【盤前焦點】111.05.12 盤勢分析

聯準會主席鮑爾對市場的安撫效果只維持了一天，其實冷靜想想，一次升息2碼又要加上縮表，這已是聯準會近20年最激進的貨幣政策，因此這兩年漲多的成長股估值重評仍是進行式。加上市場擔憂美國經濟成長持續轉弱，資金持續拋售高波動資產轉為投入避險資產，諸如必需消費、公用事業、醫療保健及能源，美股也回到傳統季節循環的「Sell in May and go away」。

從資金流向來看，美元兌台幣匯率即將逼近30整數關卡，來到近二年最弱的區間，沒有資金股市當然不會漲，所以台股何時重回漲勢，台幣匯率何時轉強就是最直接訊號，不過現在市場可能比較在意的是還有沒有低點。

從技術面來觀察，台股加權指數正在萬六整數關卡附近進行防守戰，同步以費波南希係數來看也確實來到0.618的滿足點，短線是有止跌機會，但能否就此建立底部，通膨問題仍是關鍵。

聯準會的緊縮政策對科技成長股影響最大，台股又是以電子為主要權重，因此勢必會受到拖累。通膨快速升溫是聯準會急著緊縮政策的主要原因，因此美國通膨何時自目前8%的高檔區間持續回落，聯準會才有理由放緩緊縮政策。一旦聯準會對市場的利空開始鈍化，且美元兌台幣匯率也穩定下來，接下來便有機會讓股市波動進入收斂。

非電族群在升息與通膨兩大環境因素下，相對抗跌的特性成為資金保值的避風港，金融、航運及鋼鐵表現相對較佳。題材面的部分，航運的換約漲價、綠能的政策利多都可留意。

電子族群部分，今年在通膨升溫影響下，市場預期消費型電子需求將會較弱，但受到全球資料中心需求急增，伺服器供應鏈將有表現機會。

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