【盤前焦點】111.05.05 盤勢分析

主計總處預估今年台灣四季GDP成長率在3%、4.5%、5%、4.7%，在國際變數影響下，第2季至第3季企業將下修獲利，GDP恐於第2季提前見高，過去經驗台股走勢會領先GDP一季，故判斷第1季為台股高點的可能性相當高。

目前產業訪查得知，通膨惡化對終端消費打擊及代工廠無法將高原料成本轉嫁現象已充斥各產業，半導體產業2021年第4季至今年第1季庫存已增加，預期第2季將持續大幅提升，第2季開始的庫存調整時間恐拉長至二個季度，加上大陸堅持疫情清零政策，使得昆山及蘇州地區解封有延後跡象，影響廠商出貨，預期將衝擊一些電子廠商4、5月營收，估計5月財報公布完畢後，恐迎來一波企業獲利下修潮。

電子股疑慮持續，因電子股占指數約當六成，第2季指數中性看待，但有題材或基本面類股仍有表現機會，且美林牛熊指數已降到20以下，顯示全球法人資金偏保守屬好事，指數位置已修正本益比至均值15至16倍以下落在13倍，評估下檔空間有限。另第4季美國期中選舉，加上緊接隔年的作夢行情啟動，預期第3季指數具彈升契機。

受惠升息循環後的金融股，另生技、新能源類股及績優傳產類股，將為布局方向。短期間電子個股因大陸封控影響，操作仍需留意。

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