NFTFi 中 NFT 借貸目前既有的服務不少，主要分為 2 類: 點對點 ( Peer to Peer ) 和點對池 ( Peer to Pool )。

• 點對池的項目: 之前發生過借貸壞帳的 BendDAO、Drops 、JPEG'd 和 Pine Protocol。
• 點對點的項目: NFTFi、Arcade ( 前身為 Pawn.fi )、最近有資不抵債等傳聞的 NEXO。

還有許多項目未列出，相信未來會越來越多 NFT 借貸項目/協議在各鏈如雨後春筍般冒出。

而今天提到的主角是 NFT 交易平台 X2Y2，該平台於 2022 年 10 月 5 日所推出的 NFT 借貸服務，是歸類為點對點 ( Peer to Peer ) 。

目前該服務針對項目和 NFT 有開放限制:

1. 項目限制: 有在白名單上的 NFT 項目才能使用借貸服務。
2. NFT 限制: 在其它 2 級市場交易平台 ( 例如: OpenSea ) 未被標記為贓物 (被盜) 以及項目未被下架的 NFT。

符合上述條件且有接受到有效的貸款報價 ( Offer ) 後，借方 ( NFT Owner ) 只要同意貸方所提出的報價後該筆借貸交易即成立，借方的 NFT 將會被鎖住 (Locked) 受智能合約所約束，同時借款將會存入借方的錢包 ( Ethereum Address ) 之中。

而目前只開放 Otherdeed、Doodle、BAYC、Azuki、RENGA 和 CLONE X 六個項目，後續會陸續新增項目至白名單上，設置白名單的機制是為了降低高波動性的 NFT 項目可能帶來的風險。

貸款報價 ( Loan Offer )

一. 報價方式:

1. 針對整個 NFT 項目進行報價，也就是說該項目內所有的 NFT 擁有者都會收到貸方發出的貸款報價。

2. 針對單一 NFT 進行報價。

二. 創建貸款報價

無論是針對整個 NFT 項目或是單一 NFT 進行報價，創建貸款報價的格式都一樣。

1. 貸款價值 ( Loan Value ) : 貸方願意提供多少代幣給借方，目前計價單位僅 WETH 能選擇。輸入欄位下方也有提供該項目的地板價為多少 ETH ，以及地板價換算後值多少美金。(個人猜測也許以後會開放更多元的選項，例如: USDC、USDT、X2Y2 甚至是 APE。)
2. 貸款年利率 ( APR ) : 貸款利率。輸入欄位下方會依據利率和貸款期限自動換算借方所需還款的代幣數量 ( Repayment )。
3. 期限 ( Duration ) : 借方同意該貸款報價的合約成立後，有效的償還時間為期多久，目前有 3 日、7 日、14 日和 30 日提供選擇。合約成立後會依據期限產生到期 ( Due ) 的實際日期和時間。
4. 報價作廢時間 ( Expires After ) : 若該貸款報價在沒有人接受的情況下，多久後會自動過期並失效，目前有 15 分、1 小時、3 小時、6 小時、1 天、3 天和 7 天提供選擇。

上述 4 個欄位選填完成後就可以針對整個 NFT 項目或是單一 NFT 送出報價。

三. 瀏覽報價 & 接受報價

有流動性需求的 NFT 擁有者可以在自己 NFT 的 X2Y2 頁面下方檢視所有的貸款報價。

NFT 擁有者可依據自己需求從中尋找是否有合適的報價，找到合適的報價後即可在該報價的 Action 欄位按下 Borrow 按鈕，按下後會彈出頁面供 NFT 擁有者再次檢視貸款報價的細節，若確認沒問題就能按下 Borrow 進行授權和交易。

交易成立後，借方的 NFT 將會被鎖住 (Locked) 受智能合約所約束，同時借款將會存入借方的錢包 ( Ethereum Address ) 之中。

四. 償還貸款 & 贖回 NFT

X2Y2 的使用者可以在自己的個人頁面中找到「Loans」這個分頁，並在這個分頁檢視過去/過期的借貸紀錄，或是在這個分頁管理/檢視正在進行中的貸款報價和未償還貸款。

1. 償還貸款

借方可以在「Loans」分頁檢視未償還貸款，在到期 ( Due ) 的時間前透過 Repay 按鈕償還所需還款的代幣數量，完成抵押的 NFT 贖回。而貸方則會收到償還的代幣，目前 X2Y2 還未針對還款收取平台費，沒意外的話之後會進行抽成。

但特別注意一點，在到期 ( Due ) 的時間前的任何一個時間點償還，無論早還或是晚還所需支付的還款代幣數量都是固定的，不會因提早償還而可以少支付利息。

若借方未按時還款就會失去贖回抵押品的權利，借貸合約過期後就無法再償還貸款，而原先所抵押的 NFT 則再也無法贖回。

2. 貸方贖回 NFT

貸方可以在「Loans」分頁檢視過期的借貸紀錄，若其中有借方違約的紀錄，貸方即可透過 Redempt 按鈕取得贖回抵押品的權利，同時 NFT 將會被轉移到貸方的錢包 ( Ethereum Address ) 中，也意味著貸方成為該 NFT 的擁有者。

雖目前僅開放 6 個項目，但 X2Y2 在 Ethereum 2 級市場異軍突起有目共睹，現已是二哥且交易量跟一哥 OpenSea 的差距也有慢慢縮小的趨勢。後續若開放大多數的項目都能使用此服務後，目前點對點的 NFT 借貸代表 NFTFi 的地位應該很容易就會被取代。

X2Y2 發展 NFT 借貸本身的優勢 (個人觀點)

• Ethereum 上的使用者數量是 OpenSea 外最多。(可視為平台流量)
• 借貸服務的 UI/UX 還不錯，簡單扼要。
• 使用者可以針對 NFT 標的或整個項目送出貸款報價。(意即貸方可以主動出擊)
• 由於貸款報價在 X2Y2 上變容易，有流動性需求或有潛在流動性需求的 NFT 持有者，有機會促使 NFT 借貸合約更容易成立。
• 之後若開放更多項目使用，過去點對點交易集中在藍籌項目上的缺點有機會藉此找到突破口。

若是未來 X2Y2 還能將 NFT 借貸數據圖表化或整合入 NFT 工具的話，這樣在 NFT 的價值判斷上會更有依據。

但是 NFT 市場和幣本位的計價方式帶來的波動性風險，和借貸服務實際運行後不可測的風險依舊存在，使用時依舊需要注意。

參考資料:

Borrow/Lend ETH via NFT Loans