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4大因素分析比特幣大跌原因,2022年的熊市是否歷性

受到各種商業環境與眾多大型機構事件影響,比特幣在2021年11月的達到歷史高點67,802美元,至今不斷下滑,截至2022年6月15日徘徊於20,000美元,屢創新低。

近期的比特幣大跌,已是加密貨幣規模化這13年來,史上第四大跌幅,也影響了眾多加密貨幣類股公司營運,例如Coinbase 宣布將準備裁減18%全職員工。KBW董事總經理Kyle Voigt表示,這些下跌反映了交易活動大幅下降,在這種情況扭轉之前,像Coinbase這樣的行業參與者可能會繼續承壓。

比特幣大跌背景:科技類股暴跌、實體經驗轉差

隨著加密貨幣的重要性逐漸在市場提升,以及應用層面越來越廣,華爾街中越來越多交易員涉入加密貨幣市場,比特幣的走勢與科技類股連動也越來越高。

在通膨持續高漲,以及聯準會將大舉升息的壓力籠罩下,使投資者全面避險,美股那斯達克指數自2022年以來已經跌約23%,標普500指數下跌了3.9%,500隻成分股中有495隻收跌,為2020年以來首次進入熊市,走勢仍在持續下探。

比特幣等加密貨幣價格大跌之際,加密貨幣相關類股也受到高度重創,Coinbase自2022年來股價已經崩跌74%。在避險需求之下,投機性較高的加密貨幣也成了投資者首要出脫的資產。

不僅是科技類股受到通膨威脅,看似相關性較低的零售股也受到影響,例如知名零售業沃爾瑪,在Q1的財報中,銷售額年增3%,淨利也較去年同期驟減25%至20.5億美元,顯示通膨的確高度侵蝕了企業的獲利能力,大型公司紛紛擔憂如何面對幾十年創新高的通膨率。

比特幣大跌原因四大分析

根據CoinMarketCap的數據,加密貨幣的總市值去年11月達到近3兆美元的峰值,2022年6月13日為9,750億美元,不斷的跌勢已讓加密貨幣市場總體市值減少約2兆美元,其中原因可歸列於以下四項:

原因 一、幣圈屢現各種「黑天鵝」崩盤事件

2022年發生TerraUSD(簡稱UST)脫鉤事件,可說是對幣圈非常致命的一擊。

UST曾為加密貨幣市場第五大穩定幣,故也有許多大型機構持有UST幣。在事件發生後,UST全面崩跌,市值從最高的逾187億美元,跌至不到30億美元,在挽救市況的過程中,Luna官方出脫了大量的比特幣,也間接造成了比特幣下跌。

在搶救失敗的結局中,原本與美元掛鉤的UST近乎歸零,不僅影響UST的流通性,也影響到市場對於去中心化市場的觀感。市場發現原來很多新興的技術其實未竟完善,保險機制亦未如想象中有效及透明,令更多人開始擔心整個DeFi體系是否仍能永續。

尤其在2022年6月,全球最大加密貨幣貸款公司之一,Celsius Network LLC表示,受極端的市場條件影響,將暫停所有提款、加密貨幣之間的互換和賬戶之間的轉賬。

外媒報導,Celsius一度擁有超過200億美元資產,在事件發生後,CEL股價狂跌60%、在過去一年更跌掉97%。

在2022年6月13日,主要加密貨幣交易所幣安(Binance)暫停了比特幣提取,雖然隨即在半小時後恢復提款,但也顯示目前交易所面臨出脫幣種以及市場恐慌情緒,已經影響到其區鏈網路營運。

原因 二、通貨膨脹創史上新高

消費者物價指數(Consumer Price Index, 簡稱 CPI)是以一般家庭購買消費性商品及服務價格水準的變動情形,可作為衡量通貨膨脹的標準。

受到新冠肺炎疫情以及供應鏈受阻等等影響,影響能源與食品價格飆高,推動整體物價上升,美國勞工部公告,2022年5月消費者物價指數(CPI)年增8.6%,創下1981年12月以來,40多年來的最高紀錄。雖然一般認為去中心化金融及實體經濟是兩個體系,但市場因素始終會影響投資氣氛。

美聯儲希望以「軟著陸」方式,也就是不引起經濟衰退的情況下壓低高通脹,來對應價格飛漲的挑戰,隨著疫情漸緩、供應鏈瓶頸已逐漸緩解,整體經濟情況還是有軟著陸的可能性,比特幣大跌,也挑戰了人稱數位黃金的保值性。

原因 三、美聯儲(Fed)升息

2022年以來為抑制通貨膨脹,美聯儲(Fed)以開始逐步升息,但截至2022年6月,成效仍舊有限,2022年5月仍舊出現史上最高的通膨率,超出了官員們的預期,之後也必須改採更激進的貨幣緊縮政策,

據《路透》報導,包括高盛(Goldman Sachs)在內的一些投資銀行目前皆預估,聯準會 6 月、7 月將升息 75 個基點,9 月將升息 50 個基點。道明證券(TD Securities)也預估,聯準會 6 月、7 月的升息幅度將相同,而實際是否升息,也將取決於市場走向。

原因 四、全球市場預期悲觀

根據美國銀行全球研究部(Bank of America Global Research)調查,該行向260多名管理約7,500億美元資產的投資者詢問經濟是否會增強,淨負73%的人認為不會。

自在新冠疫情之初、網路泡沫破裂期間,都會影響市場呈現悲觀情緒,但目前的情況更加嚴峻,投資者對世界經濟的看法是近30年來最悲觀的。再加上烏俄戰爭等亂象,令市場投資者決策更為保守,昔日的加密貨幣明日之星,也在市場悲觀情緒中造就了比特幣大跌的狀況。

雖然大多數受訪者認為明年通脹率會下降,但在通膨趨勢之下,實際的通貨膨脹率以歷史標準衡量,仍屬居於高點。

比特幣大跌何時才能結束?

面對熊市,很多人都會思考什麼時候才能結束跌勢?首先,虛擬貨幣的優點是與實體經濟不完全掛勾,但缺點也是。實體經濟有其周期,但虛擬貨幣卻沒有,熊市有可能持續非常長時間,如比特幣曾經於2018初大跌後,要到2020年初末才正式回暖,中間整整有兩年多時間。

在長時間熊市當中,我們只能想辦法避險。投資者因持有股票和債券資產受到拖累、資產大幅縮水,透過賣出流動性佳的主流加密貨幣來籌措現金。與此同時,股票和債券受到全球景氣影響,也使許多投資者對加密貨幣市場的交易需求大幅下降。

除了因通膨而飆升的大宗產品外,幾乎沒有任何資產類別能夠倖免,建議投資者在這場風暴中保持保守操作,等待景氣與外界環境回暖後,在逐步回到交易市場。

此文同時刊登於每日幣研:比特幣大跌原因分析|4大因素拆解熊市何時才結束?

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