨,代表你可以在未來買到約定數量的貨物。在期貨交易的整個過程中,業界習慣用「倉」來表示。

今天我買了一口玉米期貨 → 建倉

我持續抱著這口期貨半年 → 持倉

到期日當天,拿契約換玉米 → 交割

在到期日前,我把這口期貨賣給別人 → 平倉

期貨可以避險 也能槓桿操作

1、 趨避風險:

不管是買方還是賣方,在做生意的過程都有一定風險。買方擔心在未來商品價格飆高,買不起。賣方擔心在未來商品價格暴跌,賣了也是虧錢。因此期貨可以讓商品在買賣雙方把價格風險縮小在一定範圍。

2、 槓桿操作:

假設 100 公斤的玉米,現在價格是 15 萬,一年後價格會漲到 20 萬。

用現貨的方式:一開始花 15 萬,一年後賺到 5 萬( 20 萬 - 15 萬),獲利是 5 萬 ÷ 15 萬= 33 %

用期貨的方式:一開始花 2 萬買「未來用 15 萬買 100 公斤玉米」的權利,最後的獲利一樣是 5 萬( 20 萬 - 15 萬),獲利是 5 萬 ÷ 2 萬 = 250 %

當然,如果今天玉米一年後跌到 10 萬,結果一樣是賠 5 萬,用現貨買玉米的人會賠 5 萬 ÷ 15 萬 = 33 % 用期貨買玉米的人會賠 5 萬 ÷ 2 萬 = 250 % 。用較小的本金就可以進行的交易,但槓桿是個兩面刃,投資前要做足功課。

外資法人如何操作期貨?

外資、投信、自營商這三大法人也會操作期貨哦!三大法人每天買賣期貨的資料都必須公布,我們可以參考他們對台股的布局來操作。


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